6月银信理财产品发行市场回暖 平均预期收益率下行至4.17%

　　6月份银信产品发行市场小幅回升，据用益金融信托研究院不完全统计，6月共发行银信理财产品1598款，环比增加63款，产品发行规模为13393亿元，环比上升1.09%。用益金融信托研究院分析认为，6月份发行市场回暖主要有两方面原因：一是上个月A股市场大幅下跌，投资者风险偏好下降，向理财等低风险产品；二是目前市场流动性相对宽裕，债券收益率持续下滑，信托产品收益率优势明显，配置信托计划的银行理财有所增加。

　　统计数据显示，6月份，在银信产品发行数量排名前五位的机构中，银信理财产品发行数量合计712款，占总发行数量的比例为44.56%，较5月下降3.39个百分点；其中银信产品发行数量和规模排名首位的均为，该行6月共发行286款银信产品，较5月减少16款，发行规模3569亿元，较5月下降57亿元。

　　2018年9月发布的《商业银行理财业务监督管理办法》将银行理财的销售起点由5万元下降至1万元；管理办法发布以来，销售起点为1万元的产品占比迅速上升，6月销售起点为1万元的银信产品数量为463款，占比为30.97%。

　　与信托、资管产品相比，银信理财产品的期限相对较短，6月发行银信产品中期限12个月以上的仅为79款，占比为4.94%。从银信理财产品的期限分布情况来看，3至6个月是银信产品最主要的期限类型，据不完全统计，6月共发行608款该期限产品，占比为38.04%，较5月上升0.97个百分点。

　　值得一提的是，当前市场流动性合理充裕，6月份银行间市场和债券收益率双双下降，银信理财产品平均预期收益率连续5个月下降，据不完全统计，6月银信理财产品的平均预期收益率为4.17%，较上月下降1BP。

　　具体来看，6月份各期限银信理财产品预期收益率分别为：3个月以下为3.90%，3至6个月为4.22%，6至12个月为4.30%，12个月以上为4.29%；与5月相比较，除期限6至12个月的产品，其余期限产品平均预期收益率环比均有所下滑。

　　此外，从各类型银行发行产品预期收益率情况来看，6月各类型银行产品平均预期收益率环比均有所下降，其中国有行产品预期收益率为3.77%，较5月下降6BP；股份行产品预期收益率为4.35%，较5月下降2BP；城农商行产品预期收益率为4.29%，较5月下降2BP。与股份行和城农商行相比，国有银行理财规模较大，理财产品配置债券等标准化资产的比例也相对较高；在债券收益率下降的背景下，国有银行产品预期收益率下降较大。

　　从发行量在10只以上的银信产品平均预期收益率排名来看，6月排名前三的机构为、、，平均预期收益率分别为4.86%、4.80%、4.60%；排名后三名的、、中国银行平均预期收益率分别为3.80%、3.69%、3.67%。在整体收益率下行的背景下，部分银行为冲刺年中时点理财规模，大幅提高了产品预期收益率，例如盛京银行6月发行产品平均预期收益率较5月上升23BP。

　　目前银信产品主要投向债券、存款、票据等低风险固收类资产，6月投向权益类资产的产品占比有所提升，据用益金融信托研究院不完全统计，6月投向包含权益类资产的产品数量为263款，占比为16.46%，较5月上升0.89个百分点；投向包含金融衍生品的产品数量为248款，占比15.52%，较5月下降0.94个百分点。银行理财产品配置权益类资产成为一种趋势，目前理财子公司发行产品绝大部分投向包含权益类资产，银信产品投向权益类资产比例有望继续提升。