影视产业资本退潮 BAT将通吃？

　　年初的《流浪地球》刷爆朋友圈，年中的《哪吒之魔童降世》打破纪录，但这两部可圈可点的爆款并不能改变影视投资高风险的事实，也无法阻挡资本对影视行业的审慎。

　　9月12日，(曾用“印纪传媒”，002143.SZ)因面临终止上市风险，影视传媒股再迎资本市场悲观情绪。在影视行业资本大退潮的环境下，印纪传媒很可能不会是唯一一家面临退市风险的影视公司。

　　但另一方面，互联网公司在影视领域的布局却越发活跃，“未来所有影视公司都将给BAT打工”的戏言似乎有望成真。

　　影视公司市值平均下跌72%

　　“去年开始的影视行业倒闭潮愈演愈烈，一直持续到现在，一场场风暴刮过来，行业已经跌入谷底。”(300251.SZ)董事长王长田表示。

　　去年一系列风波，让影视行业泡沫不断被挤出的同时，也导致了行业和相关投资大滑坡。

　　如今的横店剧组数断崖式下跌，从基地的冷清也可以看出影视行业的滑坡现状。2018年全国通过备案公示的剧目继续下滑，总数共1061部，41887集，相比2017年分别下降了9.7%和10.3%。而短视频则开始大量充斥人们的生活，碎片化的时间逐渐被塞满，影视剧市场空间被进一步压缩。

　　这一状况在今年上半年也没有好转迹象，国家广电总局公布的今年6月全国电视剧拍摄制作备案公示的剧目共58部，2002集。这是今年电视剧月备案数量首次降到60部以下，创备案数新低。

　　影视剧投拍下滑背后是资本大退潮。

　　数据显示，2015年5月~2019年5月四年间，电影与娱乐行业投资明显存在2016年及今年两个低点。2015年行业投资金额为130.91亿元，次年陡降为64.52亿，腰斩过半；随后行业又进入上扬快车道，在2018年投资金额达到537.77亿元，今年前五个月投资金额仅为2.62亿元。

　　王长田指出，去年以来行业资本大退潮，业内上市公司市值大衰退是重要原因。从2016年影视行业上市公司市值高峰到现在，整个影视行业上市公司市值平均下跌72%，现在影视公司市值只有过去的1/3不到，一家上市公司市值跌80%是正常跌幅，这种情况下资本是无法进入的，多重因素交织在一起，导致大量影片找不到资金拍摄，今年无论是申报电影备案还是电影开机数量都在严重下滑，大家都在观望、等待、犹豫不前。

　　在这种情况下，电影产业日子也不好过。国家电影专资办数据显示，截至2019年6月30日的总票房为311.7亿元(去年同期为320.35亿元，同比减少2.7%)；总人次为8.08亿(去年同期为9.01亿，同比减少10.3%)；国产影片票房为157.54亿元(去年同期为189.67亿元，同比减少16.94%)。

　　博纳影业总裁于冬表示，去年票房609亿元，平均到每一天就是1.68亿元，而今年仅上半年，就有40多天每天平均票房只有三四千万，足见市场的冷淡。去年电影观影人次为17.3亿，今年仅前五个月就同比减少了1亿人次，要维持票房继续增长困难重重，需要产出大批优秀影片，也需要政策加大扶持力度。

　　多家公司退市风险加大

　　近期面临退市风险的印纪传媒，很可能不会是影视行业唯一一家面临退市的上市公司，在宏观大趋势和微观基本面都不乐观的情况下，一批影视上市公司将处于非常尴尬的境地。

　　从2019年中报来看，有几家上市影视公司的并不乐观。(300027.SZ)、(300426.SZ)、(002071.SZ)的一些核心财务数据显示，除了面临较大亏损外，资产负债率都非常高。其中，长城影视和唐德影视的资产负债率分别高达83.53%和93.32%，华谊兄弟也是在不断进行资产腾挪后，资产负债率才有所好转。不仅如此，几家公司的流动比率都处在较低水平，只有唐德影视流动比率大于1，为1.16，华谊兄弟和长城影视分别只有0.99和0.53，一般认为合理的最低流动比率为2，可见几家影视公司资产变现和短期偿债能力都很弱。