英镑企稳后机构呼吁买入 英国进一步脱欧有戏？

　　近日，英国央行宣布维持0.75%利率不变，重申加息承诺。 该行注意到经济增长放缓和风险上升，但没有降息计划。在英国脱欧不确定之际，英国央行的立场与发达国家的降息趋势背道而驰。英镑受利率前景提振，但脱欧风波仍是主要驱动因素。瑞银表示，英国无协议脱欧的可能性被夸大了，可能继续推迟脱欧，建议买入英镑兑美元。

　　英国央行维持关键利率不变，下调三季度GDP增速预期，称一旦顺利脱欧可能会加息

　　英国央行预计，英国第三季度GDP增幅仅为0.2%，上一季度为萎缩0.2%，而英国近期通胀率将低于2%的目标位。该行还指出，劳动力市场的容量压力缓解，因为就业增速出现走软。但是，英国央行强烈暗示其不打算跟随欧洲央行、美联储以及其他机构进行降息。

　　凯投宏观分析师皮尤(Thomas Pugh)表示：“考虑到第二季度GDP下滑、8月份核心通胀率降至近3年来的最低水平，以及正在上演的英国脱欧大戏，英国央行进一步提高目前0.75%利率的可能性不大。尽管会议纪要的基调比8月份略微鸽派，但我们预计，英国央行不会跟随欧洲央行和美联储的脚步放松货币政策，除非英国出现无协议脱欧的情况。和8月份相比，英国央行货币政策委员会对短期通胀和利率前景的态度略显鸽派，但他们仍然担心，到2021年英国的通胀率可能会超过目标水平。”

　　皮尤补充称：“即使英国在10月底达成脱欧协议，通货膨胀率远低于2%的目标位，货币政策委员会也不太可能感受到推动加息的巨大压力。事实上，我们认为货币政策委员会2020年下半年前将维持利率不变。如果达不成脱欧协议，货币政策委员会很可能很快改变态度，通过降息来支持英国经济。”

　　自2017年以来，英国央行一直表示，未来几年通胀率将反复考验2%的目标位，为了防止长时间出现这种情况，需要实行加息措施。然而，英国8月份通胀率意外下滑，甚至英国央行现在也预计，英国CPI未来一段时间内将低于2%。

　　然而，英国央行的决策也受到一些因素的制约，这些因素包括：一旦放弃加息承诺或声明，英镑可能出现什么样的走势。

　　万神殿宏观经济(Pantheon Macroeconomics)英国首席经济学家图姆斯(Samuel Tombs)表示，英国央行9月份的会议纪要比8月份更加鸽派。这份摘要强调，全球和英国的经济前景都出现恶化，这将迫使央行降息。英国央行尚未正式下调第四季度及以后的GDP增长预期，但会议纪要无疑给人的印象是，其基本理由已经出现改变：原先认为短期能达成脱欧协议，现在认为英国面临长期的脱欧不确定性。

　　分析师预测英国再次推迟脱欧，英镑有望进一步走高

　　通货膨胀压力正在消散，英国国内政治不确定性和国外经济增长放缓给经济带来了压力。此外，英国央行警告称，围绕英国与欧盟最终新关系形态的长期不确定性，将日益拖累未来的经济增长。

　　乍一看，这些因素足以使英国央行持续收紧货币政策的承诺难以维持。但是，通胀冲击英镑走势的担忧情绪，无协议脱欧和协议脱欧对经济影响的巨大差异，阻碍了英国央行调整其货币政策立场。

　　图姆斯表示：“英国央行货币政策委员会仍处于观望状态，不会采取先发制人的行动。如果正如我们预期的那样，近期的经济数据意外上扬，英国央行将按兵不动。特别值得一提的是，继7月份的反弹之后，其对第三季度GDP年率仅0.2%的预测低得令人困惑。我们的预测仍然是0.4%。委员会仍未能就如何应对无协议脱欧达成一致意见。我们仍然认为鸽派会胜出，在没有达成协议后的第一次会议上，英国央行将把利率下调至0.50%，第二次会议下调至0.25%，第三次会议下调至0.05%。但是，随着委员会成员之间的意见出现分歧，很大程度上将取决于届时卡尼是否已被其他人取代。”

　　9月19日，英镑和欧盟双方都证实，英国共享了一些新文件，其中列出了有关海关、货物贸易以及影响牲畜和食品的规则的“想法”。但欧盟一位外交官称，这些文件是“描述性的文本”，而非法律文本，并称英国政府的姿态是“又一个烟雾弹”，会因缺乏细节而被欧盟执委会否决。

　　对于约翰逊让议会休会是否违法，英国高法院最早将在9月20日做出裁决，而这在英国引起了广泛关注。有分析称，由于在议会中没有把控多数席位，如果约翰逊被判违法，议员将有机会提前返回议会，改变约翰逊的脱欧计划。

　　如果10月19日之前没有达成协议，根据英国议会本月早些时候通过的法律，约翰逊将被要求寻求延长《里斯本条约》第50条程序，即延长脱欧期限三个月，但英国首相约翰逊坚称不会这么做。约翰逊可能更希望在欧洲理事会向欧盟提出正式提议之前，先为保守党的年度会议做准备。据悉，该会议将于9月29日至10月2日在曼彻斯特举行。