尊敬的钱景私人理财用户您好，以下为上周组合业绩，请您悉知。

上周市场表现

上周上证指数收于 3031.24点， 上涨1.05%；深证成指收于9919.80点，上涨0.98%；创业板指收于1710.57点，上涨1.08％。

图一：上周市场指数表现 数据来源：钱景私人理财 choice

钱景业绩表现

今年以来，钱景私人理财进取型组合收益率为21.92%，稳健型收益率为14.90%，保守型组合收益率为5.16%。

图二：钱景私人理财组合今年以来收益率 数据来源：钱景私人理财 choice

上周钱景私人理财进取型组合收益率为－0.17%，稳健型收益率为－0.09%，保守型组合收益率为0.01%。

图三：钱景私人理财组合上周收益率 数据来源：钱景私人理财 choice

钱景私人理财业绩比较基准

进取组合基准：中证偏股基金指数*70%+中证债券基金指数*30%

稳健组合基准：中证偏股基金指数*30%+中证债券基金指数*70%

保守组合基准：中证货币基金指数*50%+中证债券基金指数*50%

资产配置解析

保持不变

上周我们没有调整资产配置比例。 上周A股处于高位震荡中，但从日级别趋势来看，上行趋势还没有终结的信号。 随着国内外政策环境都趋于宽松，预期资本市场的动能还可能持续，择机将权益资产配置恢复到中性水平。

其他类资产，继续小幅配置黄金资产； 黄金近两周以来高位回落，预期回调空间有限。

图四：钱景进取型组合大类资产配置 数据来源：钱景私人理财 choice

后市展望

A股

数据确认逆周期政策预期

上周A股在快速上涨后高位震荡调整。 从基本面角度看，金融数据初步验证了政策宽松起到一定效果。

经济数据

8月金融数据确认逆周期政策的主流预期

9月11日晚央行发布8月信贷社融数据，当月人民币贷款增加1.21万亿，虽然同比仍然少增665亿元，但相比7月的1.06万亿出现环比增长。 同时社会融资规模回暖更加明显。 8月社会融资规模增量为1.98万亿元，比上年同期多376亿元，相较7月的1.01万亿，社融增量在8月几乎翻倍，也好于市场预期的1.55万亿。

社融数据超预期，验证了近一月以来持续加码的逆周期政策，可以说基本确认了市场预期。 预期兑现后，宏观层面需要关注逆周期政策的实际落地情况。 9月第3周将有一系列的政策谜底被揭晓： 降准之后MLF如何续作是否降息（9.17），人大常委会第13次会议是否明确专项债问题（9.17），降准之后的第1次LPR报价是否会降（9.20）。

政策环境

资本市场改革有利市场长期稳固

除宏观经济政策外，有关资本市场的改革政策也在推进中，这对于稳固市场的长期预期会起到积极作用，具体取决于落地的节奏。

证监会发文称，9月9日至10日，证监会在京召开全面深化资本市场改革工作座谈会。 会议对当前及今后一个时期全面深化资本市场改革列出12个方面的重点任务清单。 这12个方面主要包括： （1）科创板+注册制，这是A股市场改革的试验田与风向标； （2）大力推动上市公司提高质量； （3）推进创业板改革，加快新三板改革； （4）大力发展权益类基金，鼓励中小券商特色化精品化发展； （5）加快推进资本市场高水平开放； （6）推动更多中长期资金入市； （7）化解股票质押、债券违约、私募基金等重点领域风险； （8）加快修法，大幅提高证券违法犯罪的违法成本； （9）建立具有中国特色的证券集体诉讼制度； （10）强化监管能力，加大执法力度。

应该说，列举的这些问题许多是长期以来中国资本市场的关键短板和要害所在，如能推进实质性改革，对于资本市场长期走向无疑会起到积极作用。

中美谈判

仍存变数，或有可能取得小进展

中美谈判进展缓慢，但仍是全球市场关注的焦点之一。

在双方预定10月重启谈判后，出现了一些互相释放缓和信息的步骤。

特朗普宣布暂缓上调2500亿美元关税至10月15日，中方宣布重启部分美国农产品的采购。

这可能是在为双方会谈创造必要的条件；

但对于会谈能否取得重大进展，市场普遍不抱多高期待。

有可能取得的是一些不涉及关键难题的有限协议，比如农产品采购、适度放松华为技术管制等。

在预期已经放低的情况下，只要中美会谈不进一步破裂，对市场就是偏向正面的信息；

而若取得一些小进展，则会为全球资本市场近期的恢复性复苏提供有利环境。

全球市场

全球宽松步调一致，阶段性有利资本市场

在中国的逆周期政策不断加码之外，全球宏观政策似乎也对潜在的衰退保持了更大的警惕。