产学研不分家，杰出的科研院校往往与科技名企密不可分。

作为国内最负盛名的两所大学及最顶尖的科研机构，北大、清华、中科院同样不例外，方正集团、清华同方、联想集团分别是它们孕育的重要成果。遗憾的是，这些校企或院企似乎对不起它们头顶的金字招牌，不是比拼哪家科技更强，哪家盈利能力更优，而是谁更没技术，谁亏损更多。

半年赔掉20亿，子公司人员被批粗俗

与一直被外界批评缺乏拿得出手的科技的联想、同样以PC组装业务为主的同方不同的是，方正集团幸运地继承了原北大教授、中科院院士王选发明的汉字信息处理与激光照排系统，奠定了其在高技术领域的地位，但这个中国最大校企除啃老外，再也没有开发出第二个让人眼前一亮的产品，长期寅吃卯粮后，难以为继迹象明显。

半年报显示，截至今年6月底，方正集团总资产为3735亿元，净资产644.6亿元，1-6月实现营收596.7亿元，亏损17.7亿元，扣非净利润更是高达-20.7亿元，同比下降123.7%，相当于每天就要赔掉1100多万元。

目前，方正集团旗下拥有方正科技、方正证券、北大医药、中国高科、方正控股和北大资源等6家上市公司，覆盖IT、医疗医药、金融、大宗商品贸易、产业地产、钢铁产业六大版块。

报告期内，大宗商品贸易、IT、金融收入排名前三位，其中，大宗商品贸易贡献的营收最高，达330亿元，比重逾55%，毛利率仅为0.18%，IT以111亿元的营收紧随其后，毛利率6.73%，二者盈利能力均明显较差，金融证券板块毛利率较高，营收59亿元，占比有限。

早些年间，方正的IT版块曾与联想集团实力相当，人们总是将二者相提并论，但十几年过去了，联想集团虽然没有摆脱大而不强的质疑，但在规模上已将方正远远甩在了后面，前者上半财年营收1720亿元，是后者IT收入部分的15.5倍。

作为方正集团金融板块的当家花旦，方正证券去年那场让北京大学招牌蒙羞的"新财富最佳分析师"拉票闹剧仍让人记忆犹新。

当时，方正证券所长助理兼通信行业首席分析师马军、通信组分析师廖蕾与买方机构聚餐时，庸俗的言行举止刷新人们的认知，社会影响非常恶劣，最终以马军被吊销证券分析师执业证书，廖蕾离职而告终。

借新还旧，一年发行10次债券

对于当前的困境，方正集团解释称主要系财务费用、非经常性损益增加所致。

截至2019年6月30日，方正集团总负债3090.5亿元，资产负债率82.7%，其中，短期借款341亿元，金融负债142亿元，应付账款125亿元，其他应付款 391亿元，其他流动负债 348亿元，应付债券总额近900亿元，而经营活动产生的现金流净额51.9亿元，期末现金及现金等价物余额只有452.8亿元，不能不说压力山大。

为了还债，方正集团不得不采取借新还旧的办法，仅今年1-7月，方正集团就发行了三期债券，其中的两期均为一年的短期债券，而在2018年，该公司一共发行了10期债券。

造成这一切的主要原因在于方正集团本部资产质量较差，有息债务规模庞大，财务费用高企导致经营持续亏损。2016-2018年，方正集团本部实现营业收入分别为30.2亿元、0.55亿元和0.69亿元，同期费用却分别为31.29亿元、34.28亿元和42.41亿元。

当然，最狗血的还是方正集团内部的股权纷争。

管理混乱，高管将公司股权装进腰包

今年6月，方正控股股东北大资产经营有限公司发起诉讼，请求法院判定15年前的方正集团《权益转让协议》无效，并请求判令魏新、李友、余丽方面返还方正集团30%股权。

原方正集团董事长 魏新

北大资产认为，2001年至2004年，时任方正集团董事长魏新、时任执行总裁李友、时任副总裁余丽在主导改制过程中，将方正集团30%的股权转让给成都华鼎、深圳康隆，涉嫌资产严重低估，在转让过程中还挪用方正集团资金完成了该笔交易，最终将方正集团30%的股权转入自己控制的个人公司。

该诉讼将方正集团形同虚设的内控机制完全展现在外界面前。若案由成立，这场瞒天过海的交易从发生到东窗事发相距11年，控股股东又用了四年才提起诉讼，这让人不能不重新审视方正集团的公司治理水平。一家公司混乱到什么地步，才会发生如此令人大跌眼镜的一幕？这样一个下辖6家上市公司的集团又将如何取信于投资者？