搜狐计划溢价私有化子公司畅游 畅游盘前涨幅近58%

新京报讯（记者 梁辰）9月9日，美股开盘前，搜狐公司（NASDAQ：SOHU）宣布计划溢价将其控股子公司畅游（NASDAQ：CYOU）私有化。由于搜狐拥有超过90%的投票权，这项计划或将易于达成。

搜狐官网披露，其已向畅游递交了一个初步非约束性要约，提议以现金收购搜狐尚未持有的畅游全部在外流通A类普通股，包括美股存托凭证（以下简称“ADS”）所代表的A类普通股，收购价格为每股A类普通股5美元，或每ADS 10美元。

对于拟定的价格，搜狐解释称，较畅游9月6日收盘价5.92美元，溢价69%，较过去30个交易日中的平均收盘价溢价57%。受此消息影响，9月9日，畅游盘前交易涨幅近58%，搜狐涨幅为3.51%。

由于搜狐已经持有畅游全部在外流通的B类普通股，因此如果上述交易得以完成，畅游将成为搜狐的间接全资控股子公司，也就是说，其将完成私有化，并从纳斯达克摘牌退市。由于搜狐对畅游拥有超过90%的投票权，根据开曼群岛公司法条，本交易适用简易合并程序。

搜狐披露，已告知畅游董事会，其仅有意进行收购，无意出售已持有股份或其他交易。与此同时，搜狐预期畅游董事会将成立一个由独立董事组成的特别委员会对搜狐提议的交易进行评估，在外部财务顾问和法律顾问的协助下审议搜狐的要约，并代表畅游同搜狐进行谈判。

公开资料显示，2002年7月，畅游前身搜狐游戏事业部成立，该公司经历代理和自研的发展路径。2007年5月，《天龙八部》公测开启，这款游戏至今仍在为该公司贡献营收；同年12月，畅游独立成立公司。2009年4月在纳斯达克上市，上市后该公司陆续收购了多家公司。

畅游一直是搜狐稳定的现金供应来源。即使2019年一季度营收同比下降10%时，畅游仍宣布一次性派息，作为大股东的搜狐因此一次性获得3.37亿美元的收入。搜狐董事局主席兼CEO张朝阳曾告诉记者，“因为我们需要花钱。因为畅游分拆上市了，只能通过派息的方式”。

张朝阳希望对每一笔投入精打细算，以早日实现盈利的目标。他在接受采访时曾告诉记者，下半年将控制成本和开源并重，加快产品创新速度和迭代速度。但是搜狐目前最大的困境是长期亏损和缺少可用资金。

搜狐系三家上市公司日前披露的二季度财务报告显示，搜狐总收入同比下降2%；归属于搜狐公司的净亏损为5300万美元，与2018年同期相比亏损进一步扩大了500万美元。具体业务来看，广告业务收入下降，搜狐视频仍在亏损，只有游戏业务比增长8%。

尽管该季度搜狐畅游整体收入仍在增长，但净利润同比下降50%。增长来自于周年活动对用户参与度稳定，而接下来畅游的策略是对老玩家的管理，并引入长期运营策略，但是端游和手游的活跃用户均有同比两位数的下降。

由于电影广告业务在过去两个财政年度都产生了重大的净亏损，迄今为止，没有能够使业务恢复盈利或者找到合适的买方。7月23日，畅游间接全资附属公司上海晶茂向上海法院提出申请破产，在评估业务资产的可回收性后，确认了减值费用。

但对畅游来说，2009年和母公司搜狐的买楼行动，积累了大幅超过季度营收的固定资产净值。当年，畅游曾宣布预计用来购买1.5万平方米写字楼和装修所需费用为4300万美元，次年，高盛报告显示，畅游已经以1.46亿美元在北京购买了一座办公楼。

如今私有化，可能是畅游最好的结局。