大妈们不仅解套还赚了？央行连续9个月增持，黄金创逾6年新高

“涨了涨了涨了，还在涨！”这是最近形容金价最多的一句话。

今年以来，金价不断攀升，近期再创六年新高。金价持续上涨背后的逻辑是什么？是美联储的降息预期，还是潜在经济危机引发的避险情绪？

1

央行连续增持黄金储备

9月9日亚市盘中，黄金自日内低点1503美元反弹，截至记者发稿前，交投在1510美元/盎司附近，小幅上涨。

上周五，黄金遭遇了“惊魂一夜”：现货黄金在美国非农就业数据公布前，最低跌至1502美元/盎司附近；不及预期的非农数据出炉后，金价持续上攻，拉升至1527美元/盎司。不过，在美联储主席鲍威尔讲话之后，金价重新遭遇抛售，收在1506美元/盎司左右。

今年6月以来，受多重因素影响，黄金启动了一波久违的强势上涨。其中，6月涨幅达7.73%，创下两年来最好月度表现；7月微涨近1%；8月再度大涨7.23%，金价站上1500美元/盎司，甚至一度突破1560美元/盎司，创下6年多以来新高。

9月3日、9月4日，COMEX黄金期货主力合约价格连续上行，一度触及1566美元/盎司的逾6年高位。

金价大涨，央行增持黄金步伐不停。9月7日，中国人民银行最新公布的数据显示，截至2019年8月，中国黄金储备6245万盎司，环比增加19万盎司，为连续9个月增持。

虽然自2018年12月以来，中国央行增持黄金的步伐没有停歇，但每月增持量与金价有一定关系。比如，4月和5月央行对黄金的增持量明显放大，彼时也是今年以来黄金的低位；6月至8月金价已连涨三个月，而央行在8月份对黄金的增持量降至19万盎司，未维持之前30万盎司以上水平。

不仅中国央行在增持黄金储备，其他央行也在增持。世界黄金协会9月6日发布的最新报告显示，今年以来全球央行净购金量已超过400吨，这是自2010年央行购金出现净购买以来的最高年度累计水平。

此外，世界黄金协会开展的一项调查显示，认为全球央行黄金储备在接下来一年将上升的占比54％，维持不变的占比38％，但没有被调查者认为黄金储备会下降。

2

“中国大妈”不仅解套还赚了

黄金近期大涨，曾经被深套的“中国大妈”解套了吗？

2013年，“中国大妈”买入黄金的价位是1300-1400美元/盎司。而目前国际黄金的价格在1500美元/盎司上方。换句话说，当年买入黄金的“中国大妈”不仅解套了，还赚了一笔。

尽管曾经“深陷苦海”，“中国大妈”对黄金的投资热情并未消退。多位投资者对《国际金融报》记者表示，未来仍会继续关注黄金市场，参与黄金投资。

那么，对于普通投资者来说，应该如何进行黄金投资？黄俊认为，有几点需要特别注意：

购买黄金首饰不等同于黄金投资。黄金首饰更多的是实现装饰功能，由于有纯度、检验等各方面的问题，黄金首饰投资功能较弱。不能将黄金投资等同于购买黄金首饰，否则将在变现时遇到各种问题。

掌握推动黄金的主要因素。影响黄金走势最主要的因素是美联储的加息/降息周期，虽然避险情绪、美元涨跌也能影响到黄金走势，但都不是决定性力量。在判断黄金走势时，不能把次要矛盾当作主要矛盾。

“2013年‘中国大妈’抢购黄金，主要是当时金价从1920美元/盎司跌到1300美元/盎司，黄金突然变得够‘便宜’，刺激了买盘。这样的买入决策正是没有掌握到影响黄金的主要因素，导致‘中国大妈’的买入的确具有价格优势（买在最近十年的低位），但在6年后，才真正开始盈利。”黄俊表示。

重视黄金的持仓成本。目前，国内最主要的投资品种是股票，长期持有股票是没有持仓成本的。但购买黄金时，如果使用了交易杠杆，则在持仓过程中会产生隔夜利息。长期持仓的情况下，需要充分考虑到这部分费用的成本。

3

受美联储货币政策影响

那么，近期黄金大涨背后的主要原因是什么？

嘉盛集团首席中文分析师黄俊对《国际金融报》记者表示：“影响黄金走势最大的因素是美联储货币政策。对于黄金走势的展望，我们需要回答的核心问题是：美联储是否已经或即将开启降息周期。”