股市分析：兴业银行2019年中报：新生成不良贷款保持高位

收入899.07亿，增长22.51%；净利润358.79亿，增长6.6%。净利润增速低于市场预期。

一、净利息收入

净息差2%，同比提升22BP。

负债成本下降贡献了32BP，由于同业负债成本下降108BP和债券（同业存单）成本下降85BP，但被存款成本上升29BP部分抵消，还受益于相对成本低的存款占比提升。

资产收益率下降了9BP，由于投资收益率下降16BP，在个贷利率上升的带动下贷款收益率上升6BP。

下半年负债成本将继续下降，但资产收益率也有所下降，预计净息差下半年保持稳定。

二、非利息收入

非息收入400亿，增长44%，剔除新会计准则影响后增长31%。

手续费净收入235.46亿，增长17.05%。主要是银行卡手续费138.33亿，增长46%，扣除银行卡手续费后其他部分收入下降了8.4%，主要是理财业务贡献的咨询顾问手续费下降23%。

投资收益160.52亿，增长89亿，其中有新会计准则的影响36亿，另外一季度可能有部分一次性因素的影响。

预计下半年银行卡手续费还能保持高速增长，但整体非息收入增速会下降。

三、资产负债

总资产6.99万亿，比年初增长4.14%。

贷款3.16万亿，比年初增长10.78%；投资2.83亿，比年初下降2.05%，其中非标投资1.48万亿。

总负债6.47万亿，比年初增长3.73%。

存款3.67万亿，增长11.08%；同业存放1.24万亿，下降7.92%。

四、资产质量

不良率1.56%，比年初下降1BP；拨备覆盖率193.52%，比年初下降13.76个百分点，拨贷比3.02%，比年初下降0.24个百分点。

关注类贷款1.88%，下降3BP。

逾期贷款651亿，占比2.06%，比年初增加58亿。

不良贷款506亿，比年初增加45亿。核销转出合计191亿，估计上半年新生成不良300亿，而2018年下半年新生成不良290亿，2018年上半年160亿。

估计下半年的不良生成还会保持在高位，拨备计提和核销力度应该和上半年差不多，暂时还看不到拨备反哺利润。（作者：每年一个马拉松）