公募普通FOF再扩容 逆势突围路在何方？

　　时隔一年半之后，新一批5只公募FOF获得了“准生证”，产品数量也增至21只。截至2019年二季度末，已发的公募养老型FOF达41只，不但数量近两倍于普通FOF，规模更是相差百亿元。业内人士表示，除去不达预期和养老FOF的分流，公募FOF要扭转规模整体下滑的劣势，不但需要管理人持续提升配置能力，还需要更多的资源投入。

　　公开资料显示，此次获批的公募FOF分别是富国智诚精选三个月定期开放FOF、易方达优选多资产三个月持有期混合型FOF、诺德大类精选配置三个月定期开放混合型FOF、广发锐意进取三个月持有期混合型发起式FOF和嘉合永泰优选三个月持有期混合型发起式FOF。从名称和运作方式来看，该5只产品均强调“选基”，而且都是3个月定期开放产品，意在与封闭期更长的公募养老FOF形成更加鲜明的差异。

　　据悉，除了富国智诚精选FOF在9月初即将启动发行之外，其他几只产品发行计划尚不明朗。一位相关人士告诉记者，FOF不好卖，目前也不是公司的业务重点。与其在渠道艰难推FOF，公司更倾向于主推一些热门产品，比如定开，以及近期市场关注的医药、科技主题等等。渠道对FOF类产品的接受程度也很一般，如果要发产品，公司在资源投入力度方面还需加大。

　　就业绩而言，公募FOF已经实现“咸鱼翻身”。显示，16只产品今年来均取得正收益，业绩居前的前海开源裕源、海富通聚优精选和上投摩根尚睿混合分别上涨了32%、25.46%和13.74%。其余产品收益率均在10%以下，业绩差距明显拉大。大类资产配置部首席FOF研究员王群航认为，具有“双重优中选优”特质的FOF今年来总体绩效表现良好，业绩差异既有资产配置的功劳，也有择时的贡献。比如前海开源裕源主要收益来源为权益基金和黄金基金，显示出良好的择时能力；海富通聚优精选上半年重点增持了医药行业基金、陆续减持赛道拥挤的消费品基金，灵活配置于信息技术、中证500等成长风格，也获得了不错的回报。

　　上海证券显示，公募普通FOF推出近两年来，虽然数量保持增长，但规模逐渐缩水。截至二季度末，16只普通FOF规模合计仅为50.73亿元。从头部产品的规模变化来看，前海开源裕源二季度末规模为3.37亿元，相比年初的1.76亿元增加了近一倍；而海富通聚优精选二季度末规模为8.87亿元，与年初基本持平，较二季度减少1.37亿元。