2019-08-27 22:55 来源:融100 编辑:融仔
库存消化缓慢,PE期货破位下跌 本周虽然石化装置开工维持偏低负荷,但是石化库存消化缓慢,打压PE期货破位下跌,拖累现货市场随之下滑。 1.PE现货市场回顾 本周PE现货市场报价较
库存消化缓慢,PE期货破位下跌
本周虽然石化装置开工维持偏低负荷,但是石化库存消化缓慢,打压PE期货破位下跌,拖累现货市场随之下滑。
1.PE现货市场回顾
本周PE现货市场报价较上周下跌50-100元/吨,虽然国内石化装置开工率较低,国际油价反弹,但是下游需求提升缓慢,中下游原料库存消化缓慢,导致石化库存消化缓慢,部分大区下调出厂价,现货市场报价随之下跌。以LLDPE为例,华北市场主流报7250-7400,华东主流报7400-7500,华南主流报7400-7500。
2.PE期货市场回顾
本周PE期货2001合约延续下跌行情,截至8月22日收于7320。国内石化开工负荷较低,进口窗口持续关闭,港口库存延续下降趋势,下游备货启动,但是中下游原料库存消化缓慢,导致石化降库不畅,打压期价下跌,目前尽管供应利好明显,但是中下游库存消化仍需时日,等待8月下旬需求逐步提升,石化降库顺畅后择机做多01合约,9月中旬后供需面偏利空,01合约维持逢高做空思路,仅供参考。
3.PE成本及利润分析
国内方面,本周PE利润延续偏低水平,目前PE成本在7650附近,石化出厂价在7400-7500,倒挂200左右,国际油价虽有反弹,但未突破上方压力,石化库存下降缓慢,出厂价难以反弹,对PE现货成本利好支撑不足;进口方面,本周进口继续亏损,尽管PE线性美金降至860附近,折算成人民币报价在7450附近,但是低于期货盘面价格,而且商家前期货源持续亏损,接新单意向明显下降,港口库存延续下降趋势。
4.PE供应分析——检修
本周国内部分非计划性检修装置开车,但是仍有部分装置非计划性停车检修,检修涉及产能小幅上升至235万吨左右,下周仍有部分非计划性检修装置开车,但是也有装置停车大修,预计检修涉及产能无明显变化。
5.PE供应分析——开工率
目前国内PE检修涉及产能在210万吨左右,PE开工负荷在88.4%附近。8月份国内仍有装置停车大修,不过到9月份下旬检修装置陆续开车,石化装置负荷将会明显上升。
6.PE下游需求分析
下游刚性需求提升缓慢,包装膜长开工率维持正常水平,农膜厂备货虽有启动,但是积极性不高。一方面今年订单较去年同期有所下降,下游前期原料货源仍在消化,另外现货供应充足,工厂集中性备货积极性不高,不过下游需求逐步提升趋势未变,有利于库存消化。
7.石化聚烯烃库存分析
石化聚烯烃维持去库存操作,周一在81万吨,周二在78万吨,周三在74.5万吨,周四在73.5万吨,较上周同期下降1.5万吨,较去年同期下降0.5万吨。虽然目前国内石化装置维持较低负荷运行,PP在85%以下,PE在87%附近,部分新增产能停车检修,但是下游需求启动低于市场预期,中下游原料库存仍有待下滑,导致石化去库缓慢,不过下游需求逐步提升的趋势未变,有利于后期库存消化,后期重点关注下游需求情况。
8.下周行情展望
1、虽然部分非计划性检修装置计划开车,但是仍有装置停车大修,进口窗口持续关闭,部分新增产能投产后供应压力尚未释放;
2、PE整体下游需求逐步上升趋势不变,华北地区部分下游8月下旬开始集中备货生产应对后期的限产,导致需求前置;
3、中下游原料库存仍有待消化,抵消部分下游需求利好;
4、石化降库不畅,出厂价一跌难涨,压制市场投机心态
总结:
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