提质增效稳增长，详解后千亿时代正荣地产(06158)的“谋”与“变”

房企如何实现高质量、可持续的发展?以正荣地产(06158)近年的发展步调来看，公司掌舵者对于每次风向的把握都堪称精准，如今已跨入后千亿时代的正荣地产，更是用一次次的成绩单向投资者证明其如何实现稳健高质量增长。

智通财经APP获悉，8月25日，正荣地产公布了2019年上半年业绩，截至2019年6月底，该公司实现营收136.5亿元人民币(单位下同)，同比增长10.8%;净利润同比增长23.2%至11.8亿;核心利润更是同比增长33.4%至11.5亿;净负债比率为70.8%，现金短债比例由2018年底的1.19倍提升至1.21倍，债务结构持续优化。

可见，面对政策与市场的不确定性，虽然目前房地产行业增速放缓了，但是对于优质房企而言，凭借着高效经营，依然过的比较“舒服”。

财报揭秘——两大关键信息值得关注

众说周知，港股市场崇尚价值投资，核心要义是看公司的业绩增长情况。在盈利能力增长方面，正荣地产也足以让资本市场倍感欣慰。

根据财报数据，正荣地产2019年上半年盈利能力稳健提升，归母净利润同比增长11.1%至9.33亿，净利润率由2018年同期的7.8%上升至8.6%;尤其在反应房企盈利能力得关键性指标——核心净利润更是同比增长33.4%至11.5亿，该增速在同等规模房企中居于前列。

除此之外，智通财经APP发现，正荣地产财报中蕴含的两大关键信息值得关注。

关键信息一：区域深耕聚焦强二线，1-7月完成全年目标的53%

从新晋千亿房企来看，虽然基本都实现了全国化布局，但主要的模式依然是区域深耕，如金科和蓝光主要依托于四川、重庆区域，雅居乐依托于华南区域，可见选择正确的战略方向，可以使规模扩张更有效率。

数据显示， 2019年1-7月正荣合约销售达687亿，已完成全年目标的53%。通常下半年为房企推盘高峰，正荣地产已表示对完成全年销售目标非常有信心。

从销售区域及城市细分来看，上半年合约销售金额贡献前五大城市均位于长三角地区，该区域整体合约销售占比达55.7%，如苏州、南京两大城市分别占合约总销售的19.7%、15%。

上半年销售中二线城市占比更是高达71.5%，充分表明正荣地产近年来坚持布局核心热点区域，同时深耕城市群、聚焦强二线的策略获得显著成效。

此外，从2019年至今新增土储共323万平方米来看，其中深耕区域海西及长三角地区土储进一步夯实，分别占到新增总土储的34%、24%;同时强二线占新增土储面积更是高达87%。

智通财经APP认为，鉴于目前三四线楼市向上的大行情在2018年已基本走完一个周期，而正荣2019年至今新增土储的87%位于強二线城市，意味着该公司将在更加细化的销售市场获得优势。

德意志银行亦指出，低成本的一、二线城市土储将加强正荣地产的竞争力，令其成为该等城市市场复苏的主要得益者。

关键信息二：运营提效，新项目平均首开时间缩短至7个月

2018年以来，不同城市乃至同一城市不同区域的市场分化较为严重。胶着的市场局面逐渐形成，这对房地产企业的运营能力提出了更为严峻的考验，但也为拥有科学管理制度和风险抵御实力的公司带来新一轮发展机遇。

继2018年实现千亿规模之后，正荣于2019年提出了“高质量发展期”的新三年战略，在组织架构上提出了精总部、强区域”的组织理念，决心快速做大做强区域公司，赋能一线提升效率和战斗力。

具体做法表现为：(1)整合升级管理中心，在确定打造百亿区域公司的目标后，将相似的职能进行合并和延展，升级为管理中心。目前已率先对地产业务工程和成本职能做出调整，合并为工程成本中心;(2)通过打通总部-区域-项目的经营数据，推动业务的标准化管理，加强总部精细化管理与风控能力;(3)根据区域公司成熟度，进行差异化授权，推动区域授权、做实做强。

如通过持续深化标准化管控、信息化升级、区域分级授权等举措，目前正荣的经营效率显著提升，项目首开时间缩短至平均7个月，首开去化率为70%。此外，正荣产品标准化步伐加快，上半年项目标化复制率达到100%。

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