新医保目录大调整让A股沸腾！机构称这类药企迎来春天

8 月 20 日医保局、人社部发布《关于印发<国家基本医疗保险、 工伤保险和生育保险药品目录>的通知》，将于 2020 年 1 月 1 日开始执行。受这次调整的影响，本周五医药股表现十分抢眼，并带动了整个A股的气氛。

8 月 20 日医保局、人社部发布《关于印发<国家基本医疗保险、 工伤保险和生育保险药品目录>的通知》，将于 2020 年 1 月 1 日开始执行。新版目录是国家医保局成立后第一次全面调整，也是 2000 年第一版药品目录使用以来对所有药品的一次全面梳理。

受这次调整的影响，本周五（8月23日）医药股表现十分出众。当日中信一级行业指数中，医药指数上涨2.41%，涨幅居于首位，且远高于排名第二的银行指数，后者上涨1.15%。个股方面，华仁药业、方盛制药、龙津药业、紫鑫药业、诚意药业等11只股票涨停，另有12只股票涨幅超过5%，37只股票涨幅在3%—5%。

截至目前，医药板块估值为31倍，市净率为3.47倍，沪深300估值为11倍，Wind全A指数的估值为16倍， 剔除银行后全部 A 股的估值为 23倍， 虽然整体数据仍然处于A股平均估值中枢上方，但相较医药板块历史走势来说，这一估值已处于历史低位。

目录调整有三大亮点

1、初步确定将128个药品纳入拟谈判准入范围，医保增量扩容将促纳入品种爆发式增长。

本次初步确定将128个药品纳入拟谈判准入范围，包括109个西药和19个中成药，远超2017年谈判的44个品种。这些药品的治疗领域主要涉及癌症、罕见病等重大疾病、丙肝、乙肝以及高血压、糖尿病等慢性病等。业内人士认为，本次谈判范围相比2017年的44个医保谈判范围和2018年的18个医保谈判范围极大扩张，体现了对国内外创新药可及性的支持。本次没有披露完整128个药品名单，有待后续公布。

2、国家医保局收权，省级部门无增补权限。

本次除了发布医保目录外，国家医保局再次要求原省级医保调增品种应在3年内消化，但同时有条件对民族药品、中药饮片、治疗性院内制剂开了小口子，特殊药品仍有一定的发展开拓空间。

3、支持一致性评价，按通用名统一支付标准。

在支付方面，对有通过一致性评价仿制药的目录新准入药品，以及有仿制药的协议到期谈判药品原则上制定统一的支付标准，鼓励仿制药替代进程。

业内人士表示，新一轮带量采购、耗材集采、医保目录调整等新政落地之后，医药产业细分板块之间将出现分化。

据国金证券统计，有新增医保药品的化药相关上市公司有石药集团、恒瑞医药、翰森制药、科伦药业、丽珠集团、海正药业。中药相关公司有同仁堂、白云山、以岭药业、康恩贝、华润三九、云南白药、东阿阿胶、葵花药业、康缘药业。

多家公司公告入选医保目录情况

截至8月23日，尔康制药、盘龙药业、兴齐眼药、华森制药、江苏吴中、丽珠集团、中恒集团、华东医药、千金药业、以岭药业、方盛制药、太龙药业、仙琚制药、众生药业等20余家公司公告了产品纳入和调整情况。其中，众生制药此次入选产品多达249个，甲类147个，乙类102个。包括核心产品复方血栓通胶囊、脑栓通胶囊、潜力品种硫糖铝口服混悬液等纳入本次目录。丽珠集团及下属附属公司也有186个产品纳入，甲类95个，乙类91个。另外，丽珠集团本次退出国家《医保目录》的公司产品共计21个，其中18个产品已停产停销。公司称，退出的在产在销产品2019年1-6月合计销售收入约占当期营业总收入的4.58%，因此对公司的经营状况不构成重大影响。值得注意的是，新医保目录的调整遵循“有进有出”的原则。多家公司旗下药品有纳入也有退出。8月21日晚间，哈药股份发布了《关于公司产品在2019年国家医保目录中调整情况的公告》。根据该公告，本次调整的产品主要有四类：1、前列地尔注射液--退出医保目录；2、双黄连口服液--医保乙类升甲类；3、重组人促红素注射液（CHO细胞）--医保支付范围扩大；4、注射用盐酸头孢替安--医保支付范围受限。据了解，前列地尔注射液是一款用于治疗心脏疾病的药。哈药股份该类产品2018年的销售收入为17941万元，占公司营收的1.64%，但销售毛利占到了公司销售毛利的5.51%。根据公司2018年年报，心脑血管类产品是哈药股份毛利率最高的产品，高达77.26%。而如今，公司的高毛利药品之一则被剔除了医保目录。对于这一利空消息，二级市场迅速作出反应，8月22日开盘后，哈药股份低开低走，全天收跌4.78%。与此同时，哈药股份旗下上市公司人民同泰全天收跌1.2%。

创新药企业迎来春天