亏得太狠蚀掉“本金” 25家公司触发“开会条款”

　　创业不易守业更难。据上证报统计，今年以来共有25家A股公司发布关于未弥补亏损达到实收股本总额三分之一的。2016年至2018年间，这一数字合计不过3家。

　　罕见情形为何今年多发？原因很简单：不少公司2018年度亏得实在太惨了！

　　追问亏损的具体原因，一方面，所处行业环境变化，导致部分企业下滑；另一方面，前期踩雷造成的巨额商誉减值，一举吞噬公司利润。另外，违规借款、对外担保等事项，更是将公司拖入诉讼泥淖与债务深渊。

　　亏得太多触发“开会条款”

　　未弥补亏损原本是税法上的概念，顾名思义，就是企业以前年度亏出的“窟窿”，还没被后面赚来的补上。在上市公司财报的语境下，其指期末资产负债表未分配利润为负的情况。简单来说，之前赚来的钱，在经过弥补亏损、提取盈余公积和后不够用了。以当下节点计算，企业历年结余为亏损。

　　赔了积蓄还折本。《公司法》明文规定，当公司出现未弥补亏损达实收股本总额三分之一情形时，应在两个月内召开临时大会。

　　巨亏已是既成事实，如何审议该事项呢？法律人士告诉记者，这一审议主要是针对事实本身的，因此形式更重于实质。另有资深律师指出，在未弥补亏损对公司的经营资本及盈利能力产生较大影响时，可通过股东大会决议新增资本或将盈余公积转增股本等事项。

　　耐人寻味的是，这一过去极少被触发的条款，今年来却呈井喷式爆发。部分企业亏损数额之巨，令人瞠目。

　　以为例，公司截至2018年末合并报表未分配利润为-51.52亿元，而公司实收股本仅为5.76亿元。一年亏掉近10个公司初设时的出资规模，未弥补亏损金额远超实收股本总额的三分之一“红线”。

　　同样“亏穿本金”的还有*ST众和。截至2018年底，公司未弥补亏损金额为17.72亿元，约是公司实收股本6.35亿元的3倍。、等公司的亏损“缺口”亦超过资本金。

　　巨额亏损内外因兼有

　　亏出几年“积蓄”难以填平的“巨坑”，25家公司到底是什么情况？

　　究其原因，内忧之外有外患。作为A股并购承诺期密集到期的第一年，2018年大范围爆发的商誉减值，最终呈现为许多公司年报上的巨亏数字。

　　此外，新能源政策调整、影视游戏低迷等行业因素，严重拖累部分公司业绩表现。个别企业诉讼缠身、债务纠纷不断，除外部融资渠道收紧等因素外，亦与企业自身在内控方面的缺陷密不可分。

　　联创互联截至2018年底合并报表未分配利润为-13.77亿元，远超公司6.57亿元的实收股本规模。公司将此举归咎于期末大额计提商誉减值准备，这直接导致公司去年归母减少了20.71亿元！

　　此外，引爆“商誉地雷”的还有深大通、*ST富控、、、ST高升等。

　　市场人士指出，2015年前后的并购狂潮带来了高额商誉。当时受市值管理逻辑驱动，对并购动机、行业动向甚至标的质地均不重视，为业绩承诺期满后的大规模爆雷埋下祸根。如今三年对赌期满，一些标的业绩不及预期的上市公司，更希望一次性计提减值释放压力，避免股价持续下行风险。这也导致大量爆雷案例在今年集中出现。

　　国家新能源补贴退坡，对不少业内公司影响较大。如因对全资子公司中植一客2016年、2017年的新能源汽车补贴计提大额坏账准备8.92亿元，公司2018年度归母净利润大幅下降。截至去年末，公司未弥补亏损金额5.37亿元，超过实收股本总额的三分之一，且预计今年上半年亏损还将继续。

　　影视游戏公司的日子也不好过。截至去年底未弥补亏损金额16.27亿元，超过实收股本总额一半以上。公司称，主要是受移动游戏市场增速快速下滑、页面游戏行业整体萎缩、监管环境趋严、产品上线延迟等因素的影响。

　　亡羊补牢时未晚

　　尽管未弥补亏损超过本金三分之一，传递出公司暂陷窘境的信号，但上述公司均提出了针对性的解决方案。若能及时调整战略与方向，来者犹可追。