日本央行调整购债计划暗示其已在警惕日元风险 预计9月加码刺激的可能性增加

　　近日，日本央行减少3-5年期债券购买规模，为7月3日来首次，增加1-3年期债券购买量；增加1-3年期债券购买量为4000亿日元，7月31日为3800亿日元，减少3-5年期债券购买量为3600亿日元，7月31日为3800亿日元，10-25年期债券购买量为1600亿日元，8月2日为1800亿日元，上一次减少3-5年和10-25年期债券购买量少是在7月3日。

　　日本央行观察人士认为日本央行最早在下月政策会议上加码刺激措施的概率上升，日元近期的涨势可能削弱通胀势头。摩根士丹利目前预计，日本央行最早会在9月18日至19日的会议上宣布包括进一步下调负利率在内的一揽子措施。花旗集团经济学家预计，如果日元继续上涨，日本央行会在会议上推出更多刺激措施，

　　包括Takeshi Yamaguchi在内的摩根士丹利经济学家写道，日本央行的下一个一揽子宽松计划将包括把负利率从-0.1%降至-0.2%，以及减少负面效应的一项负利率贷款计划。他们还预计日本央行把维持超低利率直到至少2020年底的承诺有效期延长。

　　摩根士丹利表示，日本央行目前正密切关注市场态势，鉴于政策工具有限，如果市场在9月会议之前平静下来，该行可能会选择观望。如果不在9月份采取行动，那么日本央行可能会在10月份行动；

　　全球金融波动加剧了日本央行的压力。日元作为避险货币的需求可能会通过降低进口成本来削弱价格动力。黑田东彦上周承诺，如果实现2%通胀目标的势头处于危险之中，他将毫不犹豫地增加刺激措施。

　　美银美林驻东京的首席利率策略师Shuichi Ohsaki认为，日本央行周五提高部分债券购买规模的行动除了化解收益率曲线趋平以外，也暗示该行已经注意到日元走强带来的风险。“通过提高短期债券购买规模及推低短端收益率，日本央行可能已试图抵消日元升值压力，这一组合显示日本央行希望停止收益率曲线趋平，但不想减少购买规模。”

　　日元兑美元本月已经累计上涨超过2.5%，因全球贸易形势导致避险货币日元的吸引力急升。日本央行敏锐地意识到，日元走强会对日本出口商的利润构成风险，这可能会对就业和资本投资造成压力，还可能削弱日本央行通过降低进口成本来刺激通胀的努力。