加密货币 面向未来的支付创新？

　　投资要点：

　　什么是加密？加密货币是于密码学原理、利用区块链技术，通过分布式的共识机制来保证去中心化的新兴通证。加密货币能做到不依靠基准货币和第三方中介，仅通过密码学的方式来确定货币的所有权，直接完成点对点的交易。从2009年比特币产生至今，加密货币不断演变，以太币、稳定币等数字货币陆续被创造。今年6月18日，Facebook正式发布加密货币Libra白皮书，加密货币再次引起热议。目前比特币仍旧是市值最高并且交易量最大的加密货币，而稳定币USDT交易量规模也较大。

　　现有加密货币的优劣。比特币：去中心化，但是拓展性能差、币值波动大、交易耗能耗时。比特币建立了一种完全通过点对点交易的支付系统，交易信息不会被第三方获取，因此交易安全便捷。但比特币设计仅限于货币领域，币值的大幅波动导致它作为全新支付功能的初衷不再，同时PoW共识机制能耗性高、确认时间长。以太坊：智能合约平台，但币值波动大。以太坊在比特币思路的基础上创建了一个智能合约平台，平台允许任何人建立或使用基于区块链技术的应用，以太币也被称为比特币2.0，但同样存在币值波动较大的问题。币值稳定货币：信用风险。后续出现了USDT等币值稳定货币，但是稳定币值需要依靠储备资产来维系，而货币发行公司的运作不透明，信用风险频发会冲击币值。更快捷的共识机制：牺牲公平性和安全性。针对PoW的问题，PoS共识机制和DPoS机制应运而生，但是这些机制容易造成强者恒强的现象。最后，加密货币的特性使其容易成为非法交易的工具。加密货币交易信息不能够被金融监管部门所获取，交易无法监管，容易与洗钱、毒品、色情、恐怖主义等黑色交易挂钩。

　　Libra的改进。区块链技术方面，Libra创建了新的开源区块链和基于区块链的加密货币，新的编程语言Move以支持智能合约平台。同时，Libra区块链采用了基于LibraBFT共识协议的BFT机制，未来将由许可型向非许可型的过渡。币值稳定方面，Libra承诺每一个Libra货币都有对应价值的一篮子资产做储备支持，由分布在全球各地的具有投资级信用评价的托管机构持有和监管。配合监管方面，Libra愿意用新技术支持立法者和央行工作，一起打击洗钱、恐怖主义融资等非法行为。在目前其他大部分加密货币沦为投机工具的背景下，Libra最有可能成为具有全球化属性的支付货币。

　　加密货币带来的冲击。监管态度谨慎，但加密货币存在技术优势。其实，早在加密货币出现之初，多数国家对加密货币就表现出谨慎的态度。而近期各国监管层也表达了对Libra或担忧、或观望的态度。但在数字化时代，利用法定货币进行网络交易需要有第三方机构进行交易确认，存在客户数据泄露、交易不便捷和不安全等潜在问题，并且在金融服务不发达地区尤为突出。加密货币最大的优势就是去中心化，交易不需要由第三方机构进行确认也就意味着前面提到的问题都可以解决。一旦出现一种币值稳定、支付便捷、应用广泛的加密货币，目前的金融体系和互联网商业形态或将被改变。首先，加密货将产生一种新的信用派生方式，加密货币的增加相当于信用的扩张，而这种新的信用派生方式并不受央行控制，必然会影响传统的货币政策传导机制。其次，基于加密货币的智能合约将冲击传统的金融服务，许多金融交易都可以写成智能合约自动完成而不需要第三方确认。同时大部分网络交易的中介服务也都可以由智能合约实现，不需要依赖第三方中介平台。此外，加密货币的币值稳定使得加密货币可能会替代具有长期贬值压力的部分主权国家货币。但是对于加密货币背后的储备货币来说，加密货币的推广相当于增强其影响力，因为加密货币价值将与主要储备货币汇率挂钩。