告别了保险业高歌猛进的时代，宏观经济下行、监管管控强化、消费者觉醒等诸多因素影响下，保险业正迎来史无前例的变革。

尽管行业巨大的惯性仍将长期持续，但在看似不变中，一些根本性的变化正在缓慢发生，身处其中，人们最真切的感受之一就是过去的经验已经不足以应付眼下的市场，创新变革势在必行，“转型”再也不是一句空洞的口号，而是企业生死之考验。

为全面揭示2019年市场风云变幻，『慧保天下』特制作此报告，尝试从负债端、资产端以及影响保险市场走势的政策因素、资本因素、科技因素等较为全面的揭示2019年上半年的市场走势。（财产险部分请点击《2019保险业半年度报告（财险篇）：车险占比降至59%，53家机构新车业务被暂停》）

整体来看，2019年上半年，人身险公司原保险保费收入中高速增长，较2018年大幅改善，但往昔“高速”不再。2019年前6月，人身险公司实现原保险保费收入1.88万亿元，同比增长15.21%，增速较去年同期增加23.71个百分点，规模保费增速较高达到18.13%。

投资回暖。受益于一季度股市回暖，保险业投资收益率在2019年得到显著改善，人身险公司投资收益同比增长达到9%以上。

净利润大幅改善。受益于上述两个因素，以及减税政策的实施等，人身险公司净利润在2019年上半年得到显著改善，从上市险企业绩预增报告很好地证实了这一点，国寿、太保、新华等净利润同比增速都达到80%以上。

与此同时，曾经大中小公司策略分化明显的人身险行业也开始达成一些共识，即谋求价值转型。当下的投资环境致使险企难以单纯依靠利差大干快上，追求价值型业务成为大多数险企共同的选择之一。而在这其中，无论是财产险还是人身险公司都将健康险作为了重要着力点。

负债端&资产端

1、原保险保费同比增长15.21%，较去年同期增加23.71个百分点

在经历了2018年的萎靡之后，2019年人身险业全面回暖。前6月，人身险公司实现原保费收入1.88万亿元，同比增长15.21%，增速较去年同期增加23.71个百分点。

从每个月的累计保费增速来看，整体增速是在不断下降的，但从单月保费数据来看，其同比增速其实是不断上扬的。2019年6月单月，人身险公司原保费收入1201亿元，同比增长12.99%，增速较去年同期增加3.58个百分点。

就规模保费而言，人身险公司增长更快，前6月合计达成2.48万亿元，同比增长18.13%，增速较去年同期增加20.4个百分点。其中，保户投资款新增交费5801亿元，占比23.36%，同比增长31.45%，增速较去年同期增加4.74个百分；投连险独立账户新增交费202亿元，同比下降23.76%，增速较去年同期减少84.64个百分点。

图：近三年各月本年累计原保费收入同比增速图

图：近三年各月单月原保费收入同比增速图

2、险企之间增速差异巨大，“老七家”均低于行业平均水平

不同险企原保险保费收入增速差异巨大。从一些行业交流数据来看，不少公司仍在持续负增长，包括中邮人寿、建信人寿、光大永明人寿、富德生命人寿、国华人寿等等。但也有一些公司其增速远远高于行业平均水平，例如华夏人寿、前海人寿、工银安盛人寿、君康人寿、中信保诚人寿、弘康人寿、交银康联人寿等等，其同比增速都超过了50%。

整体来看，大型险企由于保费基数较大、内部转型等原因，原保险保费增速基本都低于行业平均水平。前6月，“老七家”原保费收入同比增速分别为国寿股份4.99%、太保寿险6.46%、平安人寿8.88%、新华保险9.02%、泰康人寿11.51%、太平人寿11.34%、人保寿险1.35%。

七家公司集中度为60.09%，较去年同期的集中度减少4.53个百分点。

3、 价值型业务受到普遍重视，5至10年期保单增速最快，健康险持续爆发

行业转型深入，人身险公司愈发重视价值型业务发展，这不仅仅是出于银保监会“回归保险本源”的要求，更根本的原因还在于，在当前的投资收益环境下，理财型保险产品相较银行理财等产品在收益率上已经没有明显优势，所谓的资产驱动负债模式对于很多公司而言，已经难以为继。