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特斯拉需求“被疲软” 背后的真相是什么?

2019-08-02 07:26 来源:融100 编辑:融仔

核心提示

【特斯拉需求“被疲软” 背后的真相是什么?】尽管特斯拉本季度交付破往年记录、产能趋于稳定、现金流状况也比往期更佳,实际营收和盈利数据仍然不及分析师预期,这直接导致

【特斯拉需求“被疲软” 背后的真相是什么?】尽管特斯拉本季度交付破往年记录、产能趋于稳定、现金流状况也比往期更佳,实际营收和盈利数据仍然不及分析师预期,这直接导致业绩数据发布当天股价跌幅超10%。


  尽管本季度交付破往年记录、产能趋于稳定、现金流状况也比往期更佳,实际营收和盈利数据仍然不及预期,这直接导致数据发布当天股价跌幅超10%。

  为什么还不盈利?这是分析师们问了十年的问题。在特斯拉连续实现两季度盈利后,问题又变成了“为什么不能持续盈利?”

  宝马的研发总监 Klaus Frlich 曾泼冷水,称“电动汽车没有真正的需求”,随着电气化的风席卷传统造车行业,这一论断已被证伪,但“需求困境”一直是机构做空特斯拉、媒体群嘲特斯拉的主要观点——但凡一丝风吹草动,都能成为机构倒向这一结论的论据,比如特斯拉上半年在中国和美国市场的几次降价、抛售Autopilot、车市销量下滑。

  “特斯拉现在最大的还是供货不足的问题,”一位长期研究的分析师向36氪表示。“投行是戴着有色眼镜看特斯拉,他们关注的是赚钱。现在特斯拉还没到那个时候,和丰田、大众的千万量级还没法比较,有15万交付已经很可以了,以后国产化后价格会下降,现在下什么结论都太早。”

  特斯拉的路子是:先树立品牌,再通过大众化扩大销量。走量是接下来上海超级工厂投产后的重点,但这条路子的后遗症在于拉低了高端产品的销售,影响短期内的,这也是特斯拉在走向盈利之前必定会经历的阵痛。

  电动汽车企业重资产,盈利慢无可厚非,但问题是,从特斯拉2019年上半年的股价表现来看,投资人的耐心似乎也正在减弱——特斯拉的股价大多数时候一直在走低,上半年股价最低潮时,每股只剩下170美元,和最高点的390美元相比,几乎相差了一个SpaceX的估值。

  此次股价“风波”背后,本质是特斯拉的长期战略思维和华尔街的短期盈利思维之间的鸿沟撕裂。最尴尬的事情在于,特斯拉还没有反叛的勇气,在真正跑通财务模型之前,唯有股价才能说服投资人继续投钱。接下来,特斯拉还能怎么讲好故事?

  频频降价能和需求疲软划等号吗?

  对比特斯拉近三年在中国的销售数据可以发现,中国作为特斯拉美国以外的第二大消费市场,今年的表现终于又上了一个台阶。包括中国市场在内,特斯拉正在迈入一个新的成长期。

  特斯拉文件显示,今年上半年,特斯拉汽车销售在中国累计总金额达14.69亿美元,同比增长41.8%,快赶上2018年的大部分营收。受到关税的波动,2018年中国区的表现拉了整体营收的后腿,甚至比2017年的销售额还同比低了13.3%。

  今年上半年特斯拉破交付记录,营销组合拳是推手之一,关键词是降价。中国和美国的购车需求最旺盛,分别占据了特斯拉整体交付量的50%和15%。

  在中国,特斯拉在过去半年里便有过三次调价行为:除了3月中旬把三款车型的高配版涨价3%以外,3月上旬和7月中旬,特斯拉还把Model 3/S/X的车型调低了1.1-34.1万元左右,幅度为1.5%-28.7%。

  今年过年后,特斯拉还在国内免费赠送Autopilot,为Model 3拉了一波好感。彼时,36氪探访特斯拉北京某体验中心,工作人员称“春节假期无休,付款刷爆了好几个POS机”。

  调价刺激购买,一直是包括特斯拉在内的电动汽车企业的常用配方,却也成为特斯拉频频被质疑需求疲软的证据之一。跳出特斯拉本身,这其实与中美两大市场上,新能源汽车政策优惠收紧的大背景有关。

  在中国,第二季度刚好是地补取消国补退坡的日子;在美国市场,相关政策规定则是:当特斯拉售满20万辆电动车后,购车端的税收优惠半年后对半砍,下个半年再砍1/4。

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