四家上市险企中期业绩预告亮眼，太保大增96%人保最高增60%

7月30日晚间，中国人保与中国太保发布了上半年业绩预增公告，加上7月29日新华保险与中国人寿发布的业绩预增公告，截至昨日，已有4家A股上市险企发布了业绩预增公告。

整体来看，中国人寿业绩预增幅度最大，2019年中期归属于母公司股东的净利润较2018年同期相比，预计增加约188.86亿元到221.71亿元，同比增加约115%到135%。中国太保预计公司2019年中期归属于本公司股东的净利润约为162亿元左右，与上年同期相比将增加96%左右。新华保险中期归属于母公司净利润预计增加46.39亿元左右，同比增加80%左右。中国人保中期归属于母公司净利润预计为136.74亿元到156.27亿元，与上年同期相比增加39.07亿元到58.60亿元，同比增加40%到60%。

权益投资及所得税返还

提振业绩

就今年上半年业绩预增的主要原因，四家上市险企均提到受投资收益增长、所得税返对净利润的提振作用，因此业绩预增。

中国人寿表示，经公司初步测算，2019年中期归属于母公司股东的净利润较2018年同期相比，预计增加约188.86亿元到221.71亿元，同比增加约115%到135%；公司扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润较2018年同期相比，预计增加约140.59亿元到173.67亿元，同比增加约85%到105%。

就净利增长的原因，中国人寿提到了两大原因：一是投资收益的影响。自2018年底以来，公司在既定战略资产配置策略安排下，及时布局，主动操作，叠加2019年上半年境内股票市场大幅上涨影响，公司公开市场权益类投资收益同比大幅增加。二是非经常性损益的影响。2019年5月29日，中国财政部、国家税务总局下发《关于保险企业手续费及佣金支出税前扣除政策的公告》，明确2018年度企业所得税汇算清缴按照该公告执行。因执行该政策，公司2018年度应交企业所得税减少约51.54亿元，相应减少本报告期所得税费用。

中国太保也表示，预计本公司2019年中期归属于本公司股东的净利润约为162亿元左右，与上年同期相比将增加96%左右；扣除非经常性损益的净利润约为113亿元左右，与上年同期相比将增加38%左右。2019年中期业绩预增的主要原因是手续费税收政策变化(非经常性损益)以及投资收益增加(主营业务)等影响。

新华保险提到，经初步测算，公司2019年半年度实现归属于母公司股东的净利润与上年同期相比，预计增加46.39亿元左右，同比增加80%左右；归属于母公司股东的扣除非经常性损益的净利润与上年同期相比，预计增加26.24亿元左右，同比增加45%左右。

新华保险净利增长原因与中国人寿基本一致：受《关于保险企业手续费及佣金支出税前扣除政策的公告》(财政部税务总局公告2019年第72号)的影响及公司保险业务整体盈利能力稳步提升。

与上述两家上市险企净利大增的原因略有不同的是，中国人保提到的净利预增原提到了主营业务的影响：“2019年上半年保险业务稳步提升，投资收益同比增加。此外，人保财险、人保寿险将新政对于2018年所得税费用影响金额一次性确认在2019年，并相应调增本期净利润。

减税降费政策

增厚险企利润

尽管截至昨日晚间，目前A股仅中国平安暂未披露中期业绩公告，但券商机构纷纷预测，平安的净利有望实现大幅增长。

海通证券非银金融团队在7月15日发表研究报告称，受益于手续费及佣金税前扣除比例提升和股市上涨，保险公司上半年净利润均将大幅增长。据该团队预计，中国平安上半年归母净利润分别有望同比增长56%；若仅一半转回，则归母净利润分别同比增长46%。若预测基本吻合，则A股五大上市险企净利有望实现大增。

从影响上市险企中期业绩几大因素来看，在保费端，随着转型持续深入，今年上半年上市险企推动保障型业务，为未来利润增长带来后劲；在投资端，随着今年上半年权益市场的上涨，险企投资业务收益有望大幅提升；政策层面，随着保险业减税降费政策落地，上市险企利润有望大幅增厚。

“受益于多重利好因素，上市险企半年度业绩预期将大幅增长。具体看来，利好因素主要表现在三个方面：一是权益市场表现优于去年同期，预期上市险企半年度投资收益同比将有所改善；二是准备金利率预期在年末才具备下行压力，中期业绩持续释放；三是手续费及佣金税前扣除比例提升，预期税费结转将于半年报有所体现，进一步提振净利润表现。”申万宏源研报也提到。

受益于基本面的良好表现，昨日新华保险涨幅达2.83%，中国太保涨幅达2.46%，中国人寿涨幅达1.44%，中国人保涨幅达1.22%，中国平安涨幅达0.95%。