东英金融（1140.HK）：2019财年业绩靓丽，多元策略重注龙头企业，助推未来高增长

香港联交所主板上市的跨境跨界投资公司——东英金融，自2018年初开始启动公司战略升级，坚定看多中国经济的长期增长趋势，并且在新兴行业做出了几笔不小的投资。回顾东英金融的过往，不论是投资明星企业滴滴出行还是互联网金融行业的头部企业挖财，或多或少都抓住了新兴行业的核心点，顺利搭上红利快车。而自去年起，东英金融亦耗资10亿港元投资全球数字生命及精准健康管理领域的龙头之一——碳云智能集团有限公司，并作为核心持股公司长期持有。这是否会成为公司下一个业绩增长的加速器？下面通过解读东英近期发布的2019财报来一窥究竟。

2019财报亮眼，多元投资助收益大幅增长

7月24日东英金融（1140.HK）公布2019财年年报。期内，公司实现收入2.28亿港元（单位下同），同比去年增长81.68%；实现盈利2.57亿，同比增长78.98%；每股基本盈利为港币8.74仙，同比增长29.1% ；董事会建议派发末期股息每股港币4.6仙。

从投资策略来看，2019财年东英金融总共做出33.68亿港元的新增投资，其中长期核心持股、中期私募股权及风险投资、短期套利机会分别占比33%、8%及59%；除新增投资外，本财年总共退出投资21.74亿港元，以部分短期债务工具、上市证券和私募股权投资为主（如下图）。

不难看出的是，2019财年，东英金融对自身的投资组合及投资策略进行了战略性调整。相比过往，公司对若干债务工具的投资产生了固定收入，增强了资金的流动性、有助防范市场风险；而对部分上市证券的新投资及退出投资也产生了正回报。在新增投资和出售退出之间，反映出东英金融对公司稳定性收入的重视，在严峻市况及市场预测国际环境可能将迎来降息的前提下，东英金融及时重新评估并做出了有利后市的调整，加强了稳定性收入这部分在未来进一步增长的可能性，并有助于减轻在资本市场动荡下部分财务资产价格波动带来的影响。

从收入结构来看，2019财年东英金融总营业额大幅增长，由去年4.31亿元同比增长314.2%至17.84亿元，主要得益于出售股权投资所得的增长，和利息收入的提升；其中，出售股权投资所得款项同比增长409.73%至15.56亿元，而除此之外的收入则同比增长81.68%至2.28亿元（如下图）。

回顾公司近四年财务数据，东英金融的投资及盈利能力稳健可靠、有目共睹。从2016年至2019年来看，公司年度全面收益总额由3965.4万上涨至2.56亿，资产净值由26.4亿大幅增长至56.3亿。（如下图）

（数据来源：东英金融历年年报数据）

同时，在2014-2019财年期间，公司每股资产净值加已分派股息增长达48.58%（如下图）。

总体来看，东英金融有限公司基本面好，投资收益稳定。不难看出在其多年项目投资经验的积累之下，公司已具备成熟的运营管理能力。但当我们考察投资公司前景，在稳健增长之外，更重要的还有其对未来的投资眼光，即其对于浮动收益部分的投资策略，例如其所投资的行业前景及公司标的是否具有爆发性增长的潜力等。下面笔者将从东英金融的业务结构来进一步分析。

下注数字医疗龙头行业，未来增长可期

东英金融作为商业模式类似一只“基金”的上市公司，投资策略分为三个类别：1）长期核心持股、2）中期私募股权及风险投资、3）短期套利工具；其中，长期核心持股是东英金融投资的首要重点，主要发掘具有高增长及规模扩展潜力的公司。

按行业来看，东英金融投资的前三大行业分别为（如下图行业占比）：医疗与健康占比25.4%，同比去年扩大3.63%；金融及TMT总计占比27.34%，同比去年略有缩减；除此之外，公司投资领域还涉及消费、能源与环境、材料与工程等。下面来看看项目的具体情况。

1、多元投资策略，同时关注大健康

过往，东英金融投资的行业较为多元，以2018年财年计算，其中占比最高的是金融（26.32%）和TMT（12.75%）；进入2019财年后，东英金融除了继续践行审慎多元的投资策略，关注中国内需市场中具有增长前景的领袖企业外，也将投资重点之一放在了中国如今的风口行业——医疗与健康上，这一板块占比达到25.4%（如上图）。