股票质押违约风险充分释放 大额计提仍盈利

　　日前第一创业(8.03 +0.25%,诊股)证券等券商陆续发布计提资产减值公告。据不完全统计，截至3月3日，2020年以来至少有9家券商发布了计提资产减值公告，经计算其2019年全年计提减值金额超过40亿元。多数券商计提减值项目来自于股票质押相关业务，但减值后公司2019年净利润仍保持增长态势。

　　得益于券商自身压缩规模并提高业务门槛，以及市场流动性充足，业内人士认为股票质押在2020年不构成系统性风险，券商信用减值风险将进一步下降。

　　股票质押违约风险充分释放

　　在经历2018年股票质押风险爆发阵痛后，2019年券商逐步在监管层引导下提高办理相关业务的标准和门槛。

　　国金证券(10.59 +1.34%,诊股)统计，2019年以来券商审慎开展增量业务，股票质押业务存量规模持续下降。截至2019年年底，场内质押(质押方主要为证券公司)市值1.78万亿元，占A股总市值的2.81%，延续2019年以来的下行趋势。“券商对于股票质押业务逐步趋于谨慎，2019年以来券商通过二级市场进行股票质押回购违约处置卖出规模持续下降，对市场影响微乎其微。”国金证券首席策略分析师李立峰如是说。

　　展望2020年，李立峰认为，随着股票质押违约风险下降，以及2019年半年报全面实行新的会计准则，信用减值相对充分，股票质押违约风险充分释放，预计2020年券商信用减值风险将进一步下降。

　　国盛证券策略分析师张启尧认为，长期来看，随着前期宽货币及宽信用的双重政策加持，实体经济中小企业的融资环境得到了大幅改善，股票质押整体规模大幅下滑，同时叠加各券商对质押标的的严格审核，当前股票质押市场正在健康发展，已不再构成市场的系统性风险。

　　大额计提仍盈利

　　日前第一创业证券发布公告称，经公司及下属子公司对有关资产进行全面清查和减值测试，2019年下半年拟计提各项资产减值准备共计1.06亿元。鉴于2019年上半年第一创业证券计提各项资产减值准备共计2.08亿元，因此其2019年全年计提各项资产减值准备合计将达到3.14亿元。

　　随着2019年业绩预报陆续披露，多家上市券商也披露了2019年全年或下半年计提资产减值情况。据记者不完全统计，截至3月3日，已有西部证券(9.97 +0.40%,诊股)、山西证券(8.35 +0.97%,诊股)、长江证券(7.13 +0.56%,诊股)、国海证券(4.91 +1.24%,诊股)、南京证券(15.73 +6.57%,诊股)等至少9家券商发布相关公告，2019年计提资产减值准备总金额达到42.08亿元。

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