百威亚太700亿募资搁浅 母公司千亿美元债务压力凸显

【百威亚太700亿募资搁浅 母公司千亿美元债务压力凸显】今年5月10日，百威亚太向港交所递交招股申请，6月14日、7月2日先后更新了通过聆讯后的招股书。7月5日，百威亚太正式招股，招股价介于每股40港元至47港元之间。此次IPO，百威亚太最多可募资764.47亿港元，成为今年全球最大规模IPO。然而，已经进入认购环节，百威亚太的母公司百威英博在官网宣布，考虑多种因素，取消本次发行。(长江商报)

　　今年全球最大的IPO项目搁浅了。

　　7月14日，百威亚太突然毫无征兆地宣布取消IPO发行。进入招股环节而取消发行，这在H股市场较为罕见。

　　今年5月10日，百威亚太向港交所递交招股申请，6月14日、7月2日先后更新了通过聆讯后的招股书。7月5日，百威亚太正式招股，招股价介于每股40港元至47港元之间。此次IPO，百威亚太最多可募资764.47亿港元，成为今年全球最大规模IPO。

　　然而，已经进入认购环节，百威亚太的母公司在官网宣布，考虑多种因素，取消本次发行。

　　百威亚太上市已经箭在弦上却突然终止，引发市场广泛关注，猜测不断。虽然公司并未披露终止IPO的具体原因，但更多的信息指向国际配售遇冷。

　　百威英博是全球最大的啤酒公司，百威亚太是从百威英博分拆出来的。近两年，公司实现了不错的经营，去年，、(归属于母公司的净利润)为582.96亿元、96.63亿元。

　　综合百威亚太总股本、发行后市值等推算，市盈率在45倍左右，目前，市盈率为53倍。对比来看，百威亚太的发行价并不高。

　　公开信息显示，百威亚太IPO的主要目的，是融资偿还母公司百威英博债务。截至去年底，百威英博债务高达1028亿美元(约合人民币7000亿元)

　　去年以来，百威英博推出了系列“回血”还债计划，其中就包括百威亚太上市。

　　配售遇冷取消发行

　　已经进入招股认购环节，百威亚太最终还是取消了发行。

　　根据百威英博官宣，由于多种因素，包括目前的市场状况，不再推进其旗下子公司百威亚太在中国香港的IPO计划。

　　百威亚太IPO拟发行16.27亿股，分公开发售和国际配售，其中95%国际配售，5%公开发售。招股价区间为40港元至47港元，最多可募资约764.47港元。

　　今年7月5日，公司公开发售第一天，就录得75.4亿港元保证金。由此可见，散户申购热情高涨。

　　在散户申购热情较高的情况下，百威亚太为何仍然终止发行？

　　百威亚太及其母公司百威英博均未做详细解释。

　　长江商报记者查询发现，此次国际配售方面，百威亚太并未引入基石投资者。一般情况下，如果没有引入基石投资者，国际配售存在遇冷情形。

　　对于百威亚太临门一脚时取消发行，市场更多将其归咎于国际配售遇冷。而这，极有可能是IPO定价偏高。

　　公开信息显示，根据提供融资业务的9家提供的数据，百威亚太融资认购额约161亿港元，相当于公开发售超额认购逾3.2倍。公开发售部分吸引约11万人认购，超额认购约11倍，冻资金额达440亿元。而国际发售仅数倍认购，决定了发行价定于招股价区间的中下水平，国际配售部分认购不足明显。在这种情况下，要么是取消发行，要么降价发行。

　　百威亚太定价是否偏高？

　　如果百威亚太顺利发行，市值将达到4239.81亿港元—4981.78亿港元。去年，公司实现净利润96.63亿元(约合14.09亿美元)。以此估算，市盈率区间为38.5倍—45倍，低于H股华润啤酒53倍，与40倍的市盈率大体相当。

　　有券商称，百威亚太国际配售，机构投资者热情不高，一方面是认为其定价偏高，因为百威亚太的估值超过母公司百威英博。另一方面，也与近期香港资金成本有所上升有关。此外，百威亚太未来的成长空间并不算大，公司没有引入基石投资者背书。综合这些因素，导致其国际配售遇冷。