当前位置:主页 > 基金 >

杨德龙:坚持价值投资 做好公司的股东

2020-01-30 18:15 来源:融100 编辑:融仔

核心提示

周一沪深两市继续上攻,春节红包行情延续,券商、新能源汽车、消费等板块轮番表现,科技股在最近走出了强势上攻的态势,赚钱效应非常明显。春季攻势愈演愈烈。 根据历史统计,

周一沪深两市继续上攻,春节红包行情延续,券商、新能源汽车、消费等板块轮番表现,科技股在最近走出了强势上攻的态势,赚钱效应非常明显。春季攻势愈演愈烈。
根据历史统计,一般春节前后A股市场走势较为强劲,今年应该也不例外。大家对于去年春节之后,A股市场在券商股翻倍的带领之下,上证指数突破3000点,最高冲到3288点,印象深刻。去年春节之后的走势,也提前验证了我在2019年1月2日提出的“十大预言”,即上证指数回到3000点之上。今年春节之后,预计A股市场也会延续上升的态势,但是否有去年春节之后强劲,可能还不确定,但是市场趋势向上,应该是确定的。
国家统计局公布的数据显示,2019年全年我国实现GDP增速6.1%,四季度实际GDP同比增速持平于三季度的6.0%。而值得注意的是12月份工业增加值同比增速从11月的6.2%,快速上升至6.9%,经济触底回暖的迹象非常明显。也就是说,去年10月实际上是这轮经济调整的一个低点,11月、12月都在回升。从具体行业来看,主要是受益于出口相关行业的回暖,以及汽车、电子、制造业等行业的回升。而11月、12月社会消费品零售总额名义同比增速持平于11月的8.0%。消费量增长从11月的4.9%,上升至6.0%。值得关注的是11月、12月的PMI数据,出现了明显的企稳回升。PMI是先行指标,它也预示着未来几个月经济面还会继续保持上行的态势,经济面的企稳回升,为股市的上涨提供了坚实的基础。
2020年,我在之前就强调GDP保6%,是必要的,也是可能的。央行通过逆周期调节政策以及财政政策的更加积极,经济面企稳,稳在6.0%的增速是完全可以实现的。
政策方面,政策是在引导居民储蓄进入到资本市场。在今年一开年央行即下调0.5个百分点的存款准备金率,向市场释放了8000亿的资金,这有利于经济面的企稳。而银保监会发通知,要求银行、保险公司,多渠道引导居民储蓄进入到资本市场,进行价值投资和长期投资,则是为居民储蓄转移方向提供了具体的部署,这也是我之前一直以来强调的观点,即未来十年将是中国资本市场的黄金十年,这是即楼市的黄金十年之后,居民财富实现大幅增值的一个新机会,这也是历史性的机遇。
而居民财富转移的方向,就是从楼市转移到股市,从储蓄和理财转移到股市,而传统行业退出来的一些资金,经济转型过程中可能出现收缩的行业,出来的资金则会通过资本市场实现间接的转型。比如说:传统的出口企业,可能随着订单的下降,没有扩大再生产的需要,甚至要减少生产规模,套现出来的资金可能就需要通过资本市场来实现转型,例如通过买入一些白龙马股,实现跨行业的转型。通过资本市场进行转型是一个捷径,因为传统的实业很多已经产能过剩,进行行业内的转型或者跨行业转型,都存在比较大的经营风险,而通过资本市场转型,是效率更高并且风险更低的一个途径,同时能降低企业的杠杆率,为资金的保值增值提供良好的机会。
现在是上市公司2019年年报预披露的高峰期,根据统计截止1月19日,共有1165家公司发布了业绩报告,其中预喜的公司有745家,占比为63.95%,2019年业绩预增的公司数量比2018年略多,从行业分布来看,主要是受到行业景气度上升,行业出现拐点的影响比较多,比如说:券商、猪肉等业绩出现大爆发的行业,预喜的公司数量非常集中,多数公司预增甚至翻倍,甚至更多的增幅。而业绩较好的一些科技股也迎来了业绩大爆发的机会,很多科技股受到创新业务带来的业绩增长,出现了比较好的回升。
当然值得注意的是,在一些公司业绩报喜的同时,也有一些公司出现了业绩暴雷。部分上市公司大幅计提商誉减值,导致年报业绩一落千丈,甚至出现大幅亏损,股价也出现了巨大的风险。商誉减值的问题,主要是在并购重组的时候会发生,如果并购的企业经营或者估值水平出现了大幅下降,可能会出现大幅商誉减值。其实早在2018年11月16日,证监会就发布了针对商誉减值的会计监管风险提示第8号文件,从商誉减值的会计处理及信息披露,商誉减值事项的审计和商誉减值事项相关的评估,三个方面进行了详细的说明,体现了监管层对上市公司并购重组宽严并济的原则。
商誉是发生在非同一控制下的企业合并,致使并购方支付的价格超过被合并企业净资产公允价值的差额,它反映了未来较长一段时间的持续经营获取超额收益的能力,可以说每一个并购之后都会产生商誉,当商誉占比越来越高的时候,就可能会面临商誉的减值。比如说,一旦被收购的公司业绩出现大幅下滑,就可能造成公司收购方要在当年年报中体现商誉减值,大幅减少公司的盈利,甚至造成巨额亏损,给国家带来了很大的风险,商誉减值一般是在中报和年报中计提,所以对于2019年年报的商誉减值问题,一定要关注。
商誉减值的风险主要是由于被收购方的业绩低于预期或者是出现业绩下滑,可能会影响到商誉的价值,从而需要进行减值,新规的下发对上市公司防范商誉减值风险,起到了一定的提前预警作用,也会引起更多投资者的关注。
从板块来看,创业板无疑是商誉减值的高发领域,从商誉占净资产比例来看,创业板占比最高,这和前几年很多创业板公司通过并购重组进行外延式扩张有关,当年很多创业板公司通过外延式扩张并购重组,实现了盈利的大幅增长,同时也埋下了商誉减值的隐患。从行业来看,传媒、医药生物、计算机等行业商誉减值的量比较大,投资者要认真的去甄别,特别是一些可能发生大幅商誉减值的中小创公司,一定要保持警惕。
坚持价值投资,做好公司的股东,一直是我给大家讲的理念,一定要关注好公司的机会,远离绩差股和题材股,对于存在大幅减值可能性或者业绩巨额亏损的公司一定要远离,这些公司的业绩,有可能会造成比较大股价下跌。而好的公司则往往会隐藏业绩,会不断的给投资者带来超预期的表现,所以坚持价值投资,怎么强调也不为过,我在知识星球上开通了价值投资圈,就是希望能够第一时间传递价值投资理念,让更多的投资者主动的在实践中贯彻价值投资,做好公司的股东,抓住A股黄金十年的机会。
(文章来源:财富号)
周一沪深两市继续上攻,春节红包行情延续,券商、新能源汽车、消费等板块轮番表现,科技股在最近走出了强势上攻的态势,赚钱效应非常明显。春季攻势愈演愈烈。
根据历史统计,一般春节前后A股市场走势较为强劲,今年应该也不例外。大家对于去年春节之后,A股市场在券商股翻倍的带领之下,上证指数突破3000点,最高冲到3288点,印象深刻。去年春节之后的走势,也提前验证了我在2019年1月2日提出的“十大预言”,即上证指数回到3000点之上。今年春节之后,预计A股市场也会延续上升的态势,但是否有去年春节之后强劲,可能还不确定,但是市场趋势向上,应该是确定的。
国家统计局公布的数据显示,2019年全年我国实现GDP增速6.1%,四季度实际GDP同比增速持平于三季度的6.0%。而值得注意的是12月份工业增加值同比增速从11月的6.2%,快速上升至6.9%,经济触底回暖的迹象非常明显。也就是说,去年10月实际上是这轮经济调整的一个低点,11月、12月都在回升。从具体行业来看,主要是受益于出口相关行业的回暖,以及汽车、电子、制造业等行业的回升。而11月、12月社会消费品零售总额名义同比增速持平于11月的8.0%。消费量增长从11月的4.9%,上升至6.0%。值得关注的是11月、12月的PMI数据,出现了明显的企稳回升。PMI是先行指标,它也预示着未来几个月经济面还会继续保持上行的态势,经济面的企稳回升,为股市的上涨提供了坚实的基础。
2020年,我在之前就强调GDP保6%,是必要的,也是可能的。央行通过逆周期调节政策以及财政政策的更加积极,经济面企稳,稳在6.0%的增速是完全可以实现的。
政策方面,政策是在引导居民储蓄进入到资本市场。在今年一开年央行即下调0.5个百分点的存款准备金率,向市场释放了8000亿的资金,这有利于经济面的企稳。而银保监会发通知,要求银行、保险公司,多渠道引导居民储蓄进入到资本市场,进行价值投资和长期投资,则是为居民储蓄转移方向提供了具体的部署,这也是我之前一直以来强调的观点,即未来十年将是中国资本市场的黄金十年,这是即楼市的黄金十年之后,居民财富实现大幅增值的一个新机会,这也是历史性的机遇。
而居民财富转移的方向,就是从楼市转移到股市,从储蓄和理财转移到股市,而传统行业退出来的一些资金,经济转型过程中可能出现收缩的行业,出来的资金则会通过资本市场实现间接的转型。比如说:传统的出口企业,可能随着订单的下降,没有扩大再生产的需要,甚至要减少生产规模,套现出来的资金可能就需要通过资本市场来实现转型,例如通过买入一些白龙马股,实现跨行业的转型。通过资本市场进行转型是一个捷径,因为传统的实业很多已经产能过剩,进行行业内的转型或者跨行业转型,都存在比较大的经营风险,而通过资本市场转型,是效率更高并且风险更低的一个途径,同时能降低企业的杠杆率,为资金的保值增值提供良好的机会。
现在是上市公司2019年年报预披露的高峰期,根据统计截止1月19日,共有1165家公司发布了业绩报告,其中预喜的公司有745家,占比为63.95%,2019年业绩预增的公司数量比2018年略多,从行业分布来看,主要是受到行业景气度上升,行业出现拐点的影响比较多,比如说:券商、猪肉等业绩出现大爆发的行业,预喜的公司数量非常集中,多数公司预增甚至翻倍,甚至更多的增幅。而业绩较好的一些科技股也迎来了业绩大爆发的机会,很多科技股受到创新业务带来的业绩增长,出现了比较好的回升。
当然值得注意的是,在一些公司业绩报喜的同时,也有一些公司出现了业绩暴雷。部分上市公司大幅计提商誉减值,导致年报业绩一落千丈,甚至出现大幅亏损,股价也出现了巨大的风险。商誉减值的问题,主要是在并购重组的时候会发生,如果并购的企业经营或者估值水平出现了大幅下降,可能会出现大幅商誉减值。其实早在2018年11月16日,证监会就发布了针对商誉减值的会计监管风险提示第8号文件,从商誉减值的会计处理及信息披露,商誉减值事项的审计和商誉减值事项相关的评估,三个方面进行了详细的说明,体现了监管层对上市公司并购重组宽严并济的原则。
商誉是发生在非同一控制下的企业合并,致使并购方支付的价格超过被合并企业净资产公允价值的差额,它反映了未来较长一段时间的持续经营获取超额收益的能力,可以说每一个并购之后都会产生商誉,当商誉占比越来越高的时候,就可能会面临商誉的减值。比如说,一旦被收购的公司业绩出现大幅下滑,就可能造成公司收购方要在当年年报中体现商誉减值,大幅减少公司的盈利,甚至造成巨额亏损,给国家带来了很大的风险,商誉减值一般是在中报和年报中计提,所以对于2019年年报的商誉减值问题,一定要关注。
商誉减值的风险主要是由于被收购方的业绩低于预期或者是出现业绩下滑,可能会影响到商誉的价值,从而需要进行减值,新规的下发对上市公司防范商誉减值风险,起到了一定的提前预警作用,也会引起更多投资者的关注。
从板块来看,创业板无疑是商誉减值的高发领域,从商誉占净资产比例来看,创业板占比最高,这和前几年很多创业板公司通过并购重组进行外延式扩张有关,当年很多创业板公司通过外延式扩张并购重组,实现了盈利的大幅增长,同时也埋下了商誉减值的隐患。从行业来看,传媒、医药生物、计算机等行业商誉减值的量比较大,投资者要认真的去甄别,特别是一些可能发生大幅商誉减值的中小创公司,一定要保持警惕。
坚持价值投资,做好公司的股东,一直是我给大家讲的理念,一定要关注好公司的机会,远离绩差股和题材股,对于存在大幅减值可能性或者业绩巨额亏损的公司一定要远离,这些公司的业绩,有可能会造成比较大股价下跌。而好的公司则往往会隐藏业绩,会不断的给投资者带来超预期的表现,所以坚持价值投资,怎么强调也不为过,我在知识星球上开通了价值投资圈,就是希望能够第一时间传递价值投资理念,让更多的投资者主动的在实践中贯彻价值投资,做好公司的股东,抓住A股黄金十年的机会。
(文章来源:财富号)
2020人才补贴如何申请?2020各地人才补贴政策一览 卫宁健康拟46.23万元回购股权激励股份并注销 药明康德半年报净利增超六成 药明康德半年报净 中国联通:联通创投拟2亿元认购投资基金 新机制高效提速!深跨ETF旗舰品种成交额逆势四 补充养老保险缴费基数是多少?补充养老金在哪 如何看待基金的持股和行业集中度? 房产证抵押贷款到期无力还本有什么后果?房产 甘肃省退休人员养老金上调2020 甘肃省退休人员养 2020年上海可以增加养老金的对象有哪些?2020年上 2020广东省退休人员养老金上调 2020年广东省退休 城镇补充养老保险如何领取?城镇补充养老保险 换购ETF减持备受关注,10月又有8家公司股东拟换 2020年辽宁省退休人员养老金上调 2020辽宁省退休 8000亿理财通放大招!申购费率全面1折,基金电商 拼多多东西为什么这么便宜?拼多多怎么赚钱? 贵州茅台坐上“头把交椅”,三季度基金偏爱这 华安基金崔莹:投资体系是实现稳定可持续业绩 优质标的价值凸显 港A医药板块携手走强 2020年五一股市放假安排是怎样的?五一股市休市 三季度公募基金行情震荡 仓位回升 失业保险可以续交吗?失业救济金停止发放的情形 2020年云南省退休人员养老金 云南省退休人员养老 第19家民营银行锡商银行获批 红豆集团及旗下上 数据连传佳音黄金却上演V型反转 美元今夜还面临 罕见败局!最贵独角兽"暴跌"千亿,创始人拿11 开思获8000万美元C1轮融资,红杉中国和源码资本 重磅!国家力挺芯片产业,注册资本超2000亿的“ 2020年云南省退休人员养老金上调 云南省退休人员 现在买了基金要不要天天都盯着它的情况? 河北省退休人员养老金上调2020 河北省退休人员养 年底前A股还有行情吗?防御是公募基金的主流观 2020上海退休人员养老金上调 2020年上海退休人员 3月LPR报价不变 3月LPR报价不变是什么情况? 山西退休人员养老金上调2020 山西退休人员养老金 2020年天津退休人员养老金上调 天津退休人员养老 华测检测前三季度净利劲增123% 社保基金新进前十 住房公积金购房提取额度怎么计算?住房公积金如 2020年江苏退休人员养老金上调 2020年江苏退休人 最新!百亿爆款基金兴全合泰成立:首募规模5 港府增持港交所(00388)股权至6.12% 公募基金三季报拉开帷幕,科创基金迎来首秀, 2020年重庆市退休人员养老金上调 重庆市退休人员 重组一波三折 中体产业变道体彩业务道阻且长 腾讯入股新希望 腾讯入股新希望是什么情况? 两天蒸发76亿市值!天风证券23家“解禁股东”集 2020黑龙江省退休人员养老金上调 2020年黑龙江省 贵州省退休人员养老金2020 2020年贵州省退休人员 2020山东退休人员养老金上调 2020年山东退休人员 长城基金杨建华:践行价值投资 偏爱“核心资产 扎克伯格成为美国第三富豪是什么情况?扎克伯 三季报迎披露高峰期 社保、基金、外资等最新持 2020安徽省退休人员养老金 安徽省退休人员养老金 社保基金、养老金三季度“加码”上市银行 指数是“永远不死”的,那指数基金呢? 江西房企新力控股通过港交所聆讯 去年借款是收 瑞银资管推出旗下首支境内多元资产私募基金产 英国央行紧急降息的原因是什么?英国央行为什 工资超过5000如何扣税?2020年个税起征点是多少? 江西省退休人员养老金是如何调整的?2020年江西 上市两月吸金近70亿元 科技龙头ETF交投火爆大放 两基金今年暴赚80%多 更有80多只大赚60%以上(名单 替代美元 俄罗斯已找到方案 高新技术企业税收优惠是什么?2020高新科技企业 福建省退休人员养老金上调 2020福建省退休人员养 四季度整体趋于谨慎 仍爱优势行业龙头 每月有1300元剩余,现在应该如何理财? 美股暴跌是怎么回事?美股暴跌有哪些影响? 刚刚获得稳定工作想做一些理财,都需要注意什 2020年浙江省退休人员养老金上调 浙江省退休人员 浙江省退休人员养老金上调 2020年浙江省退休人员 湖南省退休人员养老金上调2020 湖南省退休人员养 2020年吉林省退休人员养老金上调 2020吉林省退休 银行理财市场月报(2019年6月) 天津退休人员养老金上调2020 天津退休人员养老金 四川省退休人员养老金上调2020 2020年四川省退休 9个股市早消息是什么?2月27日要知道哪9个股市早 工伤保险赔偿的规定是什么?工伤保险赔偿流程 2020年贵州省退休人员养老金上调 贵州省退休人员 福建省退休人员养老金上调 2020年福建省退休人员 2019年7月18日人民币汇率中间价公告 买了十二万的基金到今朝为止已经亏了3万9了,此 方正策略:金融板块值得关注 警惕消费板块抱团 邱亚夫并购后遗症:山东如意债务问题凸显 四季度“翻红”概率高?听听基金经理们怎么说 2020年个税退税 个税退税需要什么条件? 黄金主题基金三季度开挂!最猛获净申购近14亿, 2020年贵州省退休人员养老金上调 贵州省退休人员 65岁养老金有多少补助?2020年农民养老金新消息 假肉假菜假米袭来:猪价向上,“人造”向下 2020四川省退休人员涨工资 四川省退休人员涨工资 央行今年以来第三次降准 央行定向降准有什么好 四大证券报纸及人民日报头版内容精华摘要(1 中芯国际(0981.HK)涨逾6% 国家大基金二期或于今年 38家公司三季报净利和营收双增长 社保基金新进 2020年四川省退休人员养老金上调 2020四川省退休 4家公司获海外机构调研 国锐地产(00108):国锐酒店管理拟向鑫隆基金购回 云南省退休人员养老金上调2020 云南省退休人员养 青岛上半年GDP正增长0.1% 青岛上半年GDP正增长0.