招商基金迎来新董事长，会否带来新酒新皮囊？

10月31日，招商基金发布关于高级管理人员变更的公告，现年66岁公司董事长李浩退休，由招商银行行长助理刘辉接任，成为公司第五任董事长。

公开资料显示，新任董事长刘辉女士，现年49岁，清华大学和香港中文大学金融财务方向工商管理硕士。1995年4月加入招商银行，历任总行计划财务部副总经理、市场风险管理部总经理、资产负债管理部总经理兼投资管理部总经理、投行与金融市场总部总裁兼资产管理部总经理。2019年4月起担任招行行长助理。

卸任的董事长李浩于1997年加入招商银行，历任总行行长助理、副行长、常务副行长，并长期兼任财务负责人，自2007年6月起担任执行董事，2013至2018年担任招行常务副行长。2015年8月，李浩上任招商基金董事长，在任四年有余。

招商基金发展历程

招商基金成立于2002年初的深圳，彼时基金行业还被笼罩在“基金黑幕”的余波之中，证监会稽查局出身的成保良在筹备过程中，引进了国际上以风控出色闻名的荷兰国际集团。于是，招商基金成为我国第一家中外合资的公募基金公司。

作为中外合资公司，不可避免的，就是中外股东的矛盾冲突。对此，首任总经理成保良在经营管理上相对保守，截至其2011年离任，招商基金合计资产规模约440亿左右，行业排名在20名上下。

成保良离开后的2012年，外方股东荷兰国际集团为了偿还荷兰政府在金融海啸中的注资，将股权转让给了招商银行和招商证券。至此，招商基金拥有了纯正的招商系血统，目前的股东结构为：招商银行持有55%的股权，招商证券持有45%的股权。

在招商系纯正血统的支持下，深圳特区的改革创新精神一度在招商基金身上得到了极大发挥。据了解，第二任总经理许小松对招商基金进行了大刀阔斧的改革，包括针对投研团队的人事调动、考察业绩的“阿尔法跟踪器”、布局绝对收益、压缩销售开支等等。

在许小松的强势改革下，招商基金的资管规模从2011年的440亿增长至2014年的1077亿，3年间的时间就翻了一倍还多，可谓是突飞猛进。

2015年，也是李浩上任董事长的同年，许小松因身体原因辞职，同样出身监管层的金旭接任招商基金总经理。

金旭不仅在证监会工作多年，而且在华夏基金、宝盈基金、国泰基金、梅隆全球投资等多家资管机构任职，曾参与过我国第一只开放式基金的试点工作，从业经历十分丰富。

固收产品规模翻倍，权益产品原地踏步

纵观近年来招商基金的发展情况，2015年末，招商基金总管理规模2500.6亿元，行业排名11，非货币基金规模1155.2亿元，行业排名第9。2016年，招商基金继续此前的高速增长势头，年末规模3452.8亿元，年内规模增长952.2亿元，非货币型产品数量也从2015年末的63只猛增至116只。

但从2017年到2019年三季度这近三年时间，招商基金无论从整体规模还是非货币基金规模均未有太大的变化。

Wind数据显示，截至2019年三季度，招商基金管理产品143只，其中债券型基金53只，混合型基金50只，股票型基金27只，货币市场型基金11只，QDII基金2只。总管理规模3734.8亿元，排名行业第13，非货币基金管理规模2019.8亿元，排名行业第9，其中主动偏股基金规模437.4亿元，排名行业第15，主动债券基金规模1227.2亿元，排名行业第3。

具体来看，与2016年末相比，2019年三季度的主动债券型基金规模翻倍，但偏股混合类产品的规模相比2016年末的988.80亿元却也打了对折。考虑到2018年400亿“国家队基金”招商丰庆的撤离，近三年招商基金在主动权益产品这一赛道基本原地踏步。

另外，在近年发展火热的被动指数基金领域，招商基金也并无太大建树，目前只有中证白酒分级基金这一只王牌产品。

同为招商系，博时已一骑绝尘

同为招商系，同曾在招商银行大厦办公，相比招商基金的踟蹰不前，博时基金的发展势头则相对强劲。

博时基金由招商证券以49%控股，现任总经理江向阳于2015年上任，此后便对博时的投研和市场体系进行了大刀阔斧的改革，仅近4年就发行了100余只产品，管理规模从2000亿增长至近6000亿，在130余家公募基金排在第3位，而同期招商基金排在第13位。

博时基金在固收和权益上的发展也相对平衡，有博时信用债、博时主题行业、博时医疗保健行业、博时黄金ETF等明星产品，在科创主题基金、央企创新驱动ETF、央企结构调整ETF等政策性产品上也多能走在行业前列。