东阿阿胶经营数据继续下滑，基金股东“跑了”

东阿阿胶（000423.SZ）的各项经营数据还在下滑。

10月30日晚间，东阿阿胶发布2019年三季度报告。今年第三季度，东阿阿胶实现营收9.4亿元，较上年同期下滑32.79%，归属于上市公司股东净利润为1593.53万元，较上年同期大幅下滑95.61%。

但单季度盈利1593.53万元，较二季度单季度亏损2亿元，业绩表现有所缓和。

今年1-9月份，东阿阿胶实现营收28.3亿元，较上年同期下滑35.45%，归属于上市公司股东净利润为2.09亿元，较上年同期下滑82.95%；

因本期采购及费用支出比同期减少影响，前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为-10.82亿元，较上年同期小幅增长7.86%。

对于前三季度营收下降，东阿阿胶表示，是受整体宏观环境以及市场对价值回归预期逐渐降低等因素影响，公司主动压缩渠道客户库存并控制发货，从而对经营业绩产生一定影响。

对于主动对库存进行调整，从而影响到业绩下滑，三季度东阿阿胶接受机构调研时表示：公司采取了有计划的渠道管控。渠道原来靠囤货来盈利，公司涨价所有渠道商都涨价。而现在渠道发生了变化，渠道靠囤货转为靠周转率，因此公司顺应渠道变化，进行了降库存的调整，带来了销售业绩的短期波动，这是造成公司业绩下滑的主要原因。

10月26日，东阿阿胶在深交所互动易上表示：目前，公司渠道客户库存正在消化过程中，同时公司控制性发货，稳步推动各项工作开展。

从持股人数来看，投资者对东阿阿胶较为“忠诚”，2018年年底，持有东阿阿胶的股东人数共计9.06万人，截至三季度末，持有东阿阿胶的股东人数为10.28万人次。

但机构在三季度还是选择了撤离，2019年上半年，持有东阿阿胶的基金198家，持仓股数2963.8万股，占总股本的4.53%；到三季度末，持有的基金仅有3家，持仓股数下降到86.7万股，占总股本仅0.13%。

截至三季度，持有东阿阿胶的基金为：易方达科汇灵活配置混合，泰信中小盘精选组合，以及汇添富中证中药指数（LOF）A。

截至三季度末，东阿阿胶持有货币资金15亿元，较2018年年底的21.36亿元减少明显。流动负债16.96亿元，较去年年底24.66亿元同样有所增加，非流动负债6369.32万元，较去年年底7503.3万元有所下滑。

根据华泰证券分析，从目前的终端反馈来看，公司产品动销平稳，公司主动进行渠道调整，预计将会调整至少延续到2020年。

在此期间，东阿阿胶业绩表现或将继续处于下滑状态。

近期，部分东阿阿胶直营店被爆出大多数产品处于打折出售的状态，部分地区折扣甚至达到六折。

此外，东阿阿胶也在公开平台上表示，会根据本行业特点及发展战略，稳步推进经营发展，继续深挖和拓展阿胶综合价值，推出更多更好的阿胶＋，＋阿胶系列产品。

近十年来一直处于涨价状态的东阿阿胶，依靠打折及推出新品的方式，是否能拯救逐步下滑的业绩表现，仍将需要市场对其进行考验。

2019年4月10日，东阿阿胶股价曾一度创下50.26元/股新高，10月30日，东阿阿胶股价报33.69元/股，下跌3.08%。创下新高至今，半年时间，股价累积下跌32.97％。