政府引导基金与GP如何合作？回报、业绩、契约不

2019年10月22-23日，由投中信息、投中网联合主办，投中资本协办的“第13届中国投资年会·有限合伙人峰会”在北京隆重召开，本次峰会以“资本专业主义”为主题，邀请各大头部机构，以闭门培训、研讨座谈、峰会论坛、颁奖晚宴、对接专场、会客室等多种形式促进LP与GP的实效对接，峰会还特别策划以“家族财富”为主题的论坛，盛邀50+国内外家族办公室或家族基金管理机构，一起共筑行业新版图，探索新机遇。

在本届年会上的“圆桌对话：政府引导基金与GP关系纵论”中，国新央企运营投资基金管理广州有限公司总经理刘隆文，国宏嘉信合伙人马志强，澳银资本总裁欧光耀，君联资本董事总经理王俊峰，厦门市创业投资有限公司总经理谢洁平，远致富海副总经理、党支部书记张权勋就政府引导基金选择GP的标准、GP如何获得政府引导基金的青睐以及如何应对双方合作中的痛点等发表了看法，本场对话由新沃投资管理合伙人曹杨担当本场圆桌对话的嘉宾主持。

谢洁平认为，政府引导基金在挑选GP的时候主要关注三个层面，一要考虑怎么样能给出资人带来好的回报，二是怎么样给地方产业做赋能，三是不是有契约精神。

张权勋则认为，所有的机构、所有的GP一般来说在遴选的时候，首先练好内功可能是最基本的条件。同时，政府引导基金大部分可能还是会看重过往的业绩。

王俊峰也表示，跟政府引导基金合作要有过硬的业绩来打底，但也面临一些痛点，比如说双注册，还有就是对于基金管理人来讲，既要头部的业绩，又要投当地，在这个问题上要适当松绑。

马志强提出，政府引导基金和GP合作不仅需要相互信任，同时也要换位思考，还有要加强双方沟通，甚至更多的去探讨无限的可能性。

以下为“圆桌对话：政府引导基金与GP关系纵论”实录，由投中网整理。

曹扬：首先非常感谢投中邀请我作为本场圆桌会议的主持人，跟在座的各位大佬嘉宾们做主题的研讨和分享，今天我们的主题是“政府引导基金与GP关系纵论”。在现在的经济和资本市场寒冬的环境下，再加上资管新规发布之后，募资难已经成为一种常态。另一方面，政府引导基金也越来越成为人民币基金非常重要的LP，在这样的背景下，我们今天来做这样一个主题的探讨是非常有现实意义的。今天整个讨论环节，我想先由在场的每位嘉宾用一分钟左右的时间介绍一下自己，以及所在机构的情况，然后正式进入会议的讨论，先从我开始。

新沃投资是新沃集团下面从2011年开始就做私募股权投资业务板块的一个平台，新沃集团下面还有一个公募基金和控股的产融平台，我们整体累计管理规模在300亿人民币左右。我们跟政府引导基金的合作也是比较早的，从2012年开始，当时是跟广州市的地方政府引导基金和代表发改委、财政部的国投高科合作设立的一家创投基金，现在这支基金也开始进入到退出期了，整体的DPI和IRR表现也都不错。

刘隆文：我介绍一下我们基金的情况。国新央企运营投资基金是国务院国资委下属单位中国国新发起的基金，一期规模按照500亿设计，出资方LP可能有国新自己，也有广州市和上海市的一些机构。我们重点投资方向首先主要投项目，因为这里面有资管新规对基金之间嵌套的要求，所以我们不能够去作为母基金投子基金，所以直接投项目。投资方向是七大新兴产业，这是我们重点关注的，尤其关注重点行业中的央企和国企有关的公司。两年多的时间，我们从成立开始到现在，大体上投了将近150亿，更多还是偏央企，因为央企的项目体量都相对比较大一些，谢谢。

马志强：大家好，我是国宏嘉信的马志强。国宏嘉信是一家不到四年的相对较新的机构，我们有很多地方都会跟在座的各位有区别，首先我们是共事了十几年、创业十几年的一批人自己做的基金，我们的第一期基金几乎是自己的钱，包括我们自己个人的钱以及我们上市公司股东的钱，还有上市公司的钱。所以我们一直给自己的定位是我们做创业还不错，投资也不错，但是募资好像没有证明过自己。在过去的一年时间里，我们跟政府的合作推进还是非常不错的。从市区两级的政府引导基金的层面，我们也已经有一些非常深入的合作。我们过去的基金，四年的时间投了差不多30个项目，一个通过IPO退出，还有两个会在接下来的半年里面完成IPO，已经有非常明确的时间表，2020年还有三个，大概20%的项目在基金的投资期就能够实现IPO，所以我们认为自己在基金的管理能力上面还是不错的，谢谢。