叶檀：7000亿元人民币火速进场 马上会有一个大牛

文/叶檀☞ 财经女侠 | 毒舌善心

资金火速进场?！

三季度末，委托投资合同金额1030亿元，环比6月底的863亿元增加了167亿元，到账投资运营资金新增到账资金930亿元。

按照《基本养老保险基金投资管理办法》，基本养老金投资股票和股票型基金的比例可以达到30%。我们乐观计算，30%全部进入股市，可以进入股市“前线”的资金规模将近2400亿元。

不仅如此，今年以来，已有山西、安徽、上海、福建、河南等20多个省市推进了职业年金基金投资相关工作。

被震荡市震得耐心全失的投资者，需要一个预示牛市的刺激信号，尽快摆脱半夜想一想就哇哇哭的婴儿底。

从社保到外资，长期资金一再被强调，稳定市场的心十分迫切。

从市场预期看，房地产是下午3点的太阳，热力十足，却日薄西山，股市是早上8点的太阳，热力不足，却拥有未来。

养老金入市 造出超级大牛市

长期资金入市，可以造出一个大牛市。

美国养老金入市，韩国和我国台湾地区是金融开放外资入市，现在，我们两者兼备：既有养老金入市，也有对外开放，牛市将来。

看看美国的养老金怎么造出牛市的。从1978年入市算起，到2000年泡沫崩溃，22年、12倍。典型的牛市。

原因何在？

养老金有三大特色，长期、规模大、不能亏，这就意味着政府必须维持股、债等市场长期稳定上升，万一出现1929年的大萧条，遍地跳广场舞的老人变身蹲桥洞，社会前景不堪设想。

从上世纪70年代以后，货币体系巨大变化，两次石油危机，摸索下一个技术风口。无论是美国还是日本，靠政府基本养老金，无法体面养老。就在这时，养老第二支柱、第三支柱起来了。

三支柱体系是公共养老金(OASDI)、雇主养老金计划(DB及DC)及个人养老储蓄计划(IRA账户)，可以这么理解，第一支柱是公共养老，第二支柱是企业养老，比如我们这里的企业年金，美国的401K计划，主要由企业投钱、政府税收优惠，第三支柱可以理解为个人养老，比如商业养老险，个人养老帐户投资。

多数人靠退休金是无法体面养老的，中国必须向其他国家学习，三根柱支撑养老，我们现在拿着一点退休金跳广场舞，第二、第三根支柱软趴趴的。

从2000年以来，美国第一支柱规模占比维持在10%左右，第二支柱占比约55%，第三支柱占比接近30%。第二、第三支柱占比超过80%，是养老大头中的大头。

美国的第二、第三支柱起来的时候，也就是最近这轮几十年的大牛市起来的时候。

养老金入市，是牛市火箭上的最大一个点火器，养老基金入市与证券货币市场放松恰好同期，M5、M6等快速上升，这绝对不是一个巧合。养老基金入市是政策推动牛市的信号，相当于北欧海盗在分割战利品之前发出的狂呼。

中国以前是全国社保基金早已入市，现在是地方养老金入市，勉强可以理解为类似于美国加州公务员退休基金、加州退休教师基金等。

美国雇主养老金里的401(K)计划，最主要的资金去向偏是股型共同基金。2018年，共同基金管理的401(K)资产占比约为63%，股票型基金规模占总体共同基金投资的58%。

20世纪80年代，养老金大规模入市，机构投资者数量直线上升，股市比例高达34%，到90年代升到48%，占据半壁江山。养老基金在整个机构投资者中所占的比例近50%，在股市中的资产占总市值的20%以上，是美国股市第一大机构投资者。

90年代初，美国养老基金投资于股市的总市值为8682亿美元，到90年代末，增加到2万多亿美元，十年时间增长两倍多，同期，纳斯达克股指上扬了1180%，科技股泡沫就在那个时候发生。

有长期资金，有高科技概念加持，有克林顿和布什时政府期的低赤字，一切看上去太完美了。

当时甚至发明了一个词，股权民主。上市公司经营收入由大众分享，美国人民拥有了美国公司，硅谷的高科技企业得到了资金，就像古罗马黄金时代进入酒神节狂欢，嗨了。