中基协：将于近期推出私募股权及创业投资类F

10月20日，在第六届世界互联网大会上，中国证券投资基金业协会会长洪磊发表演讲时指出，针对私募股权及创业投资方面存在的问题，协会正在认真研究并将于近期推出《私募股权及创业投资类FOF投资尽职调查指引》，促进提升行业专业化水平，推动形成倡导信义义务的行业文化。

下一步，将积极研究总结包括美国、以色列、澳大利亚以及国内部分优秀政府引导基金的成功经验，根据我国实际，推动行业建立正确的内部治理、业绩评价机制，促进产业引导功能与市场选择功能的有机统一，助力创新资本形成。

全文如下：

尊敬的各位领导，各位嘉宾：

大家下午好！

刚才致辞环节李超副主席的重要讲话，为我们做好当前私募基金行业自律与服务工作指明了方向，相关要求我们将在具体工作中认真贯彻落实。就“资本市场助力数字经济创新发展”这一话题，我想结合私募基金的发展谈一谈认识与思考。私募基金是资本市场的重要组成部分，数字经济是创新发展的重要组成部分，资本市场助力数字经济创新发展需要私募基金发挥专业价值，核心就是推动创新资本形成。

过去70年尤其是改革开放40年来，我国经济发展取得瞩目成就，创新能力不断提高。2018年我国经济增长对世界经济增长的贡献率为27.5%，比1978年提高24.4个百分点，主要总量指标已跃居世界前列，国际地位和国际影响力不断提升。《2019全球竞争力报告》显示，在141个经济体的全球竞争力指数排名中，中国排名第28位，位居金砖国家之首，在市场规模、创新能力和技术通信领域有较为突出的表现，其中创新能力全球排名第24位。但是从经济增长的动力机制看，过去40年主要依靠自然资源的消耗、劳动力的投入和资本的积累，主要体现为资源配置效率的改进。随着资源生态红线约束、人口红利消失和资本边际产出下降，传统增长模式已不可持续，必须从资源配置效率驱动转向技术进步驱动，在创新发展的“无人区”趟出新路。党的十八大、十八届三中全会和十九大明确地提出，要走创新驱动和可持续发展之路，推进国家治理体系和治理能力现代化。这个路径的起点就是自主创新。自主创新是一个高度活跃、高度分散和成果不确定的动态过程，从技术创意到产品研发，再到商业化、产业化，每一步跃迁都要克服技术和市场方面的种种风险，失败概率极高，这就需要有足够体量和耐心的创新资本来承担这些风险。一个经济体中，能够承担风险的资金越多，这个经济体的创新发展能力就越强，因此创新资本形成能力是创新发展的必要条件。私募股权投资基金正是募集创新资本的有效工具，能够为创新企业提供与其高风险特质相适应的资本金。一方面，私募股权投资基金凭借专业化能力，遴选优质标的、撬动社会资本，通过市场化的方式，将创新资本匹配给有创新发展潜力的企业，是“智慧的资本”；另一方面，为标的企业提供优化发展战略、推荐优秀技术和管理人才、对接市场和政府资源等增值服务，陪伴企业成长的全生命周期，是“耐心的资本”。

从国际比较视角看，美国硅谷和以色列在信息技术、移动互联网、人工智能、生物医药、基因技术等领域的成功，不仅推动了本国经济的可持续发展，也引领了全球产业发展方向。以美国为例，经过政府推动的银行系统支持创新创业尝试的失败，和长达半个世纪的市场化选择，私募股权创投基金成为美国早期创新资本形成的重要力量，与纳斯达克等公开股权融资市场共同构成功能完备的资本市场，满足了不同类型规模以及发展阶段企业的融资需求，成为美国引领全球创新发展的重要原因。而以色列创新资本形成路径和创业生态系统的培育中，政府的引导作用功不可没。1974年，以色列政府成立了首席科学家办公室（OCS）。1985年国会通过了《产业研究与开发促进法》，规定首席科学家办公室将辅助科技发展作为促进经济的重要手段等职责。1992年组建国内第一只政府创业引导基金（YOZMA），撬动社会资本特别是境外机构投资者，支持创新企业的发展。YOZMA解决了以色列支持高科技产业增长缺乏足够投资商和资金的“市场失灵”问题，与美国等海外投资商建立了全球合作网络。在以色列优秀的教育体系、国防精英研究单位和跨国公司研发中心等创新因素的共同推动下，以色列发展出了全球最先进的高科技生态系统，在创新发展方面独树一帜。

两国经验给我们提供了很好的启示：私募股权及创业投资基金作为有效的金融工具、创新的制度安排，不管是市场选择，还是政府引导，只要遵循基金的本质和市场的规律，都能点燃科技创业热情，推动高科技发展，促进科技生态，筑就创新高地。