场外配资走热“生意经”：杠杆资金筹谋“金九银十”

9月正演绎“金九”行情，A股主要股指4个交易日连续飘红。

根据21世纪经济报道记者了解，长线资金正在加速入市布局A股。

譬如，9月才4个交易日，北上资金已经流入217.3亿，已差不多赶上8月的23.31亿。

实际上，新政策正推动长线资金入市，外资、社保基金、保险、养老基金等长线资金的万亿资金入市可期。而上半年投资中，长线资金普遍偏爱白马蓝筹股。

万亿级长线资金有望入市

截至9月5日，今年以来，北上资金已净流入1410.84亿元。

“外资流入是长期的趋势，外资在A股的持有比例还会有较大比例的提升空间。”基岩资本副总裁范波指出。

根据此前MSCI的预测，每一次5%的纳入因子提升，都将为A股带来约220亿美元的增量资金。长期来看，预计外资将继续以每年平均3000亿元以上的速度流入A股。业界认为，接下来，外资有望超过公募基金和私募基金，成为市场中最大的单一机构类别。

“由于外资机构投资者代表了养老金、主权基金等长线资金，能够更彻底地践行价值投资理念，因此外资机构投资者比例提升，有助于A股市场形成长期价值投资的主流理念。”招商MSCI中国A股国际通指数基金经理白海峰认为。

事实上，除了作为长线资金的外资，最近出台的新政策也在推动国内长线资金入场。

8月31日，国务院金融稳定发展委员会召开第七次会议，明确提出要为更多长期资金持续入市创造良好条件。

“A股的长线基金包括保险、社保、年金、外资等，公募以及私募基金持仓相对更偏中短期。”9月5日，格上财富研究员张婷介绍。

事实上，A股的长线资金，除了外资每年可能带来的平均3000亿元以上的资金之外，国内的长线资金有着很大的发展空间。

“目前我国保险、社保、年金等占A股自由流通市值的比重仅为5.6%，相比美国，比例要小很多，因此A股引入长线资金仍有很大的空间。”张婷说。

私募排排网研究员刘有华表示，在增量资金方面，2018年末，社保基金资产总额22,353.78亿元，其中境内投资资产20,610.18亿元，按照最低30%的投资门槛来计算，其可投资A股市场的资金规模为6183亿元，剔除目前社保基金持股市值1500亿元，理论上未来可为A股带来不低于4500多亿元增量资金。

而银保监会发布的数据显示，截至今年4月末，保险业的资金运用余额为16.9922万亿元，其中投向股票和证券投资基金的金额为2.137万亿元，实际占比约为12.58%。粗略估算，如果此番保险资金权益投资比例上限由30%增至40%，假设保险公司投于股票和偏股型基金的占比增加5个百分点，将会给资本市场带来约8000亿元的增量资金。

长线资金偏爱白马蓝筹股

事实上，各类巨量的长线资金到来对A股意义非凡。

“现在A股市场的长线投资者很多都是机构资金，A股市场的机构资金的占比现在已经和散户投资者的资金平分秋色，各占50%左右，这也是近几年价值投资能够盛行的原因，因为机构投资者多数看重企业基本面，它们是市场稳定的基础，只有引导长线资金入市，A股市场才能像美股一样走出长牛慢牛的行情。”9月5日，前海开源基金首席经济学家杨德龙认为。

那么，长线资金喜欢投哪些股票呢？

21世纪经济报道记者统计数据显示，2019年上半年，保险资金、企业年金、保险公司、陆股通、QFII等长线基金持股市值最多的10只股是：中国人寿(601628.SH)5484.48亿元、平安银行(000001.SZ)1476.68亿元、招商银行(600036.SH)1207.23亿元、贵州茅台(600519.SH)1111.95亿元、浦发银行(600000.SH)730.44亿元、中国平安(601318.SH)715.07亿元、美的集团(000333.SZ)623.30亿元、兴业银行(601166.SH)603.61亿元、民生银行(600016.SH)554.23亿元、长江电力(600900.SH)511.98亿元。

上半年，上述长线资金持股最多的10家上市公司全部为白马蓝筹股，其中有7家属金融业。

近期，一位险资投资经理指出，“目前看好权益市场的机会，阶段性的投资价值已经明显，积极把握机会，板块上看好科技+消费。”

对此，天相投顾投研总监贾志向记者表示：“长线资金稳定性强，较少择时，立足价值投资，看重企业成长，长线资金的业绩表现不错，是价值投资的典范。”

刘有华表示：“社保等机构投资者风险承受能力偏低，投资期限偏长，对收益的要求并不算高，可能会偏爱一些估值较低、分红率较高的白马蓝筹股。”

张婷认为，“未来A股长线资金的涌入会加速，在这些资金流入的情况下，A股市场的有效性会加强，逐渐成熟，但也意味着超额收益会越来越难获取，各行业集中度上升，行业龙头的优势也会逐渐的突出。”