金融街：房产开发业务增逾5成，国企资金优势成

金融街（000402.SZ）日前发布了2019半年度报告。报告期内，公司实现营业收入95.18亿元，较上年同期增长43.58%；实现归母净利润10.53亿元，较上年同期增长21.70%。

财报显示，上半年由于销售和工程的有序推进，公司房地产开发业务实现营收82.6亿，同比大幅增长超过50%，其毛利率也所有增长，这使得公司的业绩较上年同期明显增长。

另外，虽然近几年公司的负债率以及有息负债均呈增长趋势，但公司的融资成本却相对较低。

营收净利润较上年同期大幅回升

金融街公司前身是重庆华亚现代纸业股份有限公司，2000年公司实施整体资产置换，并更名为金融街控股股份有限公司，其主营业务也随之变更为房地产开发与经营。目前，公司控股股东为北京金融街投资（集团）有限公司，实际控制人为北京市西城区国有资产监督管理委员会。

公司财报显示，2019年上半年，全国商品房销售面积为7.6亿平米，同比下降1.8%，商品房销售金额为7.1万亿元，同比增长5.6%。百城住宅价格累计上涨1.5%，涨幅较去年同期收窄1.2个百分点。虽然全国整体销售及房价情况较为稳定，但各城市分化明显。

总体来看，一线城市房地产的销售面积大幅增长，房价微涨0.3%；二线城市销售面积微降，房价增长较同期收窄1.9%，而三四线城市在成交面积大幅下降的同时，房价增长较同期收窄2.5%。

2019年上半年，金融街房地产业务进入的城市主要分布在一、二线城市。根据中国指数研究院数据，北京、上海、广州、天津、重庆、成都、武汉、苏州等城市商品住宅销售面积同比增长7.4%，商品住宅销售金额同比增长39.9%。

另外，报告期内，金融街实现销售签约额178.4亿元，同比增长94%。其中，商务地产实现销售签约额34.1亿元（销售面积约8.9万平米），同比增长320%；住宅地产实现销售签约额144.3亿元（销售面积约49.7万平米），同比增长72%。以下为2019年上半年金融街房地产项目销售情况：

受益于公司所进入的重点城市其房地产销售面积及销售金额的增长，今年上半年，金融街业绩较上年同期出现明显回升。截止2019年6月末，公司营业收入同比上升43.6%；归母净利润同比上升21.7%。

房产开发增长超5成，上海地区增速最快

从公司的主营业务来看，上半年公司房产开发业务实现营业收入82.6亿元，在总营收中占比达86.78%，较去年同期增长51.7%。毛利率为42.3%，较上年同期增加3.86个百分点。其中，住宅产品实现收入68.2亿元，毛利率为45.9%，商务产品收入14.4亿元，毛利率为42.8%。

从地区来看，广州地区贡献的营收较多，上半年实现营收38.73亿元，占总营收的40.69%。而上海地区则是增长最快的区域，共实现营收24.22亿元，较上年同期增长3301.03%。

截至2019年6月底，金融街总体可结算资源规划建筑面积1536万平方米，对应权益规划建筑面积1246万平方米，项目储备总量较为丰富。

另外，报告期内，公司实现开复工面积为535万平方米，同比增长80.7%。其中，公司实现新开工面积为91万平方米，同比增长42.2%。

资产负债率走高，融资成本相对较低

截止2019年6月末，金融街的资产负债率为76.06%，较上年末上升了1.1个百分点。公司的有息负债为818.42亿元，较上年末增加了1.67%。

财报显示，2019年上半年，公司新发行四期私募公司债券，募集资金额为60亿元。其中，2+2年期平均票面利率4.19%；3+2年期平均票面利率4.37%；完成两期私募公司债回售转售工作，存续规模7.3亿元，平均票面利率4.00%，票面利率保持在房地产行业较低水平，也为公司补充了长期低成本资金。另外，公司还完成了4期供应链ABS发行，发行规模11.3 亿元，平均票面利率3.82%。

虽然，金融街的有息负债在增多，上半年公司还新发行了60亿私募债券，但公司的融资成本较低，以下为公司各类融资成本及期限。

另一方面，金融街融资成本较低或许与公司的性质有关。以下为部分房企近一年新发债情况以及各类债券当期票面利率区间：

从数据可以明显看出，国有房企的融资成本要明显低于民营企业，其融资利率大多处于3%-5.5%之间，而民营企业的融资利率则大多处于7%左右。

作为一家老牌国有房企，在融资成本相对较低的优势下，金融街下半年是否会有更好的表现呢？(JW)