【基金红黑榜】三季度股基平均收益7. 07%，汇添

三季度收官，三百多只股票型基金整体跑赢沪深300指数。根据Wind数据，2019年计入统计的全市场存续主动管理股票型基金共有315只，季度平均收益率为7.07%。同期沪深300指数下跌0.3%。

界面新闻综合收益率、波动率、择时与选股等维度对基金进行评估，同时对上榜基金进一步筛选，剔除资产规模合计低于五千万，以及成立时间不超过1个月的基金，并排除非投资收益原因造成的净值上涨，整理形成季度红黑榜。通过对这些基金进行长期跟踪，试图从中找到收益相对较高、风险相对较低，长期业绩优秀的基金。同时找出部分产品存在的潜在风险和问题，帮助投资者“避雷”。

下面为三季度综合得分最高的10只股票型基金：

信达澳银基金冯明远管理的信达澳银新能源产业（001410）以27.72%的收益率综合得分第一。值得关注的是，该基金过去三年业绩表现持续优秀。

进一步查看持仓可发现，基金选择了分散持股、量化投资的方式，持股集中度较低，半年报显示的持股数量达到249只。基金经理曾在半年报中写道，下半年会将重点在新能源车、5G、半导体、云计算等领域内寻找投资机会。他认为，当前市场过于偏好头部企业，虽然头部企业竞争力强，但其估值水平亦处于较高状态。

关于信达澳银能源产业基金还有一个很有意思的数据，就是持有人结构。从2017年下半年开始，该基金由纯粹的散户投资者构成逐渐转变为机构客户主导，最新数据是机构投资者占比超七成。

如果说冯明远是机构投资者看好的白马新星，那么刘格菘可以说是今年的大黑马。刘格菘任职基金经理的年限不短，期间辗转多家基金公司，业绩起落较大。坚守成长风格的他，在多年沉寂后迎来了丰收，广发多元新兴（003745）是在三季度同类基金中收益排名第一，放眼整个前三季度，业绩在同类中也是名列前茅。

下面来看看综合得分落后的10只基金：

从上表可以看到，落后基金以投资港股市场的居多。三季度港股指数全面跑输A股核心指数。恒生指数跌幅超8%，大量以港股为重点的沪港深基金和港股基金表现不佳。

上表中综合得分垫底的是汇添富沪港深新价值（001685），三季度净值下跌近5%。从前三季度表现来看，目前收益率为8%，同期沪深300指数上涨27%，远远落后大盘与同类产品。很明显这只基金错过了A股今年的行情。

更令人疑惑的是，虽然基金半年报中写明该产品的业绩比较基准中沪深300指数占了60%，恒生指数仅占20%，另外20%为中债指数。但基金经理在策略回顾中却只将净值与恒生指数做对比，并表示“跑赢指数”。不仅如此，在策略方面也只回顾了港股市场，对于A股市场只字不提。实际上，按照产品的业绩比较基准，上半年该基金跑输基准五个点。

为什么基金实际策略与产品定位差异如此之大？或许与现任基金经理经历有关。杨威风为香港大学工商管理学硕士，主要工作经历都在香港市场。

纯港股基金由于合同规定，必须投资港股市场，这样的表现或许“情有可原”。而沪港深基金作为横跨多市场的产品，基金经理拥有较大的投资自由度。另一方面，自身能力圈和经验也决定了基金经理的选择。

对汇添富沪港深价值来说，在今年的市场中放弃A股押宝港股，实在不是明智的决定，但也受到基金管理者的“能力圈”无奈限制。而对于策略和定位不符的情况，基金必须做出选择：要么调整基准，要么调整人事。