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在日本 黄金作为战略性资产的重要性

2019-11-02 00:52 来源:融100 编辑:融仔

核心提示

原标题:在日本,黄金作为战略性资产的重要性 黄金既是一种投资品,也是一种稀缺资产。因此,黄金在投资组合中可以发挥以下四种基本作用: 长期回报 有效的风险分散工具 没有

原标题:在日本,黄金作为战略性资产的重要性

  黄金既是一种投资品,也是一种稀缺资产。因此,黄金在投资组合中可以发挥以下四种基本作用:

  长期回报

  有效的风险分散工具

  没有信用风险、表现优于法定货币的流动性资产

  提高投资组合整体表现的手段

  分析表明,在过去10年里,在日本平均养老金投资组合中分别增加2.5%、7.5%或10%的黄金,会带来更高的风险调整收益。

  黄金正在变得越来越主流化。自2001年以来,全球黄金投资需求平均每年增长15%。造成这种现象的一部分原因是受到了新的市场进入方式的推动,如实物黄金支持的交易所交易基金(ETF),另一方面也是由于亚洲中产阶级的扩大,以及2008-2009年全球金融危机后对有效风险管理的重新关注。此外,各国央行将黄金作为其外汇储备的一部分,已从黄金的净卖方变为了黄金净买方,这一变化量约为1000吨。

  由于黄金与大多数主流资产的相关性较低,并可对冲系统性风险和股市的大幅回落,因此黄金作为有效的风险分散工具吸引了许多投资者。有些人将黄金用作财富储备、应对通货膨胀和实现货币对冲的手段。特别是在日本,在市场压力较大时,包括英国脱欧公投以来不确定性加剧的时期,黄金一直发挥着避风港的作用(见图20)。

  从历史上来看,黄金作为一种战略性资产,提高了投资组合的风险调整收益,在减少损失的同时提供了收益,并在市场压力较大时提供了流动资产以偿还债务(见图6)。

黄金能够提供收益

  黄金不仅在不确定性更高的时期有用。自1971年布雷顿森林体系崩溃后,黄金开始自由交易以来,黄金的日元价格平均每年上涨8.2%(见图16)。黄金的长期回报率与股票相当,高于债券或大宗商品(见图1)。

  在过去20年中,金矿产量平均每年增长1.4%。与此同时,消费者、投资者和各国央行的需求也在增长,而这种需求的多样性已成为一种关键性力量。就消费者而言,印度和中国在全球黄金需求中所占的份额已从上世纪90年代初的25%增长到近年来的50%以上。

  长期来看,财富的增长是黄金需求最重要的驱动力之一。它对珠宝、科技、金条和金币的需求产生了积极影响。金条和金币是以长期储蓄的形式存在的。

  此外,投资者已经开始接受以购买黄金ETF和类似产品的方式获取黄金。自2003年首次推出以来,黄金ETF已经积累了超过2500吨的黄金,价值11.8万亿日元。

  在过去五年中,亚洲上市的黄金ETF持有量增长了48%。这相当于增加了26吨黄金,即1300亿日元。

  自2010年以来,为了扩大外汇储备,并作为一种有效的风险分散工具和安全手段,各国央行一直是黄金的净买家。(见图14)。

金价涨幅远高于通货膨胀

  自1971年布雷顿森林体系崩溃后,黄金开始自由交易以来,通货膨胀就不再是黄金价格主要的驱动因素了。

  由于黄金有许多需求来源,黄金的长期回报率已经超过了日本的消费者价格指数(CPI)。黄金不仅保存了资本;还帮助它增长。

  黄金还保护投资者免受极端通胀的影响。在通货膨胀率高于3%的年份中,黄金的平均价格实际上涨了16%(见图2)。此外,牛津经济研究院的研究表明,在通货紧缩时期,黄金表现应该良好。

高品质的硬通货

  在过去的一个世纪中,黄金作为一种价值储存手段,其表现远远好于所有主要货币(见图3)。这包括因主要经济体违约,导致的货币螺旋式下跌,以及金本位结束后的货币情况。这种强劲表现的原因之一是,地上的黄金供应量几乎没有随时间而发生变化——在过去20年里,金矿产量每年增长约1.6%。相比之下,为了支持货币政策,法定货币可以被无限量地印制。

黄金能够提供收益

原标题:在日本,黄金作为战略性资产的重要性

  黄金既是一种投资品,也是一种稀缺资产。因此,黄金在投资组合中可以发挥以下四种基本作用:

  长期回报

  有效的风险分散工具

  没有信用风险、表现优于法定货币的流动性资产

  提高投资组合整体表现的手段

  分析表明,在过去10年里,在日本平均养老金投资组合中分别增加2.5%、7.5%或10%的黄金,会带来更高的风险调整收益。

  黄金正在变得越来越主流化。自2001年以来,全球黄金投资需求平均每年增长15%。造成这种现象的一部分原因是受到了新的市场进入方式的推动,如实物黄金支持的交易所交易基金(ETF),另一方面也是由于亚洲中产阶级的扩大,以及2008-2009年全球金融危机后对有效风险管理的重新关注。此外,各国央行将黄金作为其外汇储备的一部分,已从黄金的净卖方变为了黄金净买方,这一变化量约为1000吨。

  由于黄金与大多数主流资产的相关性较低,并可对冲系统性风险和股市的大幅回落,因此黄金作为有效的风险分散工具吸引了许多投资者。有些人将黄金用作财富储备、应对通货膨胀和实现货币对冲的手段。特别是在日本,在市场压力较大时,包括英国脱欧公投以来不确定性加剧的时期,黄金一直发挥着避风港的作用(见图20)。

  从历史上来看,黄金作为一种战略性资产,提高了投资组合的风险调整收益,在减少损失的同时提供了收益,并在市场压力较大时提供了流动资产以偿还债务(见图6)。

黄金能够提供收益

  黄金不仅在不确定性更高的时期有用。自1971年布雷顿森林体系崩溃后,黄金开始自由交易以来,黄金的日元价格平均每年上涨8.2%(见图16)。黄金的长期回报率与股票相当,高于债券或大宗商品(见图1)。

  在过去20年中,金矿产量平均每年增长1.4%。与此同时,消费者、投资者和各国央行的需求也在增长,而这种需求的多样性已成为一种关键性力量。就消费者而言,印度和中国在全球黄金需求中所占的份额已从上世纪90年代初的25%增长到近年来的50%以上。

  长期来看,财富的增长是黄金需求最重要的驱动力之一。它对珠宝、科技、金条和金币的需求产生了积极影响。金条和金币是以长期储蓄的形式存在的。

  此外,投资者已经开始接受以购买黄金ETF和类似产品的方式获取黄金。自2003年首次推出以来,黄金ETF已经积累了超过2500吨的黄金,价值11.8万亿日元。

  在过去五年中,亚洲上市的黄金ETF持有量增长了48%。这相当于增加了26吨黄金,即1300亿日元。

  自2010年以来,为了扩大外汇储备,并作为一种有效的风险分散工具和安全手段,各国央行一直是黄金的净买家。(见图14)。

金价涨幅远高于通货膨胀

  自1971年布雷顿森林体系崩溃后,黄金开始自由交易以来,通货膨胀就不再是黄金价格主要的驱动因素了。

  由于黄金有许多需求来源,黄金的长期回报率已经超过了日本的消费者价格指数(CPI)。黄金不仅保存了资本;还帮助它增长。

  黄金还保护投资者免受极端通胀的影响。在通货膨胀率高于3%的年份中,黄金的平均价格实际上涨了16%(见图2)。此外,牛津经济研究院的研究表明,在通货紧缩时期,黄金表现应该良好。

高品质的硬通货

  在过去的一个世纪中,黄金作为一种价值储存手段,其表现远远好于所有主要货币(见图3)。这包括因主要经济体违约,导致的货币螺旋式下跌,以及金本位结束后的货币情况。这种强劲表现的原因之一是,地上的黄金供应量几乎没有随时间而发生变化——在过去20年里,金矿产量每年增长约1.6%。相比之下,为了支持货币政策,法定货币可以被无限量地印制。

黄金能够提供收益

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