艾克曼：巴菲特不仅是股神 还是最伟大的CEO

北京时间16日消息，对冲基金大鳄比尔-艾克曼旗下的潘兴广场资本管理公司周四披露，在巴菲特的伯克希尔哈撒伟公司建立了一个新仓位，截至6月30日持有约351万股伯克希尔B级股，按周四收盘价计算价值约6.96亿美元。

在周四给投资者的一封信中，艾克曼详细解释了他这样做的原因：因为他相信即使在巴菲特离开之后，该公司仍将继续产生丰厚的回报。

艾克曼在信中说：“伯克希尔在媒体上经常被描述为类似于投资基金，让很多人认为伯克希尔的股东回报依赖于沃伦-巴菲特非凡的选股能力。虽然这种对伯克希尔的描述更能反映其早年的情况，但已不再反映目前的现实。”

艾克曼说，现年88岁的巴菲特设计公司的方式将使其在他离开后数十年仍能继续成功。 他表示，伯克希尔应继续为股东创造高回报，即使其大量现金持有和有价证券投资组合的收益与大盘类似。

艾克曼说：“虽然巴菲特长期以来一直是世界上最著名和受到密切关注的投资者之一，但我们认为，伯克希尔哈撒韦(298066.9, 3066.90, 1.04%)的估值偏低的部分原因是，它是最不受关注和误解的超级市值公司之一。”

艾克曼表示，伯克希尔目前的股价是其明年预估每股收益的12倍。他说，伯克希尔的主要资产是全球最大的保险业务，这占其内在价值的大约一半。这项业务已从其规模中受益，并且能够以比竞争对手更高的速度和更低的成本实现增长。根据艾克曼的说法，十多年来，巴菲特的保险业务的浮存金平均每年增加8%，而由于其承保业务的盈利，这些浮存金的平均成本为负2%。

艾克曼说：“虽然巴菲特最出名的是作为一个伟大的投资者，但他或许也应该被认为是世界上最伟大的保险公司建筑师和CEO，因为如果没有低成本的保险浮存金融资，伯克希尔在投资上所取得的回报就不会那么好。”

当然，伯克希尔的非保险业务，包括铁路运营商BNSF（Burlington Northern Santa Fe）和航空零部件制造商Precision Castparts，也帮助推动了盈利增长。

艾克曼表示，伯克希尔应该将其1000亿美元现金的一部分用于新业务或股票回购。 去年，伯克希尔董事会放松了回购政策，允许巴菲特和他的长期商业伙伴查理-芒格回购股票，当时他们认为股价已跌破其内在价值。 自这一政策调整以来，他们已回购了价值34亿美元的股票。

艾克曼还表示，巴菲特的两位得力助手Ajit Jain和Greg Abel的晋升将有助于提高运营绩效。

他说：“如果伯克希尔能够改善运营，并随着时间推移明智地部署大量的超额资本，我们估计在中期内，该公司的每股收益将以15%左右的复合年增长率增长。”