长春高新（000661.SZ）：业绩超预期股价再创新高

10月23日，长春高新（000661.SZ）披露了公司2019年前三季度业绩报告，或受超预期财报刺激影响，公司股价今日高开，盘中一度达430元/股再创历史新高，截至收盘上涨2.87%，报418.97元/股，成交额达13.83亿元，最新总市值为712.72亿元。值得注意的是，公司股价近十年来翻了15倍。

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长春高新成立于1993年，于1996年底在深交所挂牌上市，是东北地区最早的一批上市公司之一。公司目前主营业务以生物制药、中成药生产及销售为主，辅以房地产开发、物业管理等，主要产品包括聚乙二醇重组人生长激素注射液、重组人生长激素、注射用重组人促卵泡激素、冻干水痘减毒活疫苗、人用狂犬病疫苗、血栓心脉宁片、银花泌炎灵片等。

业绩超预期，北上资金继续增持

据财报显示，2019年前三季度公司实现营收54.44亿元，同比增长31.5%；实现归母净利润12.41亿元，同比增长47.93%；扣非净利润为12.32亿元，同比增长50.61%。基本每股收益7.29元。

单季度来看，Q3公司实现营收20.52亿元，同比增长47.59%；实现归母净利润5.14亿元，同比增长76.82%；扣非净利润为5.13亿元，同比增长69.56%。

图源：公司财报

费用方面，销售费用为19.13亿元，同比增长26.39%；管理费用为2.68亿元，同比增长20.92%；财务费用为-0.28万元，同比减少411.99%；研发投入同比增长4.06%至2.72亿元。

现金流方面，经营活动产生的现金流量净额同比增长423.21%至15.76亿元；投资活动产生的现金流量净额同比减少134.96%，为-7.39亿元；筹资活动产生的现金流量净额同比减少76.11%至-5.78亿元。

图源：Wind

截至期末，公司总资产为110.5元，包括流动资产73.37亿元，非流动资产为37.17亿元。

图源：东方财富

其中，应收账款增加较快，为11.13亿元，同比增长53.37%，主要是控股医药企业收入增加所致；货币资金21.28亿元；存货18.99亿元，较H1略有增长；预付账款4.842亿元。

图源：Wind

股东质押方面，截至目前第一大股东长春高新超达投资质押188.91万股，占总股本11.1%，占其持有股份数的49.66%。

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另外，值得注意的是，从下图可知，北上资金持续看好长春高新，并继续增持70.78万股，目前香港中央结算有限公司是长春高新第4大股东；而全国社保基金一一八组合、全国社保基金一零一组合和全国社保基金一一四组合的持股数量均保持不变；全国社保基金四一六组合减持10.59万股（6.73%）；而澳门金融管理局--自有资金则已经退出前十大股东行列。

图源：东方财富

生长激素持续放量助力？

据财报披露，公司前三季度归母净利润同比增长47.93%的主要原因，是控股医药企业收入增长及公司房地产开发项目结算收入同比上升所致，其中，医药企业收入增长30.99%，净利润增长49.58%。不少业内人士认为，其是得益于金赛药业的业绩稳定增长。

资料显示，金赛药业的经营范围是生物工程产品（注射用重组人生长激素、重组人生长激素注射液、重组人粒细胞刺激因子注射液、注射用重组人粒细胞巨噬细胞刺激因子）等，是国内基因工程药物龙头，此前公司曾公告称，拟向金磊、林殿海发行股份及可转换债券购买其持有的金赛药业29.5%股权；拟向不超过十名符合条件的特定投资者以非公开发行股份的方式募集配套资金。

就目前而言，该事项已经获有条件通过，长春高新持有金赛药业70%股权，通过收购可以增加净利润，同时加强对子公司的管理与控制力，提升盈利能力。当时，金磊和林殿海承诺金赛药业2019-2021年度实现净利润分别不低于15.58亿元、19.48亿元和23.2亿元；对应的增速分别不低于38%、25%和19%，但对于业绩承诺，目前来说仍有待时间考验。