前海开源遭黄金股“烫伤” 5只混基9月份跌幅超

　　在刚结束的9月份行情里，尽管A股指数遭遇了较大的震荡回调，但在市场结构性行情频出的情况下，权益类还是表现出了良好的赚钱效应。

　　根据数据统计，在全市场列入统计的3241只中(各份额分开计算，下同)，仅有737只净值于9月份出现下跌，占比仅为22%。从跌幅看，单月跌幅在2%以内的混基数量为633只，这显示出大多数在9月份出现下跌的混基跌幅都较为有限，而跌幅超过5%的混基数量仅有11只，在这11只“熊基”中，跌幅超过8%的共有6只，而前海开源旗下的产品就占据了5只，显示出“一家独大”的悲剧，其中更有3只单月跌幅超过10%。

　　黄金股消费股回调前海开源沪港深农业主题领跌9月混基

　　在今年的A股市场中，猪肉概念股无疑是最吸引眼球的板块，多重因素影响下，猪肉价格今年出现大幅上涨也让相关上市公司股价水涨船高，进而带动鸡肉、禽蛋等整体农业概念股上涨。

　　然而让人意外的是，前海开源基金公司旗下的前海开源沪港深农业主题精选(164403)在年初以来的持续上涨后，竟然在9月份垫底混基榜，单月净值下跌幅度高达11.62%。其实从上半年看，该基金在A股整体上涨的行情下表现良好，一季度净值上涨20.92%、二季度继续上涨7.94%。

　　从上半年的前十大重仓股看，该基金的行业选择较为明确，一部分是以、、这类黄金概念股为主，另一部分主要集中在、、、、这类行业。尽管三季报还没有披露，但相信在宏观经济没有太大变化的情况下，该基金依然会延续上半年的行业配置。

　　而从此类资产组合中也可以看出，基金经理布局的逻辑一部分是看好黄金等避险资产的价格上涨预期，另外是基于消费行业稳定的需求和业绩表现。在今年中报披露时，基金经理表示：“2019年第1季度美国经济增速延续了去年4季度以来的放缓趋势。相应的，美联储3月暂停了加息，并且预计在今年晚些时候停止缩表。黄金价格在第1季度主要呈现强势震荡的格局，以美元计价的黄金价格微涨了0.96%，但人民币金价由于本币汇率的上升而微跌了1.26%，这是黄金股在第1季度表现弱于A股大盘的原因。不过我们所选取的都是基本面相对优质的标的，所以组合在此期间走赢股票指数。进入第2季度美国经济放缓趋势继续，市场开始预期周期的逆转。基于这种预期，黄金价格在5月开始突破震荡格局，走出了上升的趋势。以美元计价的黄金价格在第2季度的区间涨幅超过8%，而人民币金价由于本币略微贬值，上升幅度更是达到了11%以上。与此对应，贵金属股票在第2季度也走出了独立行情，并显著走赢了全市场。未来，鉴于美国经济在今年将继续放缓，我们继续看好黄金价格，并将继续维持高仓位的黄金股配置。”

　　然而进入三季度，国际金价出现了较大回调，尤其是从9月份开始，金价回调明显，中金黄金、山东黄金在9月份股价跌幅均超过10%，由此拖累了基金业绩。另外，随着国家储备猪肉的投放力度加大，猪肉价格也在十一之前出现下降，从而令相关行业个股出现下跌，例如主营农牧饲料的通威股份、在9月份股价分别下跌13.04%、5.15%，其余消费股也随大盘震荡回调。

　　基金经理在中报里对黄金股的未来可谓是充满期待，其认为：“展望下半年，全球经济放缓的程度会加剧，尤其是欧洲方面。美国由于未来可能的降息，其经济会反弹一些，但是下降趋势会延续到明年。所以对黄金的价格还是乐观的，尤其到今年年底之前。A股方面，我们对国内的经济复苏也有很大的信心，2019年应该是经济的底部，后续的两年大概率会出现慢牛行情。所以黄金股可能受到金价和A股的双重提振，因此我们看好下半年的金银类股票的表现。”