降准预期升温 沪指盘中重返3000点

　　国务院常务会议提及“普遍降准”，市场降准预期随之升温，9月5日A股高开。当日早间，A股涨幅扩大，盘中一度涨近2%，时隔两个月盘中重回3000点关口上方，以、和为首的大金融板块全线走强。

　　作为市场风向标的十年期国债期货也创近三年新高。截至5日收盘，十年期国债期货合约T1909收报99.45元，涨0.27%。

　　9月4日晚公布的国务院常务会议最新定调，在政策表述上，强调要及时运用普遍降准和定向降准的工具，其中“普遍降准”措辞超市场预期。过去两年，国务院常务会议曾有两次提出降准之后不久，央行就宣布了降准举措。业内人士认为，我国当前有降准的空间和必要，9月实施普降和定向降准是大概率事件，下调中期借贷便利(MLF)等降息举措也存在空间。

　　行情

　　9月已四连阳

　　9月5日午后市场热度有所回落，截至当日收盘，沪指涨0.96%，报收2985点；深成指涨0.86%，报收9783点；涨1.18%，报收1689点。沪深两市成交额7868亿元，创4月22日以来最高。

　　实际上，截至当天，沪指已四连阳，沪指从9月首个交易日(2日)开盘的2886.94点上涨至5日收盘的2985点，累计上涨98.06点。深成指数在9月前四个交易日日涨幅分别为2.18%、0.67%、0.69%、0.86%，创业板指数涨幅分别为2.57%、0.49%、0.54%、1.18%。

　　机构：A股“红九月”可期

　　不少业内机构认为A股“红九月”可期。国盛证券认为，在隔夜美股大跌的情况下，A股还实现了放量上涨的强势表现，其表现出来的独立及韧性越来越明显。基本面没有大改观情况下，市场的上涨更多是取决于主力资金的意图。

　　9月5日，北向资金96.85亿元，此前曾连续5个交易日净流入。8月27日，伴随MSCI第二次扩容生效，北向资金单日净流入额一度创下年内新高，达112.71亿元。“净流入成为本轮行情的主要推动力量。”国盛证券分析称，大盘在完全回补完8月2日2900点的跳空缺口后，上行已经没有太大抛压，下一技术压力位看3050点。操作上可相对积极，轻指数重个股，积极参与短线个股机会。

　　分析认为，国务院常务会议的部署有望延缓经济增速下行速度，但主要专注于调结构、稳就业，短期出台放松地产调控等幅度更大的逆周期对冲政策可能性较低，当前我国仍处于新常态，不能对逆周期政策过度依赖。受益于政策利好提振，国庆前有望迎来一波股债双牛行情。

　　焦点

　　为何此时提及“普遍降准”？

　　国务院常务会议最新表态被认为是股债重要支撑因素之一。对比来看，会议提出的“实施稳健货币政策”这一基调，与过去一个多月内召开的中共中央政治局会议、央行2019年下半年工作电视会议等多场年中重要会议保持一致。

　　不同的是，此次国务院常务会议提到“普遍降准”。公开资料显示，今年以来，央行共实施过两轮降准，第一轮是在1月，分别于1月15日和25日下调金融机构率0.5个百分点，属于全面降准；第二轮在5、6、7月三次实施到位，对聚焦当地、服务县域的中小银行，实行较低的优惠，属于定向降准。

　　也就是说，距离上一次普降已经过去半年多时间。事实上，此前市场就对本月降准抱有预期。8月中旬央行公布的最新金融数据显示，7月社融、、广义货币(M2)数据全面回落。恒大研究院首席经济学家任泽平分析称，数据显示宽货币到宽信用政策效果较差，原因是企业实际利率并未下降、流动性投放渠道收窄、资产价格低迷难以起到抵押放大器效应、流动性分层导致民营中小企业融资难贵。

　　为进一步疏通货币政策的传导路径，将银行资金输送给民营小微企业，8月17日，央行宣布完善贷款市场报价利率(下称LPR)，本月20日LPR将第二次报价，其挂钩的中期借贷便利操作(MLF)有1765亿元将在9月7日到期、2650亿元将在9月17日到期，业内关注MLF续作价格是否会降价。

　　但MLF无法替代降准。首席研究员温彬分析称，尽管可以通过MLF补充市场流动性，但对银行来讲融资成本比较高，且只有个别金融机构能够获得MLF支持。他认为，9月实施普降和定向降准是大概率事件。