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旺季来临、频频提价!这行业底部已现?龙头股

2019-10-23 12:08 来源:融100 编辑:融仔

核心提示

四季度是造纸行业传统旺季,下游需求释放、造纸企业补库存推动纸价上行,2016年到2017年亦是如此。2018年四季度除外,纸价恰好经过2017年价格高点,2018年年中开始下行,当年四季度

四季度是造纸行业传统旺季,下游需求释放、造纸企业补库存推动纸价上行,2016年到2017年亦是如此。2018年四季度除外,纸价恰好经过2017年价格高点,2018年年中开始下行,当年四季度尚处于下行周期。

  四季度是造纸行业传统旺季,下游需求释放、造纸企业补库存推动纸价上行,2016年到2017年亦是如此。2018年四季度除外,纸价恰好经过2017年价格高点,2018年年中开始下行,当年四季度尚处于下行周期。

  2019年四季度,造纸行业的“金九银十”似乎又回来了。经过一年多的调整,各类纸价从8月底开始抬头。造纸企业频繁发出涨价函,有企业甚至连续四次涨价。那么,这是造纸行业的季节性拉升还是底部已现?这波周期能持续多久?

  从股价表现来看,、(01812)等造纸龙头股近期多数开始上涨。

  旺季来临纸价一提再提

  2017年到2018年一季度,造纸行业达到周期顶部,盈利也达到顶部;2018年年中,纸价开始下行;最近,造纸企业“异动”,频繁发出“提价函”。

  除了3、4月份的提价,晨鸣纸业在8月25日又发出提价函,鉴于公司环保成本持续上涨,铜版纸系列产品每吨价格上调100元。

  8月下旬,太阳纸业(002078)、金光纸业等行业龙头公司也发出涨价通知,涉及双胶纸、铜版纸等文化办公用纸和瓦楞纸、箱板纸等工业用纸,涨价幅度在50-200元/吨之间。

  晨鸣纸业总部位于山东寿光,是文化纸的绝对龙头,市占率在40%左右。9月14日,一名相关人士接受证券时报·e公司采访时表示,“涨价原因很简单,造纸企业的库存处在低位,前期压低价格清库存的情况已经不再,这也是3、4月份公司提价的原因;9月和10月是教材印刷的旺季,也是传统纸业消费旺季。两者原因叠加,导致需求大于供给,价格也就上去了。”

  除此之外,最近纸浆价格上涨也助推了纸价的提升。就纸浆期货价格来说,今年一季度达到5700元每吨的高位,随后下行,8月初最低达到4400元每吨,9月12日收盘价格为4694元每吨,较最低点有所上涨。

  一名行业内部人士介绍,晨鸣纸业生产纸浆用的木片成本在提高,其他公司所用的废纸价格也在提高。而纸浆占造纸成本60%以上,与造纸成本挂钩。纸浆的原材料价格上行是纸价上涨的底层逻辑,这是一个合理的经济循环。

  二季度盈利好转产业景气度回升

  从今年中报来看,各大造纸企业普遍从2017年的高点滑入低谷。Wind数据显示,造纸业22家上市公司发布2019年中报数据,上半年行业42.85亿元,去年同期为89.56亿元,同比下滑了一半还要多。

  (600567)上半年营收111.7亿元,同比减少6.56%;归母净利润9.25亿元,同比减少45.77%。其中单二季度实现营收59.53亿元,同比减少8.90%;归母净利润4.67亿元,同比减少57.56%。

  (02689)近日也公布了盈利预告,上半年公司权益持有人应占盈利预计较去年下降不多于50%,主要由于集团产品的售价下降及毛下降所致。

  太阳纸业上半年实现107.76亿元,同比增长2.89%;归属于上市公司的净利润为8.87亿元,同比下滑27.81%。

  晨鸣纸业上半年营业收入为133.49亿元,同比下滑14.16%;归母净利为5.1亿元,同比下滑71.43%。

  因为2018年上半年依然是造纸行业盈利较期,所以2019年上半年的同比数据处于下滑态势。但是,今年二季度与一季度相比已有所改善,最明显的是晨鸣纸业,公司二季度提价,纸浆系纸种普遍顺利提价200-400元,截至二季度末,铜版纸/双胶纸/白卡纸单吨售价较年内低点已回升300元/183元/494元。

四季度是造纸行业传统旺季,下游需求释放、造纸企业补库存推动纸价上行,2016年到2017年亦是如此。2018年四季度除外,纸价恰好经过2017年价格高点,2018年年中开始下行,当年四季度尚处于下行周期。

  四季度是造纸行业传统旺季,下游需求释放、造纸企业补库存推动纸价上行,2016年到2017年亦是如此。2018年四季度除外,纸价恰好经过2017年价格高点,2018年年中开始下行,当年四季度尚处于下行周期。

  2019年四季度,造纸行业的“金九银十”似乎又回来了。经过一年多的调整,各类纸价从8月底开始抬头。造纸企业频繁发出涨价函,有企业甚至连续四次涨价。那么,这是造纸行业的季节性拉升还是底部已现?这波周期能持续多久?

  从股价表现来看,、(01812)等造纸龙头股近期多数开始上涨。

  旺季来临纸价一提再提

  2017年到2018年一季度,造纸行业达到周期顶部,盈利也达到顶部;2018年年中,纸价开始下行;最近,造纸企业“异动”,频繁发出“提价函”。

  除了3、4月份的提价,晨鸣纸业在8月25日又发出提价函,鉴于公司环保成本持续上涨,铜版纸系列产品每吨价格上调100元。

  8月下旬,太阳纸业(002078)、金光纸业等行业龙头公司也发出涨价通知,涉及双胶纸、铜版纸等文化办公用纸和瓦楞纸、箱板纸等工业用纸,涨价幅度在50-200元/吨之间。

  晨鸣纸业总部位于山东寿光,是文化纸的绝对龙头,市占率在40%左右。9月14日,一名相关人士接受证券时报·e公司采访时表示,“涨价原因很简单,造纸企业的库存处在低位,前期压低价格清库存的情况已经不再,这也是3、4月份公司提价的原因;9月和10月是教材印刷的旺季,也是传统纸业消费旺季。两者原因叠加,导致需求大于供给,价格也就上去了。”

  除此之外,最近纸浆价格上涨也助推了纸价的提升。就纸浆期货价格来说,今年一季度达到5700元每吨的高位,随后下行,8月初最低达到4400元每吨,9月12日收盘价格为4694元每吨,较最低点有所上涨。

  一名行业内部人士介绍,晨鸣纸业生产纸浆用的木片成本在提高,其他公司所用的废纸价格也在提高。而纸浆占造纸成本60%以上,与造纸成本挂钩。纸浆的原材料价格上行是纸价上涨的底层逻辑,这是一个合理的经济循环。

  二季度盈利好转产业景气度回升

  从今年中报来看,各大造纸企业普遍从2017年的高点滑入低谷。Wind数据显示,造纸业22家上市公司发布2019年中报数据,上半年行业42.85亿元,去年同期为89.56亿元,同比下滑了一半还要多。

  (600567)上半年营收111.7亿元,同比减少6.56%;归母净利润9.25亿元,同比减少45.77%。其中单二季度实现营收59.53亿元,同比减少8.90%;归母净利润4.67亿元,同比减少57.56%。

  (02689)近日也公布了盈利预告,上半年公司权益持有人应占盈利预计较去年下降不多于50%,主要由于集团产品的售价下降及毛下降所致。

  太阳纸业上半年实现107.76亿元,同比增长2.89%;归属于上市公司的净利润为8.87亿元,同比下滑27.81%。

  晨鸣纸业上半年营业收入为133.49亿元,同比下滑14.16%;归母净利为5.1亿元,同比下滑71.43%。

  因为2018年上半年依然是造纸行业盈利较期,所以2019年上半年的同比数据处于下滑态势。但是,今年二季度与一季度相比已有所改善,最明显的是晨鸣纸业,公司二季度提价,纸浆系纸种普遍顺利提价200-400元,截至二季度末,铜版纸/双胶纸/白卡纸单吨售价较年内低点已回升300元/183元/494元。

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