汇丰：裁员传闻背后的难言之隐

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南方的深秋依然闷热。然而对于汇丰控股（00005-HK）来说，这个多事之秋怕是透着些寒意。

财华社讯引述外媒报道，汇丰可能在本月下旬公布第三季业绩同时宣布启动削减成本行动，将削减一万个职位，消息未经证实，不过这或符合汇丰在中期业绩中透露的目标。该环球金融集团表示：因应收入所面对的风险增加，正积极管控营业支出及投资开支。

事实上，汇丰早在今年中期业绩的电话会议中已经确认，将裁减不超过2%的员工，或接近5000人，以高层员工为主，遣散成本将高达6.5亿至7亿美元。这次再削减一万个职位的传闻是在此目标之外，或意味着合共削减一万五千个职位。截至2019年6月30日，汇丰拥有全球员工（等同全职）237,685名。

中期业绩尚可

2019年上半年，汇丰的业绩表现尚可，收入和盈利仍维持正数增长。期内扣除出售、收购及用于新业务之投资以及金融工具之公允值变动后的经调整收入同比增长8.01%，至284.95亿美元，经调整除税前利润增长6.76%，至125.16亿美元，利润增长主要因为零售银行及财富管理业务和工商金融业务（特别是亚洲业务）增长势头持续。

期内亚洲业务表现理想，上半年经调整收入达到154.99亿美元，同比增长9.05%，占合计经调整收入的54.39%，经调整除税前利润同比增长7.52%，至98.67亿美元，占合计经调整除税前利润的78.84%。上半年平均普通股股东权益年化回报率提升了1.7个百分点，至10.4%。

作为典型的收息股，汇丰继续维持派发股息，在刚刚过去的10月2日，汇丰宣派今年第三次股息每股0.1美元，与去年同期相同。汇丰过去十二个月（即今年三次以及2018年的第四次股息）宣派的股息总额为每股0.51美元，再加上中期业绩中披露的10亿美元股份回购计划，可以说汇丰对股东还是慷慨的。

下半年经济展望或并不乐观

然而，上半年已过，下半年也过了大半，我们都知道，下半年全球和地区经济的不确定因素增加，经济下行压力很可能加大。

英国脱欧、中美贸易谈判、中国香港零售数据下滑等等，桩桩件件似乎都并不利于汇丰。

从2019年上半年的数据来看，中国香港是汇丰最大的收入和利润来源，贡献了三分之一的收入和一半以上的税前盈利。期内香港地区贡献收入99.64亿美元（经调整，下同），同比增长8.82%，占总收入的34.97%；经调整税前盈利64.69亿美元，同比增长8.18%，占汇丰合计经调整税前盈利的51.69%。

然而，我们都知道八月以来香港正在经历些什么。香港统计处于10月2月发布的最新零售业估计数据显示，8月份零售业总销货值同比下降23%，估计为294亿港元，2019年首八个月合计零售业总销货价值的临时估计同比下跌6%。可以预期今年十一黄金周的游客数据更为惨淡，而这些影响或将全面体现在九月之后（即第四季）的统计数据中。

零售业占据香港地区经济非常大的比重，对香港的就业率也影响甚大，进而影响到整个地区的经济表现。2019年6月至8月，香港经季节调整后的失业率为2.9%，比上年同期高出0.1个百分点，尚处于较为稳定的水平。但是8月之后，这个数据也许并不乐观。

英国公投决定脱欧之后，围绕脱欧的诸多细节都成为棘手的难题，现任首相对于不延迟脱欧立场坚定，但只要一日未退，都是另一只未落地的鞋。2019年上半年，英国为汇丰贡献收入66.48亿美元，同比微增2.53%，占总收入的23.33%，然而相对于上年同期录得53百万美元的税前盈利，英国在期内录得亏损5.53亿美元。下半年会否进一步恶化？

贸易谈判依然影响着两个大国的博弈和全球的贸易情绪。目前汇丰的四大最重要地区市场都面临着诸多不明朗的因素，在最后一个季度，局势能否全然扭转，有点悬。不过有一点可以肯定，对汇丰的影响都不会小。

2019年上半年，中国内地、中国香港、英国和美国四个地区市场的合计经调整收入达到206.16亿美元，同比增长5.57%，占汇丰合计收入的72.35%；经调整税前盈利合共为78.49亿美元，同比下降3.41%，主要因为英国地区转盈为亏以及美国地区利润同比下滑36.36%，这四个地区市场占其合计盈利的62.71%。