第二季净利下降16%股价跌停 涪陵榨菜“怪”销售

　　昔日的大白马如今爆雷，7月31日，(002507，SZ)跌停。

　　“好多年没有出现这种情况了。”7月31日，涪陵榨菜董秘办工作人员也这么感叹道。公司股价跌停，与公司7月30日晚间发布的2019年半年报有关。根据测算，涪陵榨菜2019年第二季度出现了约16%的下滑。

　　2016年~2018年涪陵榨菜净利润曾经连续3年高增长，为何当下出现下滑势头？公司方面回应称，今年第二季度毛与上年同期基本持平，而第二季度销售费用有所增加。业内人士则分析认为，这与公司自身和行业因素有关，未来公司需多元化发展破除产品单一的瓶颈。

　　公司：并没有感觉到涨价影响

　　7月31日，涪陵榨菜早盘开盘直接跌停，此后在资金的涌入下一度打开跌停板，但在短暂的争夺后，再次封跌停至收盘。

　　消息面上，涪陵榨菜2019年半年报显示，公司上半年营收为10.86亿元，同比增长2.11%；归属于上市公司的净利润3.15亿元，同比增长3.14%。

　　《每日经济新闻》记者注意到，在公司2019年度财务预算中，涪陵榨菜曾经表示，2019年营收目标为24.12亿元。眼下看来，今年上半年涪陵榨菜营收10.86亿元，仅相当于24.12亿元的45%。

　　单季度来看，涪陵榨菜今年一季度营收5.27亿元，同比增长3.81%；归属于上市公司股东的净利润1.55亿元，同比增长35.15%。由此测算，公司2019年第二季度营业总收入5.59亿元，同比增长0.54%，归属于上市公司股东的净利润1.6亿元，同比下降约16%。

　　2016~2018年，涪陵榨菜曾经连续3年净利润保持五成以上的高增长。在此情况下，公司股价也频频创出新高，为何今年第二季度公司净利润突然出现向下势头？

　　就相关问题，7月31日，《每日经济新闻》记者致电涪陵榨菜董秘办。工作人员回应称，主要是因为2018年第二季度产品毛环比刚刚经历了较大提升，而2019年第二季度毛利率与上年同期基本持平。此外，2019年第二季度公司销售费用有所增加。

　　根据今年半年报，涪陵榨菜2019年上半年销售费用2.30亿元，相比上年同期的2.10亿元同比增长9.45%。“今年第二季度和去年同期毛利率差不多的情况下，费用增加利润就减少了。”涪陵榨菜董秘办工作人员解释称，销售费用增加的部分，主要是渠道建设、品牌终端等推广费用。而新增投入的产出也没法立竿见影。

　　值得注意的是，近3年来，涪陵榨菜曾经历了4次涨价，最近一次涨价是在2018年11月。公司净利润的下滑势头是否与涨价有关？对此，涪陵榨菜方面表示，“并没有感觉到(涨价影响)”。公司方面认为，应该说从整个行业大环境来看，今年相比去年消费有些疲软。

　　观点：产品单一瓶颈有待破解

　　7月31日股价出现跌停，涪陵榨菜又是怎么看待的？“股价我们不好说。”公司董秘办工作人员表示，从公司营收方面看，还是持乐观态度，长远看则发展比较平稳。

　　对于涪陵榨菜第二季度净利润出现下滑势头，产业朱丹蓬在接受《每日经济新闻》记者采访时分析说，这与公司自身发展和行业规律有关。

　　朱丹蓬认为，涪陵榨菜最近两年业绩和股价都呈增长势头，峰值后回落符合市场规律。另外，在公司多元化发展不顺利的情况下，瓶颈进一步凸显，净利润出现下滑势头也是公司自身发展短板的表现。

　　记者注意到，近两年来，涪陵榨菜曾多次探索多元化发展，但效果并不明显。

　　2014年，涪陵榨菜推出了海带丝和萝卜干等新产品，但从2019年半年报来看，公司其他佐餐开味菜(含海带丝和萝卜产品在内)营收仅占整体营收的7.68%。

　　2015年，涪陵榨菜以1.29亿元收购了惠通泡菜，正式进入泡菜市场，但2019年上半年泡菜产品营收占比也仅为6.97%。