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可转债火了!最牛者已涨90% 收好这份玩法指南

2019-07-12 01:17 来源:融100 编辑:融仔

核心提示

财联社(上海,研究员张慧宇)讯 ,可转债市场正在发生显著变化。Wind数据显示,截至7月10日,今年以来共有65只可转债发行,发行规模高达1590.62亿元。而2018年,可转债一整年的发

财联社(上海,研究员张慧宇)讯,可转债市场正在发生显著变化。Wind数据显示,截至7月10日,今年以来共有65只可转债发行,发行规模高达1590.62亿元。而2018年,可转债一整年的发行规模也才738亿。也就是说,2019年半年的规模是2018全年规模的2倍!

和快速扩容的规模相匹配的是可转债今年以来的行情。从2019年5月7日,A股市场开启震荡盘整以来,中证转债指数也跟随A股指数盘整。不过截至2019年7月10日,不少可转债却取得了超过10%的收益率、有些转债涨幅甚至高于正股涨幅,比如广电转债、特发转债等。

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数据来源:wind

数据区间:2019/5/7-2019/7/10

如果拉长时间维度,从年初截至7月10日,可转债涨幅也挺喜人。像特发转债涨幅91%,正股都不及。

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让市场更为兴奋的是前段时间的泰晶转债,其从6月24日104元上涨到7月2日最高209块,翻了整整一倍,随后开启过山车行情,价格暴跌40%多。

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可转债在今年的表现,开始让不少投资者注意到这样一个投资品种。 T+0机制、不设涨跌幅以及逐渐活跃的交易,曾经一度不温不火的可转债不但吸引散户积极参与,也吸引更多机构资金入场。

以公开披露的公募基金数据来探寻可转债市场持有人数据:2019年一季度,公募基金转债持仓市值已达663亿元,环比提升44.7%。转债持仓基金数量达到1859家,环比增加超过40%。绝大多数固收类的公募基金或多或少都配置了A股可转债。

这个市场还在扩大,7月份以来,公告可转债董事会发行预案的就有14家公司。面对如此火热的市场,可转债投资怎么玩?在当前市场环境下,它的价值又体现在哪里?

可转债对A股的风向标作用

常关注财经新闻的投资者应该有印象,今年一季度可转债非常火,而要知道在去年四季度股市低迷的时候,不少机构投资者在配置可转债。彼时的市场环境是:A股在一个低位震荡区,机构对A股市场未来中短期走势存了明显的分歧。可转债牛熊通吃的特性让其成为不少投资人那时的选择:熊市,可以当成债券一样拿在手里,防御性强;牛市,可以转成股票卖了,进攻性强。

这种产品特性,再加上投资群体的机构属性,也使得在投资上,可转债市场对于A股市场也有着领先的见底意义。

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用中证转债指数对比上证指数一年的走势,可以很清晰地看出,中证转债指数在2018年6月29日探明最低点272点之后震荡上行,底部一路抬高。而同期上证指数还在震荡下行,底部持续下探到2440点之后才开始反转。

可转债投资怎么玩?

可转债投资常见有三种参与方式:可转债买卖、可转债转股、可转债套利。

1、可转债买卖

如果是申购新发行转债,对上市公司比较了解,认为还有上涨空间,可以继续持有,到合适的时机卖掉。但如果无法做出判断,可以选择在可转债上市首日就卖掉,或者在上市首日过后出现下行趋势时立即出手。

2、可转债转股

选择将可转债转换成股票,前提一定是非常看好公司未来发展前景。注意的是,可转债必须在转股期内才能转股。转股期一般是可转债发行结束之日起六个月后至可转债到期日为止,同时也要注意转债公告,可能出现暂停转股的情况。

3、可转债套利

套利有很多种,相对复杂。比如低于面值套利,指的是购入距离到期日较近的低于面值转债,待到期日以面值兑付的一种套利方式。比如配售套利,一旦上市公司发行转债通过证监会审核,上市公司会尽可能各种方法拉抬股价,从而提高转股价,所以可以提前买入正股,等待拉升;而在可转债公开发行时,配售到相应的转债之后,转债上市价格上升,可以二次获利。

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