农银汇理基金杨鹏：外部环境支持A股上涨

7月26日，科创板正式开市交易，首批上市的25只股票平均涨幅高达140%，实现开门红。正在发行的农银养老2035FOF拟任基金经理杨鹏认为，无论是科创板还是传统A股，未来基本面研究将越来越重要，近期看好权益资产的表现。

科创板不会出现普涨局面，基本面研究考验机构核心价值

杨鹏认为，科创板的推出，是中国A股市场一次历史性的制度变革。

首先，科创板是一块试验田。作为试点注册制的特区，科创板的整体机制设计可能会向整个A股推行。其次，科创板的整体规则更加市场化，机构投资者尤其是公募基金具有优先配售权和一定的发行定价权，话语权将大大增强。结合最近监管层加大引入外资的举措，我国资本市场机构化进程将不断加速。

从具体投资角度，杨鹏分析认为，由于中国市场对新鲜事物的追捧，以及上市标的相对较少，预计今年下半年到明年上半年，前几批科创板打新的风险相对较少，投资人可以积极参与。

从长期来看，随着上市公司股票数量的增加，公司质地良莠不齐，在市场化发行机制下，不排除有新股破发情况出现，甚至在一段时间之后常态化。一旦科创板出现新股破发，就会有打新者退出市场，网下打新中签率将不断提高，基本面研究和选股将越来越重要。

看好权益市场未来表现，三季度将是较好投资时点

谈及当前整体市场机会，杨鹏表示自己更看好权益资产的未来表现。“影响A股市场的最重要因素之一便是流动性。”杨鹏分析称，当前市场的流动性正处于相对充裕阶段，目前金融政策也开始渐趋宽松，他判断市场已经具备比较好的长期投资价值。“未来市场会迎来比较长期的上涨过程，中间可能会有波动，但整体是向上的趋势。”

他认为，当前应该在估值处于底部区域的时候，寻找到那些具有核心竞争力的公司，尤其是在未来能够适应时代发展、具有很好成长性的公司。至于债市，杨鹏认为在货币政策不断走向放松的趋势下，未来债券收益率会有进一步向下空间，利好债券基金。

他表示较为看淡美股和港股的投资机会，当前美国经济处于经济周期高点，存在衰退风险。港股虽然估值较低，但由于其流动性主要由外资决定，如果美国经济不达预期，港股流动性可能存压。

具体到自己即将管理的FOF基金，杨鹏透露，建仓初期操作策略是将40%的资金配置债券类资产，权益部分用20%的资金做长线底仓配置，再用20%的资金配置在ETF等指数产品上。此外，他看好科创板打新的机遇，会综合分析科创板企业情况，利用一部分资金参与打新，以便增厚收益。

杨鹏介绍，在投资过程中，他会注重分散化投资的方法，将资金投向股票、债券基金、股票基金、港股和美股的指数基金以及部分商品期货基金上，利用资产的多元化来控制组合的波动。

“从目前市场走势来看，三季度可能是一个好的建仓时点。”杨鹏告诉记者，如果这个时点来临，自己将会积极把握。