18万亿险资选股路径曝光！这个板块分红多且稳定

握有近18万亿投资资产的保险资金如何布局？随着上市公司三季报披露，保险资金最新权益投资路径浮出水面。

三季报显示，截至三季末，按照上市公司前十大流通股东持股口径计算(下同)，保险机构重仓股持股653亿股，持仓市值达6706亿元。剔除中国平安集团对平安银行的持股，险资重仓股540万股，持仓市值达4953亿元，其中重仓的银行股市值占目前保险重仓股持仓总市值的44%。

另据中国银保监会数据，截至2019年9月底，保险资金运用余额17.78万亿，其中6.14万亿元投资于债券，2.52万亿元投资于银行存款，2.24万亿元投资于股票和证券投资基金。权益投资占比12.59%，从规模占比来看，12.59%的占比距离2015年牛市时15.18%的占比，还有一定距离。

银行股仍最吸金

根据WIND“保险公司重仓流通股”专栏数据，2019年三季度，险资股票投资策略仍以稳健为主。从持股数量来看，险资三季度末重仓股540.23亿股，重仓股市值4952.98亿元。

券商中国了解到，目前WIND重仓专题数据仍在完善中。例如，目前和谐健康和安邦人寿仍位列招商银行十大流动股东之列，重仓专题统计尚未列入。不过，目前专题统计已经囊括了大部分险资重仓股情况，能一定程度上反映险资重仓特点。

从具体持股情况来看，保险机构持股风格一直以主板为主，偏好“流动性好、股息率高、盈利能力强”的个股。三季度险资资产配置依然延续这一策略。银行股一直是保险资金最青睐的投资标的。根据目前上市公司披露的三季报数据，保险资金目前持有的银行股共计265.89亿股，持仓市值达2183.64亿元，占目前保险持仓市值的44%。

险企青睐银行股的原因是银行不仅经营稳健，且能带来长期稳定的分红收益。银行股属于高股息股，一直以来分红较多。例如，2018年招行每股派0.94元，分红总额237.07亿元；浦发银行每股派0.35元，分红总额102.73亿元；民生银行每股派0.345元，分红总额151.05亿元。

个股选择上，浦发银行、民生银行、兴业银行是险资持股比例比较高的银行股，持仓市值分别为688.27亿元、525.43亿元、489.58亿元，重仓公司包括富德生命人寿、人保财险、人保寿险、大家人寿等。

地产股也是险资重仓较多的行业之一。根据目前上市公司披露的三季报数据，保险公司重仓的房地产股持股市值约1035亿元。险资对于地产股的持股策略比较分散，持有的金地集团、万科A、华夏幸福、保利地产等个股市值分别为262.11亿元、209.22亿元、203.38亿元和106.47亿元。

医疗、高新板块受关注

随着人口老龄化和健康产业发展，医药制造业、能源也是险资投资较多的行业。

根据目前上市公司披露的三季报数据，险资持仓医药股市值为195.84亿元，险资投资医药股亦比较分散，资金分布在27只医药股中。国寿、平安人寿、太保寿险、太平人寿、泰康人寿、人保寿险等保险公司均有投资医药股。其中险资持有的同仁堂、东阿阿胶等个股较多，分别为58.68亿元和11亿元。

电力、热力生产和供应业等能源相关个股也受到险资重视。目前险资持股市值344.49亿元，险资对该行业的投资策略稳定，三季度仅增持一只股票，其余个股持股情况均未变化。

随着科技快速发展和应用，计算机、通信等高科技行业也持续成为险资关注的行业。保险资金截至2019年三季末的持仓市值为85.7亿元，分布在38只个股中，并对22只个股新增持股，显示险资对该行业发展的高度关注。

从三季报数据来看，截至2019年三季末，生命人寿、中国人保、中国平安、中国人寿、安邦人寿等保险机构重仓股持股市值相对较大，分别为880.97亿元亿、647.57亿元、509.97亿元、488.64亿元、300.93亿元。

具体持仓个股方面，保险机构持股市值较大的个股有：浦发银行（688.27亿元）、民生银行（525.43亿元）、兴业银行（489.58亿元）、长江电力（302.27亿元）、金地集团（262.11亿元）、万科A（209.22亿元）、华夏幸福（203.38亿元）、中国建筑（195.81亿元）等。

今年权益投资亦成为拉动保险利润上升的重要力量。由于2019年一季度权益市场显著回暖，尤其是蓝筹股大涨，带动保险公司权益投资增长。以净利润增长最快的中国人寿为例，其2019年前三季度实现投资收益1262.39亿元，同比增长50.5%，主要是受益于权益类资产投资收益增加。