这个股东太牛、50亿元说不要就不要了：嫌信披麻

【这个股东太牛、50亿元说不要就不要了：嫌信披麻烦 在嘉必优准备IPO之时抛弃！】10月31日，嘉必优生物技术(武汉)股份有限公司(下称“嘉必优”)即将IPO上会，但其创始股东在上市辅导前一年，将嘉必优49%的股份进行“抛售”，而理由同样“豪气十足”。（IPO日报）

　　市场期盼有成长潜力的企业上市，们更是为上市热血沸腾。不少企业IPO成功后，为企业拥有人带来滚滚财富，轻易登上各类富豪榜宝座。

　　IPO日报就统计发现，日前胡润百富榜里的192个新面孔，有84人因公司成功IPO而登榜，共涉及72家新上市公司。

　　当然，也有例外，有人似乎并不想通过IPO来发财。

　　IPO日报发现，10月31日，嘉必优生物技术(武汉)股份有限公司(下称“嘉必优”)即将IPO，但其创始股东在上市辅导前一年，将嘉必优49%的股份进行“抛售”，而理由同样“豪气十足”。

　　遭顶尖家族企业“抛售”

　　IPO日报统计发现，截至10月23日，科创板166家申报企业中，嘉必优是唯一一家食品制造业企业。

　　上会稿显示，嘉必优的主营业务包括多不饱和脂肪酸 ARA、藻油 DHA 及 SA、天然β-胡萝卜素等多个系列产品的研发、生产与销售，产品广泛应用于婴幼儿配方食品、膳食营养补充剂和健康食品、特殊医学用途配方食品等领域。另外，嘉必优是国内最早从事以微生物合成法生产多不饱和脂肪酸及脂溶性营养素的高新技术企业之一，建立了系统完整的技术平台，拥有多项具有自主知识产权的产品和技术。

　　尽管招股说明书显示嘉必优如此优秀，但它还是被创始股东“抛弃”，理由为信息披露“麻烦”和不能给出避免同业竞争的承诺。

　　回顾过往，嘉必优于2004年8月由嘉吉(Cargill)的子公司和武汉烯王设立。彼时，嘉吉为嘉必优的控股股东，控制着嘉必优51%的股份。

　　直到2012年6月，武汉烯王增资嘉必优，嘉吉才丧失控股股东的地位。

　　2015年3月19日，嘉吉的子公司将嘉必优49%的股份进行转让，受让方为武汉烯王、贝优有限、湖北新能源、杭州源驰、长洪上海，合计金额为2.78亿元。

(转让摘要，数据来源：上会稿)

　　对于转让的理由，嘉必优于申报稿表示，嘉吉是全球最大的家族企业之一，如嘉必优成为A股上市公司，嘉吉在上市申报过程中需要履行大量的信息披露义务与程序，经过嘉吉公司的研究讨论，确认不符合嘉吉作为家族企业对外信息披露原则，同时嘉吉业务体系庞大，无法做出不发生同业竞争的承诺，因此，经过充分的协商及谈判，在保留嘉吉经销商地位的前提下，对外转让嘉必优的股权。福布斯官网显示，嘉吉为2018年美国最大非上市公司，且福布斯自1985年设立《福布斯美国非上市公司排行榜》以来，嘉吉仅两次错失榜首之位。

　　另外，《2019福布斯全球亿万富豪榜》中，嘉吉共有14人上榜，拥有财富均超过10亿美元。其中，保利娜·麦克米伦·凯纳斯的财富最多，在总榜单中排215名，为69亿美元。

　　嘉吉官网显示，2018财年-2019财年(截止日期为每年5月31日)，嘉吉的销售和其他收入为1146.95亿美元、1134.9亿美元，净盈利为31.03亿美元、25.64亿美元。

　　由于嘉必优之后股权结构发生变化，且嘉必优后来是否有增资，并没在其上会稿中披露，所以嘉吉放弃嘉必优的损失，无法直接计算。

　　关于嘉吉“抛售”之后，嘉必优是否进行过大额增资，IPO日报向公司发去采访提纲，但截至发稿还未收到回复。

　　不过，这个损失应该不小，因为嘉必优的估值增长较快。

　　2015年3月，嘉吉“放弃”时，嘉必优的估值为5.68亿元。

　　2017年5月更新创业板申报稿时，嘉必优达到拟募资额时的估值为16.43亿元。

　　2019年10月披露的科创板上会稿中，嘉必优达到拟募资额时的估值为18.94亿元。

　　10月24日，科创板的平均市盈率为106.45倍，而嘉必优2018年归母为0.97亿元，以此计算，嘉必优如果上市成功估值可能为103.26亿元。

　　也就是说，嘉吉放弃嘉必优，损失或达50亿元。

　　三成来自于“外力”

　　需要指出的是，嘉必优的业绩受“外力”影响较大。