交行刘学智：下半年CPI上涨空间有限

受生果、猪肉等食物代价上涨鞭策，6月CPI同比继续保持在2.7%的年内高点，但总体来看，上半年CPI同比仅上涨2.2%，远低于整年通胀节制方针。阐明人士暗示，下半年猪价的反弹可能是年内CPI的首要压力来历，但跟着翘尾因素削弱，下半年CPI上涨空间有限，不存在明明的通胀压力。

国度统计局10日发布数据显示，6月份，CPI同比上涨2.7%，涨幅与上月持平。但该数据已经持续4个月运行在2%以上，且保持在年内高点。“食物代价同比涨幅扩大是拉动CPI的首要缘故原由，个中鲜果代价和猪肉代价涨幅较大。”交行高级研究员刘学智在接管上证报记者采访时说。

据统计局数据，6月份，食物代价同比上涨8.3%，影响CPI上涨约1.58个百分点。个中，鲜果代价同比上涨42.7%，涨幅比上月扩大16个百分点，影响CPI上涨约0.71个百分点；猪肉代价上涨21.1%，涨幅比上月扩大2.9个百分点，影响CPI上涨约0.45个百分点。

环比来看，生果和猪肉代价也呈上涨势头。6月份，猪肉代价环比上涨3.6%，天下鲜果代价上涨5.1%。“西瓜和桃子等生果集中上时价格降落，但苹果和梨代价继续上涨且涨幅较高，加之南边部门地域多次强降水影响采摘和运输，火龙果和菠萝等生果代价上涨，导致今朝鲜果代价程度处于汗青高位。”国度统计局都会司处长董雅秀说。

不外，在摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊看来，跟着供应旺季的连续，鲜果代价将慢慢回归到平衡区间，其对CPI的支持力度将慢慢削弱。下半年猪价的反弹可能是年内CPI的首要压力来历。

近期农业农村部曾多次暗示，猪价已经提进步入上行周期，后期生猪供给趋紧，四序度活猪代价可能冲破2016年的汗青高点。

刘学智阐明称，除了猪肉代价以外，其他拉升CPI的因素都较弱，6月之后CPI翘尾渐渐削弱，下半年CPI上涨空间有限，不存在明明的通胀压力。

从整体走势来看，上半年CPI同比上涨2.2%，远低于整年3%的通胀节制方针。机构普遍预测，年内CPI节制在2.5%阁下没有问题。

统计局数据还显示，6月份，PPI同比持平，较上月0.6%的涨幅继续收窄；PPI环比由上月上涨0.2%转为降落0.3%，近4个月以来首现负增加。

PPI下行首要与出产资料代价的下滑有关。据统计局数据，6月份，石油相干行业受国际原油代价降落影响，代价环比由涨转降；受前期钢材产量大幅度增长、市场供给富足影响，玄色金属冶炼和压延加工业代价由涨转降，降落1.3%。

刘学智认为，下半年PPI翘尾因素显著走弱，将对PPI有明明的下拉感化，将来PPI可能呈现阶段性负增加。“放宽处所专项债政策，针对制造业大幅减税降费，加大基建投资力度，努力政策可能动员工业需求改善，对相干工业产物代价带来拉动，将对PPI走稳起到努力感化。”刘学智说。

通胀整体体现温和，为钱币政策预留较大的操作空间。章俊暗示，钱币操作空间加大，可以通过运用富厚的钱币政策调治东西举行布局性调解以改善小微企业的融资情况，但年内降息的须要性不高。稳健的钱币政策将以“稳”字打头，精准调控以扩大有用供应，满意不停增加的需求，使潜在需求变化为经济增加的实际动力。