2019-11-02 13:19 来源:融100 编辑:融仔
今年迎来70岁生日的中国人保,正积极扭转停留在市场眼中的“传统保险企业”形象。 一个最新的动作是在11月1日举办了上市以来的首个投资者开放日。当天,中国人保集团管理层及
今年迎来70岁生日的中国人保,正积极扭转停留在市场眼中的“传统保险企业”形象。
一个最新的动作是在11月1日举办了上市以来的首个投资者开放日。当天,中国人保集团管理层及子公司高管到场,向外界介绍了人保在注入现代因素、增强活力和市场竞争力上的情况。
“总体上,市场还是把我们人保看成一个传统的保险企业。”中国人保董事长缪建民表示,人保的传统保险主业各个板块都在走向价值更高,同时人保也在积极发展技术,推动商业模式变革与技术变革相结合,要把人保从一家传统的保险企业转变为具备科技赋能优势的企业。一言以蔽之,这届管理层正在打造一个不一样的人保。
估值之谜:A股较H股溢价187%
举办首次的开放日活动,用缪建民的话说,也是人保管理层一改国企传统的“低调”,为作为上市企业的中国人保做好“市值管理”所需。
市值,一直是中国人保上市后绕不开的话题。中国人保集团2012年在港股整体上市,后于2018年11月16日在上交所上市,完成了A+H股上市的夙愿。两地上市后,中国人保的估值差异较大就成了一个有看点的话题,而“回A”前,中国人保在H股的估值一直不高,也是一个未解之题。
根据wind数据,以11月1日收盘价来计算,中国人保的A股较H股溢价187%,在116家AH两地上市企业中,这一溢价率排在第16位,属于A股较H股溢价比较高的。
从市值来说,中国人保以A股价格计算的市值在3800多亿元人民币;若以H股股价计算,则市值仅1480亿港元,不及旗下子公司人保财险(中国财险市值2200亿港元)。
以市盈率指标来看,中国人保A股市盈率为16.85倍,在A股保险股中较高;在H股的市盈率为6倍,在H股保险股中几乎垫底。
一般而言,H股会较A股有所折价,这主要是两地市场投资者结构存在差异,港股机构投资者较多,同时,港股投资者对于内地企业的了解程度会稍弱一些。如果前者是共通的因素,则港股投资者对人保集团的不了解,则可能要甚于其他险企,至少是对于人保集团的财险以外板块业务,可能不够了解。
如此,本次开放日,则在年报季报等定期和格式化的业绩报告之外,给投资者提供了一个更加了解中国人保业务和价值的机会。
保险主业:用专业性提升价值
缪建民当天也做了《坚定推进“3411工程”,优化商业模式,持续提升价值创造能力》的主题分享,回答了中国人保这家老牌险企的持续价值创造能力在哪里。
“3411工程”是缪建民领衔的中国人保新一届管理层到位后,提出来的人保向高质量发展转型的系统性工程。
3指的是人保财险、寿险、健康险3家子公司的转型;4是实施四大战略,包括创新驱动发展、数字化、一体化和国际化战略;两个1分别是,打好1场中心城市攻坚战和县域市场保卫战,守住1条不发生系统性风险的底线。
缪建民将之称为,商业模式的再设计,会使人保产生脱胎换骨的重大变化。3411不是单打一,而是一个有机的统一体,统一于通过优化商业模式,实现向高质量发展转型,实现价值提升。
缪建民分析,行业的成长和企业价值的增长,一定伴随着专业经营的深化。改革开放40年来,保险业的高速增长,很大程度上是依靠外部增长的水涨船高,现在外部动力弱化,监管政策转变大,原来的商业模式难以为继。
“这就要求我们强化专业思维,积极推动各子公司深化转型发展,对标一流、对标先进,强弱项、补短板、扩优势,努力在主业和专业上作出特色,实现转方式、优结构、换动能,实现价值提升。”
在开放日上,中国人保披露了主要子公司的转型发展计划和量化目标。
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人保财险
方向一是坚守降本增效,量化目标是商业性财险业务综合成本率在95%左右,这是与国际先进同业持平的中长期目标。
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