海外宠物医药逆周期增长，医疗保险、药物表现

近日，申万宏源研究发布了一份关于宠物行业的研究报告《国内宠物行业增长加速度放缓，国外发达地区逆周期性较明显》。文中，申万宏源研究对国外7家宠物医疗相关上市公司的2019年上半年财报进行了梳理总结得出：

海外宠物医药逆周期增长，医疗保险、药物表现亮眼

申万宏源研究指出：“全球最大动保公司硕腾，2019年上半年收入30亿美元，同比增长8%，归母净利润6.83亿美元，较上期有所下降；美国第二大宠物医疗保险公司Trupanion 2019年上半年收入1.79亿美元，同比增长25%；美国动物健康管理公司Covetrus，2019年上半年收入19.5亿美元，与上年同期基本持平，净利率水平-1.18%，较上年显著下降。”

同时，小编结合申万宏源这份研报内容和这7家宠物医疗公司的财报进行了整理，供大家参考。

硕腾（ZTS）：硕腾公司于2018年宠物营收58.3亿美元，而仅19年上半年的收入就达到了30亿美元，对比同期，增长了7.95％，归母净利润相较于上期有所下降。据了解，该公司仍在不断调整公司内部，净利润增长了31％，使得18-19年盈利能力超过营收增长。不难看出该公司的盈利能力在不断提高。

该公司多样化的投资战略，使得其在6年中的营收能力始终保持上升水平，该公司借助其产品多样性的优势，不仅服务于全球的宠物行业，同时也服务于畜牧业。

Covetrus（CVET）：公司2018年宠物收入37.8亿美元，19年上半年公司营收19.5亿美元，基本持平于去年同期；毛利率对比于去年同期有所上升，达到了19.48％；不过净利率相比较于去年明显下降。

赫斯卡（HSKA）：该公司是一家兽医诊断和专业兽医产品提供商，业务重点放在猫狗宠物市场。2018年宠物收入1.3亿美元，19年上半年营收0.57亿美元，对比去年同期下降了7.64%，归母净利润57.3万美元，同比下降85%。究其原因，该公司为追求国际扩张大量雇员，因此，费用支出相较于去年明显增加，使得归母利润的下降。业绩虽说有些下滑，但整体比较稳定。

PetMed Express（PETS）：美国的连锁宠物药房品牌。线下渠道为“PetMeds”宠物药店，线上渠道为“1-800-PetMeds”平台网站。2019财年该公司宠物营收2.8亿美元，同比增长4%，归母净利润3774万美元，同比增长1%。该公司业绩相对稳定，收入利润按个位数不断增长。

据悉，公司未来将再度加深与药品制造商的关系，建立直接采购的专属渠道，并且还将在广告部分加大投入，以期提高公司知名度，刺激消费。

Trupanion：是一家服务于美国与加拿大的猫狗医疗保险公司。该公司致力于高性价比的宠物保险业务近二十年。据了解，2018年，该公司的宠物营收达到了3亿美元，2019年上半年公司营收1.79亿美元，对比去年同期增长了25.17％.总的来看Trupanion公司增长十分迅速，营收提升稳定，公司利润呈双位数增长。

据统计，截至于2018年，该公司和全球超过80万兽医达成合作，为全球120多个国家和地区提供服务，9700余家动物医院表示推荐使用该公司的保险业务。

IDEXX实验室（IDXX）：一家为世界各国兽医提供诊断信息服务技术及产品的公司。在营收方面，IDEXX实验室2018年宠物收入就有22.1亿美元，而2019年上半年营收就达到了11.96亿美元，比去年同期增长了6.95％；归母利润增长了15.26％，约2.284亿美元。

IDEXX实验室在产品研发方面持续投资，其中2018年投入了1.29亿美元来支持宠物医疗设备的研发，占行业总投入的80％。

PETIQ（PETQ）：公司于2018年宠物收入5.3亿美元，19年上半年营收达到了3.7亿美元，同比增长了28.95％，并且归母净利润有542万美元，净利润实现扭亏。公司业绩依旧保持高增长。

据了解，该公司在19年上半年，投入运营了7家新的健康中心，目前已发展至41家，预期今年能新增宠物健康中心80家。

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