分析师：强势美元成特朗普眼中钉 他会如何干预？

新浪美股讯 北京时间29日消息，长期以来，强势美元一直是美国总统特朗普的眼中钉，这使得几乎不可想象的汇率干预方案在全球外汇领域引发了争论。

强行阻止美元走强将是一个重大举措，30多年来都没有实施过。上一次联手打压美元是在1985年广场协议之后，当时五个最大的工业化国家同意采取行动压低美元汇率。

发达经济体的政策制定者最近进行的外汇干预，大多是为了应对汇率偏离历史汇率的问题，或者是为了对抗市场无序。

分析人士一致认为，虽然美国单方面干预汇市的可能性很低，但并非完全不可想象。

什么是货币干预？

货币干预是指一个国家货币发行机构在外汇市场上买卖本国货币，以控制本国货币价值的行为。这通常是为了抑制波动，并使货币稳定。

美国最近一次干预汇市是在2011年，当时在日本发生大地震之后，日本货币大幅升值，美国与其他国家一道联手干预汇市，以削弱日元。

美国财政部和美联储通常在外汇干预决策上进行合作。

特朗普可使用的主要工具有哪些？

如果美国总统想要抑制美元走强，他有几个工具可以使用。

1． 外汇稳定基金

特朗普最大的武器是外汇稳定基金（ESF），由财政部长在总统的批准下运作，不需要立法部门的批准。它创建于20世纪30年代，旨在稳定美元的汇率。

截至7月31日，ESF拥有937.7亿美元的资产，特朗普政府可以利用这些资产买卖外汇。其中包括206.8亿美元的外汇、504.9亿美元的特别提款权和226亿美元的美国政府债券。

额外的资金可以通过“仓储”来产生，即美联储和美国国债互换外汇储备。

除了这些资金，美联储传统上一直与财政部的干预资金相匹配，因此实质上使财政部的火力增加了一倍。原则上，美联储还可以扩大资产负债表，购买外国资产，其他国家也可以同意加入美国的干预行动。

考虑到所有这些因素，花旗集团策略师表示，美国干预汇市的火力可能是无限的，但实际上可以达到2000亿美元左右。

2． 敦促美联储主席鲍威尔干预汇市

美联储收紧货币政策，一直是推动美元走强的重要因素之一。尽管调整美联储的授权存在立法障碍，但特朗普可以继续公开敦促美联储主席鲍威尔加快降息步伐，从而影响美元走势。

3．口头干预

作为美国总统，特朗普对美元的强势发表了不同寻常的言论。他多次呼吁美元走软，以帮助美国出口商，并可能继续压低美元。

“美国总统特朗普今年积极使用口头干预手段，试图压低美元汇率。然而，他的努力基本上没有成功，”荷兰合作银行（Rabobank）高级外汇策略师简•福利（Jane Foley）在一份报告中表示。

4． 向贸易伙伴施压，要求其货币升值

分析师称，随着美国与多个贸易伙伴重新谈判贸易协定，可能会向他们施压，要求他们在新的贸易协定中加入货币条款，以使本国货币升值。

就目前情况来看，干预汇率的可能性不大。但如果美元进一步大幅升值，这可能成为一种可能性。

“美国政策制定者最近的言论表明，外汇干预目前不在讨论范围之内，”美银美林全球研究策略师在一份报告中表示。

这些策略师称，只有当欧元兑美元在9月前跌至1.05 - 1.07区间时，潜在的干预才会在历史和国际承诺的背景下显得合情合理。

花旗外汇策略师还认为，如果美元从目前水平进一步走强10%左右，干预汇市的可能性就会上升。

干预可能吗？会有效吗？

荷兰合作银行分析师福利表示：“这将违背七国集团多年来达成的协议，这些协议坚持认为，市场决定汇率。”

即使美国干预汇市，分析师也怀疑单凭这一点是否足以阻碍美元走强。

道明证券的戈德伯格说：“我对这种干预的有效性表示怀疑，因为美国的干预能力有限，而且可能会造成恶性循环。”

“例如，在2011年美国信用评级被下调期间，美国国债收益率实际上下降了。如果美国的干预措施（我们并不预期会出现这种情况）最终引发全球避险，我们可能会反常地看到美元走强，而不是走弱，“他说。

花旗策略师在最近的一份报告中说，他们预计美国干预汇市将在头几天令美元贬值2-3%。他们表示，中期影响也可能是重大的，但更不确定。

总的来说，分析人士对此举的成功持怀疑态度。

“历史表明，只有在相关货币政策发生变化、各国协调一致的情况下，货币干预才会奏效，”TS Lombard全球宏观部门董事总经理达里奥•帕金斯（Dario Perkins）在最近的一份报告中表示。

“目前不存在协调的条件，美国单方面迫使美元贬值的企图可能会造成混乱，”他说。