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分析师:强势美元成特朗普眼中钉 他会如何干预?

2019-08-29 15:07 来源:融100 编辑:融仔

核心提示

新浪美股讯 北京时间29日消息,长期以来,强势美元一直是美国总统特朗普的眼中钉,这使得几乎不可想象的汇率干预方案在全球外汇领域引发了争论。 强行阻止美元走强将是一个重

新浪美股讯 北京时间29日消息,长期以来,强势美元一直是美国总统特朗普的眼中钉,这使得几乎不可想象的汇率干预方案在全球外汇领域引发了争论。

强行阻止美元走强将是一个重大举措,30多年来都没有实施过。上一次联手打压美元是在1985年广场协议之后,当时五个最大的工业化国家同意采取行动压低美元汇率。

发达经济体的政策制定者最近进行的外汇干预,大多是为了应对汇率偏离历史汇率的问题,或者是为了对抗市场无序。

分析人士一致认为,虽然美国单方面干预汇市的可能性很低,但并非完全不可想象。

什么是货币干预?

货币干预是指一个国家货币发行机构在外汇市场上买卖本国货币,以控制本国货币价值的行为。这通常是为了抑制波动,并使货币稳定。

美国最近一次干预汇市是在2011年,当时在日本发生大地震之后,日本货币大幅升值,美国与其他国家一道联手干预汇市,以削弱日元。

美国财政部和美联储通常在外汇干预决策上进行合作。

特朗普可使用的主要工具有哪些?

如果美国总统想要抑制美元走强,他有几个工具可以使用。

1. 外汇稳定基金

特朗普最大的武器是外汇稳定基金(ESF),由财政部长在总统的批准下运作,不需要立法部门的批准。它创建于20世纪30年代,旨在稳定美元的汇率。

截至7月31日,ESF拥有937.7亿美元的资产,特朗普政府可以利用这些资产买卖外汇。其中包括206.8亿美元的外汇、504.9亿美元的特别提款权和226亿美元的美国政府债券。

额外的资金可以通过“仓储”来产生,即美联储和美国国债互换外汇储备。

除了这些资金,美联储传统上一直与财政部的干预资金相匹配,因此实质上使财政部的火力增加了一倍。原则上,美联储还可以扩大资产负债表,购买外国资产,其他国家也可以同意加入美国的干预行动。

考虑到所有这些因素,花旗集团策略师表示,美国干预汇市的火力可能是无限的,但实际上可以达到2000亿美元左右。

2. 敦促美联储主席鲍威尔干预汇市

美联储收紧货币政策,一直是推动美元走强的重要因素之一。尽管调整美联储的授权存在立法障碍,但特朗普可以继续公开敦促美联储主席鲍威尔加快降息步伐,从而影响美元走势。

3.口头干预

作为美国总统,特朗普对美元的强势发表了不同寻常的言论。他多次呼吁美元走软,以帮助美国出口商,并可能继续压低美元。

“美国总统特朗普今年积极使用口头干预手段,试图压低美元汇率。然而,他的努力基本上没有成功,”荷兰合作银行(Rabobank)高级外汇策略师简•福利(Jane Foley)在一份报告中表示。

4. 向贸易伙伴施压,要求其货币升值

分析师称,随着美国与多个贸易伙伴重新谈判贸易协定,可能会向他们施压,要求他们在新的贸易协定中加入货币条款,以使本国货币升值。

就目前情况来看,干预汇率的可能性不大。但如果美元进一步大幅升值,这可能成为一种可能性。

“美国政策制定者最近的言论表明,外汇干预目前不在讨论范围之内,”美银美林全球研究策略师在一份报告中表示。

这些策略师称,只有当欧元兑美元在9月前跌至1.05 - 1.07区间时,潜在的干预才会在历史和国际承诺的背景下显得合情合理。

花旗外汇策略师还认为,如果美元从目前水平进一步走强10%左右,干预汇市的可能性就会上升。

干预可能吗?会有效吗?

荷兰合作银行分析师福利表示:“这将违背七国集团多年来达成的协议,这些协议坚持认为,市场决定汇率。”

即使美国干预汇市,分析师也怀疑单凭这一点是否足以阻碍美元走强。

道明证券的戈德伯格说:“我对这种干预的有效性表示怀疑,因为美国的干预能力有限,而且可能会造成恶性循环。”

“例如,在2011年美国信用评级被下调期间,美国国债收益率实际上下降了。如果美国的干预措施(我们并不预期会出现这种情况)最终引发全球避险,我们可能会反常地看到美元走强,而不是走弱,“他说。

花旗策略师在最近的一份报告中说,他们预计美国干预汇市将在头几天令美元贬值2-3%。他们表示,中期影响也可能是重大的,但更不确定。

总的来说,分析人士对此举的成功持怀疑态度。

“历史表明,只有在相关货币政策发生变化、各国协调一致的情况下,货币干预才会奏效,”TS Lombard全球宏观部门董事总经理达里奥•帕金斯(Dario Perkins)在最近的一份报告中表示。

“目前不存在协调的条件,美国单方面迫使美元贬值的企图可能会造成混乱,”他说。

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