穆长春：央行数字货币呼之欲出 采用双层运营体系

【穆长春：央行数字货币呼之欲出 采用双层运营体系】8月10日，由中国金融四十人论坛(CF40)主办的“第三届中国金融四十人伊春论坛”在伊春举行。CF40特邀成员、中国人民银行支付结算司副司长穆长春在论坛上表示，从2014年到现在，央行数字货币(DC/EP)的研究已进行五年，现在“呼之欲出”。（中证网）

　　8月10日，由中国金融四十人论坛(CF40)主办的“第三届中国金融四十人伊春论坛”在伊春举行。CF40特邀成员、中国人民支付结算司副司长穆长春在论坛上表示，从2014年到现在，央行数字(DC/EP)的研究已进行五年，现在“呼之欲出”。

　　对于是否采用区块链技术，穆长春介绍，在中国这样一个大国发行数字货币，采用纯区块链架构无法实现零售所要求的高并发性能，所以最后决定央行层面应保持技术中性，不预设技术路线，也就是不一定依赖某一种技术路线。

　　穆长春介绍，央行数字货币采取的是双层运营体系。“单层运营体系是人民银行直接对公众发行数字货币。而人民银行先把数字货币兑换给银行或者是其他运营机构，再由这些机构兑换给公众，属于双层运营体系。总的来说，这种投放体系适合我国国情，既能利用现有资源调动商业银行积极性，也能够顺利提升数字货币的接受程度。”

　　对货币政策来说，穆长春表示，双层运营体系不会改变流通中货币债权债务关系，为保证央行数字货币不超发，商业机构向央行全额、100%缴纳准备金，央行的数字货币依然是中央银行负债，由中央银行信用担保，具有无限法偿性。另外，双层运营体系不会改变现有货币投放体系和二元账户结构，不会对商业银行存款货币形成竞争。由于不影响现有货币政策传导机制，也不会强化压力环境下的顺周期效应，由此不会对实体经济产生负面影响。另外，采取双层体系发放兑换央行法定数字货币，也有利于抑制公众对于加密资产的需求，巩固我国货币主权。

　　“需要强调的是，在双层运营体系安排下仍要坚持中心化的管理模式。”穆长春表示，加密资产的自然属性就是去中心化，但央行数字货币一定要坚持中心化的管理模式，原因在于，第一，央行数字货币仍然是中央银行对社会公众的负债，这种债权债务关系并没有随着货币形态变化而改变。因此，仍然要保证央行在投放过程中的中心地位。第二，为保证并加强央行的宏观审慎和货币调控职能，需要继续坚持中心化的管理模式。第三，第二层指定运营机构来进行货币的兑换，要进行中心化的管理，避免指定运营机构货币超发。最后，由于在整个兑换过程中没有改变二元账户体系，所以应该保持原有的货币政策传导方式，这也需要保持央行中心管理的地位。

　　穆长春表示，现阶段的央行数字货币设计，注重M0替代，而不是M1、M2的替代。“现有的M0(纸钞和硬币)容易匿名伪造，存在用于洗钱、恐怖融资等风险。另外电子支付工具，如银行卡和互联网支付，基于现有银行账户紧耦合的模式，公众对匿名支付的需求又不能完全满足，所以电子支付工具无法完全替代M0。央行数字货币的设计保持了现钞的属性和主要特征，也满足了便携和匿名的需求，是替代现钞的较好工具。”