微美全息（WIMI.US）上市的第一笔生意：让两股东最高浮盈100%

　　作为全息AR第一股，(WIMI.US)可谓是“光环”满身。据招股书介绍，该公司在全息AR专利、全息AR内容、软件版权以及客户数量方面均领先于同行。

　　但奇怪的是，在此次上市之前，微美全息极其低调，市场对其报道并不多，很多投资者也是第一次听说微美全息。智通财经APP发现，2018年11月时，微美全息向两位投资者发行861.1万股A系列优先股，以上市发行价的区间计算，该两位投资者浮盈61.29%-104.3%，短短8个月，两位已赚得盆满钵满。

　　到了二级市场中，微美全息会继续发放福利还是割韭菜？

　　布局上、中游产业链

　　在解读微美全息之前，了解全息AR的产业链发展是很有必要的，即使全息AR仍处于发展早期，但其产业链已足够庞大。上游包括四大部分，分别是硬件部分及零部件供应商、软件提供商、内容生产技术提供商、内容生产及分发。

　　硬件及零部件由于高投入的特点，门槛较高，目前坚定硬件设备发展路线的企业大多是品牌厂商，比如HTC、Facebook、Sony、、等，它们都有发布VR或AR设备。

　　软件提供商则包括系统软件和信息处理软件。系统软件包含操作系统、SDK(开发工具软件包)、API(应用程序编程接口)以及APP。苹果的AR

　　Kit和谷歌的AR Core 都是比较出名的SDK平台，它们为IOS和Android生态系统提供基本的工具包，、、、都有自己的AR

　　SDK平台，目前主要在内部使用。信息处理则是通过软件对外界的信息采集加工之后，做出相应的反馈。

　　内容生产技术提供商则是为内容生产者提供生产内容所需的软件。内容生产及分发便是生产内容以及对内容做渠道分发。

　　中游则是全息AR解决方案提供商，即以下游客户需求为基础，整合上游的硬件、软件、内容、服务等环节，为客户提供整套的解决方案。下游客户则包括政府部分、企业及事业单位、家庭和个人消费者。

　　从产业链的角度看，目前微美全息业务涉及的环节包括上游的、内容生产技术服务、内容生产和分发，以及中游的解决方案服务。

　　但微美全息的野心不止于此，其官网介绍到公司专注于计算机视觉全息云服务，目标是成为有国际影响力的全息云平台。考虑到全息AR体验所需的灵活性和可扩展性，为了让全息AR解决方案触及更多的行业，打造全息AR生态系统，微美全息研发了全息云。全息云支持微美全息的产品和应用程序在云基础架构中集成，使用全息AR软件的用户可在其本机设备上访问微美全息的内容库。

　　以AR广告业务为主的变现模式

　　当前实现全息AR的方式有三种，分别是基于2D屏幕的全息AR，基于头戴式设备的全息AR，以及基于3D空间的全息AR。

　　前两者在获取全息图像时，需要借助设备，3D空间全息AR则不然，该技术是通过特殊材料制成的平面透明薄膜进行显示。在三大全息AR产品中，微美全息目前提供的产品和解决方案主要针对的是基于2D屏幕的全息AR和基于3D空间的全息AR。

　　而从业务的角度看，微美全息主要分为两大业务板块，即全息AR广告服务、全息AR娱乐产品。全息AR广告服务是指公司的全息AR广告软件能够让用户在视频片段中插入真实或动画的三维对象，使广告内容与视频片段场景无缝链接。

　　如下图所示，微美全息将AR

　　3D的汽车模型植入到电影或电视节目的片段中，用户观看该视频时，便同时观看了该广告。截至目前，全息AR广告是微美全息主要的变现模式，2018年时，该业务占公司业务总收入的比例为80.45%。

　　全息AR娱乐产品则主要包括支付中间件软件、游戏分发平台和全息MR软件。支付中间件软件大部分被嵌入到拥有AR功能的移动应用程序中，当用户通过该应用程序付款时，微美全息将按照事先约定的比例提取手续费。